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向建/文
股海導航 滬、深股市1月24日特別提示
一、國有股減持
港報《傳國有股減持有萬全策 深滬股昨勁彈逾6%》“深滬股市在連日重挫之后，昨日出現了頗令市場人士意外的強勁反彈走勢———深滬股指分別飆升7.12%和6.35%。內地市場分析人士普遍認為，此次反彈其實大有來頭，很可能跟國有股減持已有萬全之策、即將減息等利好有關。較為普遍的看法是，國有股減持可能以凈資產值定價。當然，正如中國證監會日前所稱，新的國有股減持方案應以其正式公布的文本為準。”
簡評：下個月，中央金融工作會議就要召開，人們提前炒做，后市關鍵看傳聞會否兌現。
二、供求關系
1、《上證所專家：CDR將引起證券市場進一步分割》“上證所研究中心主任胡汝銀日前表示，他個人認為，外資企業在國內發行中國預托證券(CDR)未必為最好的上市方式，可能會引起國內證券市場進一步分割等問題。他還透露，CDR操作細則在春節前后推出的可能性比較小�！薄斑�需對CDR的推出是會帶動中國證券市場的進一步成熟還是又引出新的問題等進行綜合考慮。”
簡評：CDR上市，屬于擴容。
2、《海螺水泥今日發行2億A股 申購代碼為730585》“安徽海螺水泥股份有限公司今日將通過上證所交易網發行2億股A股，申購簡稱海螺申購；申購代碼為730585。本次發行採用網上累計投標詢價方式發行，申購區間為3.7元／股-4.1元／股，按其2001年已審計的凈利潤計算全面攤薄發行市盈率為18.00倍-19.90倍。每個股東帳戶申購數量上限為200，000股(證券投資基金除外)。但是基金管理公司應保證其管理的單只證券投資基金申購“海螺水泥”股票的金額不超過該基金2002年1月18日資產凈值的10%，且保證同一基金管理公司管理的全部基金申購本次發行的股票不超過本次發行后海螺水泥總股本的10%�！�
簡評：對于基金申購出現限制，比沒有限制要好。
3、《天富熱電將發6000萬A股》“新疆天富熱電股份有限公司將于下周一(1月28日)發行6000萬A股。發行方式為累計投標詢價，每股發行價6.3—7元，發行市盈率18—20倍。該公司主營業務是電力、熱力供應，發行人控股股東石河子電力工業公司持有公司股份10672.50萬股�！�
簡評：新股發行總體呈現均速。
4、《最近增發再度上演“包銷余額”的一幕，南京中達股權登記日收盤價更是跌破詢價區間上限——再融資又遇尷尬 》“剛剛進入2002年，以增發為主的上市公司再融資就連續受到了市場的冷落。羅牛山昨日公布的增發結果顯示，其增發主承銷商將包銷余股6089萬股，按照每股4.99元計算，承銷商將不得不出資3個多億。顯然，再融資市場的風險再一次顯現出來。”“無獨有偶，此前剛剛完成增發的京山輕機也上演了上面的一幕。盡管5.6元的增發價較股權登記日的收盤價有17%的折扣，但是，京山輕機的老股東只認購了2188萬股，僅占全部增發股份的六成。結果，承銷團將不得不包銷余下的1450萬股。另外，昨日進行增發認購的南京中達也面臨著一定風險：股權登記日的收盤價跌至了9.95元，已經低于增發詢價區間10.31元的上限。”
簡評：市場低迷，再融資難，可見上市公司也不歡迎股指走熊。
三、年報動態
《中興通訊利潤同比增50%以上》“中興通訊(000063)、云維股份(600725)、昌九股份(600228)等預計2001年度利潤總額比上一年增長超過50%�！薄�東方電機(600875)預虧、洛陽玻璃(600876)、上海港機(600732)預警、濟南輕騎(600698)、天山紡織(000813)、深石化(000013)、有色鑫光(000405)、廣州冷機(000893)、威達醫械(000603)預虧、深信泰豐(000034)預警、昆百大(000560)預虧、錦州六陸(000686)預警、三毛派神(000779)預警。”
簡評：總體看，預警預虧比預喜要多。
四、降息問題
《摩根斯坦利：中國降息空間有限》“人民幣利率自99年6月來一直未變，亞洲金融危機時為緩解通緊壓力曾大幅降息。97年9月到99年6月，一年期存款利率降幅達522個基點。GDPdeflator的下降抬高實際利率，3個月期存款利率從2001年首季的0.6%上升到第4季的3.8%，降息的背景條件已具備。降息的空間有限。中國的名義利率已低企使降息手段不再在調節實際利率中有效。即使一年期存款利率降至零，實際利率仍有1.5%，高出2000年的平均值1.3%。 降息的效果主要是減輕國有企業的財務負擔，即把錢從存款者手中拿到國有企業手中，降低名義利率并不一定有利，它可能縱容一批低效國企改革重組的壓力，降低資源配置效率。當前美國聯邦基金利率為1.75%，很可能在下次美聯儲公開市場委員會議(FOMC)上降至1.5%，市場預期利率會於年底升至3%。由於人民幣實際實行的是盯住美元政策，中美利率差將影響中國對美元的需求。從這一角度說，中國不宜在此時大舉降息，可待美聯儲利率更明朗時再作決定�？偟膩碚f，人民幣利率降低50個基點仍有可能�？紤]到降息產生的或有心理影響，我們認為中國有關當局此時可降息25個基點。 ”
簡評：人民幣利率降或不降，都是市場的題材。注意炒做上，提前炒做的話，題材盡時、謹防主力出貨。
五、周邊動態
《美國股市上升Nasdaq反彈》“美國股市周三上揚，摩根財團調高了一些晶片制造商評估等級，市場也傳來晶片訂單增加的消息，點燃投資者對晶片制造業復蘇的希望。代表科技股的Nasdaq指數上漲39.85點或2.12%，閉市報1，922.38點。道瓊斯工商指數17.16 點或0.18%，閉市報9，730.96。標準普爾指數上升8.87點或0.79%，閉市報1，128.18。市場正在等待美國聯邦儲備局主席格林斯潘周四早上在國會上所發表的言論。近來格林斯潘和其他聯儲局官員對美國經濟復蘇的問題發出不同的信號，引來投資人士對聯儲局是否會再次降息的諸多猜測�！�
簡評：美國股市目前的焦點，也是降息。不過，美國利率下調的空間也很有限了。(spark88@263.net信箱)
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