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本報記者 劉興祥
種種跡象顯示，基金的特權(quán)逐步受到較多限制。繼海油工程在發(fā)行中率先限制基金申購量之后，海螺水泥也在昨日公布的公告中稱，基金申購的金額不得超過該基金1月18日資產(chǎn)凈值的10%，且保證同一基金管理公司管理的全部基金申購本次發(fā)行的股票不得超過本次發(fā)行后總股本的10%。專業(yè)人士認(rèn)為，這標(biāo)志著基金申購新股的特權(quán)開始受到了一定程度的限制
，有利于維護(hù)市場的“三公”原則，在一定程度上保護(hù)中小投資者的利益。
然而，有基金專業(yè)人士指出，基金的特權(quán)其實(shí)只受到局部限制。作為對“青啤事件”、“深高速事件”引發(fā)爭論的回應(yīng)，海油工程與海螺水泥的發(fā)行規(guī)則首次對基金申購量與最終配售量兩個指標(biāo)進(jìn)行了明確，即基金申購量要遵守10%的要求。同時，由于海油工程與海螺水泥都是上網(wǎng)定價發(fā)行，必須足額認(rèn)購，因此也就未涉及到另一個有較大爭議的定金申購問題。其實(shí)，只交納部分定金才是引發(fā)基金巨額申購的主要原因。畢竟，定金制既可以使基金不會面臨太大的現(xiàn)金壓力，相對于普通投資者而言，20%的定金又大幅提高了新股申購收益率。因此，定金制是否受到約束還有待進(jìn)一步給予明確說法。專業(yè)人士指出，從《公司法》等法規(guī)對“三公”原則的要求來看，“透支”申購行為應(yīng)予以取締。
從更深層次上看，最近兩只新股發(fā)行中對基金特權(quán)的限制只能暫時發(fā)揮作用，還需要從制度上來完善游戲規(guī)則，以避免出現(xiàn)“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”的尷尬局面�？陀^地說，基金之所以能夠巨額申購新股，一個很重要的原因是，《證券投資基金管理暫行辦法》與《關(guān)于調(diào)整證券投資基金認(rèn)購新股的通知》中均并未對基金申購量與最終配售量加以區(qū)別，從而導(dǎo)致基金能夠“合理”地將申購無上限地特權(quán)發(fā)揮到“極至”。因此，僅僅在每只新股發(fā)行中對基金申購作出限制還是不夠的，并不能在制度上保證基金的特權(quán)受到了限制。另外，《關(guān)于調(diào)整證券投資基金認(rèn)購新股的通知》明確規(guī)定，基金帳戶不設(shè)申購上限。很顯然，這與新股發(fā)行公告中要求“申購量不能超過基金資產(chǎn)凈值的10%”不一致。因此，目前有必要對相關(guān)游戲規(guī)則進(jìn)行完善。
另外，基金首先是一個盈利實(shí)體，給投資者以較高的回報是其主要目標(biāo)。因此，在終結(jié)基金特權(quán)的同時，也需要對一級市場上存在的一些不合理現(xiàn)象進(jìn)行改革，從而給予證券投資基金一個公平的競爭環(huán)境。我們不能忽略的是，部分機(jī)構(gòu)投資者利用在監(jiān)管上大大松于基金的條件開立大量證券帳戶，并主要用于一級市場申購，顯然對基金是不公平的，也在一定程度上損害了基金持有人的利益。
因此，從制度上來完善包括基金在內(nèi)的一級市場申購的游戲規(guī)則，讓基金及其他投資者站在平等的起跑線上來競爭日益迫切。
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