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【本報訊】中國人民大學金融與證券研究所趙錫軍、陳啟清教授日前撰文指出，我國證券市場尚缺乏很好的保值工具，投資者無法通過套期保值來規避系統風險，更談不上通過某些工具的運用在市場調整中獲利；證券的賣空機制是其中一項很重要的制度設計，中國股市的發展需要賣空機制。
他們認為，賣空機制的引入對于我國培養機構投資者，給機構投資者尤其是開放式基
金創造一個良好的市場環境有重要作用。賣空機制的缺乏，使得我國的機構投資者只能通過市場的單邊上揚才能賺錢，這一方面異化了機構投資者的行為，機構投資者不得不通過做莊拉高股價來實現盈利要求；另一方面又使得機構投資者缺乏有效的市場下跌時的避險手段甚或盈利手段，股市的下跌往往使機構投資者面臨著虧損的風險，如果股市下跌幅度很大，持續時間長，機構投資者甚至會面臨破產倒閉的風險。尤其是我國目前己經推出開放式投資基金，如果沒有賣空機制的配合，開放式基金將可能面臨嚴重的流動性風險，引發人們對開放式基金的擠兌狂潮，嚴重的還可能引起金融危機。而賣空機制的推出則有望改變這一局面，賣空機制使得機構投資者多了一種投資工具和避險工具，機構投資者既能規避市場下跌的風險，甚至在市場下跌時仍能盈利。這將大大有利于機構投資者的成長，尤其是為開放式基金的流動性風險管理提供了很好的環境。
他們還建議在股指期貨和賣空機制的選擇中建議先推出賣空機制，待條件成熟后在推出股指期貨。
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