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向建/文
股海導航 滬、深股市1月20日特別提示
一、對外開放
《中美期貨監(jiān)管合作諒解備忘錄簽署》“中國證監(jiān)會主席周小川18日在此間與美國商品期貨交易委員會(期監(jiān)會)主席紐瑟姆正式簽署了中美期貨監(jiān)管合作諒解備忘錄。周小川在簽字儀式上說，中國證監(jiān)會將盡最大努力維護市場的公平，提高透明度，防止各種不法行為。”
簡評：此次合作的關鍵詞，還在于“監(jiān)管”。
二、宏觀動態(tài)
《今年貨幣供應量預計將增長13%》“中國人民銀行貨幣政策委員會2002年第一季度例會日前在北京召開。會議認為，2002年要根據國內經濟物價形勢，靈活運用利率杠桿，調節(jié)貨幣信貸需求。要跟蹤觀察主要國家貨幣匯率的變化，繼續(xù)保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，完善匯率形成機制，維護國際收支平衡。會議預測2002年貨幣供應量增長13%左右，現(xiàn)金投放1500億元以內，金融機構人民幣各項貸款增加1.3萬億元左右，會議認為全年調控目標是適當?shù)摹！薄皶h研究了2002年貨幣政策措施。認為要密切關注和正確分析形勢的發(fā)展變化，繼續(xù)實行穩(wěn)健的貨幣政策，加大對經濟發(fā)展的支持力度，防止經濟增長速度進一步減緩，促進經濟持續(xù)快速健康發(fā)展。 ”
簡評：貨幣供應增加，說明股市發(fā)展的背景，還是良好的。
三、國有股減持
港報《國股全流通今起再論證》“據《21世紀經濟報道》的最新消息，今天，國有股減持方案評議的專家、學者及專業(yè)人士，將就本月11日會議達成共識的‘以凈資產值為軸心確定對流通股的補償標準’的全流通方案進行進一步論證。據悉，方案將傾向于在如下兩種模式中進行選擇：一是以凈資產值為核心，綜合考慮企業(yè)贏利能力確定減持價格。具體方案是，以過去3年每股收益水平決定其系數(shù)，如過去3年平均每股收益為0.1元，即其系數(shù)總和為1.1，乘上其凈資產，即得出轉讓價格。上市公司只要取得50%以上流通股股東的同意，即可按上述價格選擇配售、回購或股轉債等方式進行減持。另一模式，則是以凈資產值為底價，以非流通股的一部分向社會公開競價轉讓，全流通前的歷史均價和中標價的差額即為向原流通股股東補償?shù)慕痤~，最終社會受讓的非流通股以競價購買，中標價與補償金額之差為原流通股股東享有的優(yōu)惠配售價。 ”
簡評：上述方案，目前只能視作傳聞。
四、輿論動態(tài)
《著名經濟學家董輔礽：股市大跌不利經濟發(fā)展建議盡快拿出國有股減持可行方案，早日推出指數(shù)期貨和創(chuàng)業(yè)板，適當調降利息 》“著名經濟學家、全國政協(xié)經濟委員會副主任董輔日前在深圳談到股市近期的急跌時指出，股市暴跌對經濟發(fā)展非常不利，不僅僅是投資者受到損失，而且對新股發(fā)行、企業(yè)融資，以及刺激消費都不是一件好事，應該引起高度重視。”“維護股市是在維護整個國家的利益，是維護經濟發(fā)展的一種良好的前景，政府在這種狀況下應該站出來。美國政府在‘9.11’事件后也采取了各種措施來維護股市。”“董輔指出，當前最重要的問題是如何恢復投資者的信心。目前的局勢已不是單一的因素可以挽救的，在政策方面應該考慮采取多項措施。他認為，首先是國有股減持應盡快拿出一個各方都能接受的方案。以凈資產值為基數(shù)進行適當調整，如以上市公司連續(xù)三年的回報作為一個系數(shù)乘以凈資產值，這個方案就可以考慮，它不致于使流通股股東受太大的損失；其次，如果能早日推出指數(shù)期貨也是一個方法，在股市暴跌時投資者可以利用它實現(xiàn)套期保值；第三，創(chuàng)業(yè)板應該早點出來。目前來看，通過主板來救主板很困難，而推出創(chuàng)業(yè)板可以刺激主板市場，恢復投資者的信心。創(chuàng)業(yè)板紅火了，反過來可以帶動主板市場；另外，利率的問題也是一個可以考慮的因素，目前降息的空間雖然不是很大但還是有的，一年期2.25%的年利率，降0.5%還是可以的。”
簡評：輿論信息中透露的國有股減持方案，可能對于市場有利。對此需要加以關注。
五、供求關系
1、《蘭州民百炒股虧損600余萬》“蘭州民百(600738)公告稱，2001年，公司下屬控股公司蘭州萬豪投資有限公司和蘭州科創(chuàng)生化藥業(yè)有限公司分別以自有資金1280萬元和1540萬元進行股票投資。截止2001年12月31日，上述兩家子公司股票投資帳面價值分別為9359484.49元和10622997.19元。根據公司所持有該兩家子公司股權比例分攤，2001年度公司股票投資損失合計6480438.38元。”
簡評：短期又增加一個問題股。
2、《招行董事長秦曉表示低迷市道也可以上市》“招商銀行董事長秦曉博士在深舉行的金融高層論壇上指出，招行上市不僅是為了募資，也是改制的過程，因此在市道低迷時也可以上市。秦曉指出，如果僅以募資為唯一目的的話，考慮到目前市道低迷影響募資效果，招行會考慮等一下。但招行上市的過程也是一個改制的過程，因此沒必要等市道轉好才上市。他透露，香港招商局會扶植下屬的每一家金融機構發(fā)展及單獨上市。他還表示，不排除會出現(xiàn)購并，因為購并也是發(fā)展戰(zhàn)略的組成部分。 ”
簡評：看來，不論牛熊，股市都要擔當改革的重任。
3、《專家認為推出股指期貨 不會增加市場波動性》“1月19日，在金融產業(yè)高層論壇上，中國科學技術大學商學院院長、鵬華基金獨立董事方兆本指出，股指期貨推出初期會引起股市大幅震蕩，但從國際主流的觀點看，推出股指期貨不會增加證券市場的波動性。”
簡評：如果股指期貨屬于機構的專利，散戶不能使用股指期貨趨利避害，則市場震蕩難免。
六、年報動態(tài)
《年報預定披露時間排出上市公司還可根據實際情況做進一步調整》“深滬證交所今日公布了各上市公司2001年年度報告的預定披露時間。在上市公司網上申報披露時間的基礎上，按照‘均衡披露’的原則，證交所經平衡和調整，最后形成和確定全部上市公司年報披露的預約時間表。”
簡評：此舉有利于避免和減少某些機構和個人利用年報披露時間的不確定進行惡意炒作和內幕交易，也有助于廣大投資者根據時間表，對上市公司的信息披露工作進行檢查和督促，形成對上市公司的社會監(jiān)督機制。
七、周邊動態(tài)
《美經濟年終復蘇機會大港業(yè)界建議減持債券增持股票》“美國即將公布的10項領先經濟指標、上市公司業(yè)績、矽谷又回復了生機等種種數(shù)據及跡象表明，美國經濟很可能於今年中復蘇，華爾街熊市可能過去。受牽引作用，本港經濟亦會好轉，業(yè)界為此建議投資者有策略地減持債券，增持股票，或會有不俗的回報。 ”
簡評：美股復蘇，對于港股、B股有利。(spark88@263.net信箱)
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