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國信證券研究策劃中心管文浩
新年伊始，華夏、大成、博時等三家基金管理公司先后發布調整基金經理的公告，調整范圍之大、涉及人數之多乃新基金誕生以來少見。各種跡象表明，隨著證券市場發生深刻的變化，基金公司正在通過鍥而不舍的管理創新和內部調整來適應新的市場環境。
業績欠佳是“換將”主因
以過去的經驗而論，國內基金公司在更換基金經理時往往不愿意道出個中真實緣由，多以“內部調整”或“工作變動”等來掩飾內情。而這次的大調整也不例外。但是，明白人都清楚，去年業績欠佳才是基金公司臨陣換將的最重要原因。
當然，華夏基金公司的情況有點特殊。這次調整主要是原興華基金的基金經理王亞偉改任華夏成長基金的基金經理所致，基本上可視作一次換崗。
但大成、博時這兩家在過去一年多時間備受爭議和關注的基金公司，這次痛下決心大規模調整投資人員，顯然具有超乎尋常的意義。
通過比較可以發現，在眾多基金公司中，大成基金公司旗下的基金經理變動最為頻繁。基金景宏和基金景福在短短兩年多時間內先后均經歷了三任基金經理，上次大調整是在2000年下半年，基金景宏的元老級基金經理蔡秋楓被原同盛基金的基金經理楊赤忠取代，基金景福的首任基金經理徐力中由原基金景陽的基金經理王江平取代。當時正值科技股暴跌之際，景宏和景福的凈值排名不斷下降，大成基金公司企圖通過調整人員來挽回頹勢。但此次調整不僅沒有改善基金的境況，反而使基金進一步陷入困境。也正是在更換基金經理之后，基金景宏、基金景福不幸買入了銀廣夏、數碼測繪等問題股。2001年這兩只基金凈值急劇下降，凈值跌幅甚至超過了滬深大盤，凈值排名處于墊底的位置，市場形象一落千丈。這也可能是大成公司不得不再次調整基金經理的原因。
博時公司一度是基金業的明星。但“基金黑幕”披露之后，該公司受到管理層調查，2001年上半年公司主管投資的副總蔡明、裕陽基金首任基金經理謝超等重要人物均掛冠而去，公司第一次對投資人員作出調整。與上一次相比，今次調整力度顯然更大，而業績明顯是重要的影響因素。1999年、2000年基金裕陽凈值增長排名基本穩定在三甲位置，基金裕隆的表現也不俗，但2001年以來凈值排名持續下降，年末更處于后十名的尷尬水平。
實際上，在眾多基金中，最先對基金經理實行淘汰制的應該是興和基金和開元基金。這兩只基金1999年表現不令人滿意，基金公司率先于2000年果斷地更換了基金經理。結果表明，更換基金經理對提升這兩只基金乃至整個基金公司的形象均起到了積極作用。
大換血：下一個輪到誰？
今年各基金公司的大換血可能才剛剛拉開序幕。由于多家基金公司有增發基金的打算，大成、博時的人員調整，一定意義上將刺激它們求新圖變。
就2001年的業績而言，南方基金公司的開元基金、天元基金以及富國基金公司的漢盛基金、漢興基金等均排位靠后，它們顯然將面臨調整基金經理的壓力。但能否痛下決心則是個疑問。開元、天元的基金經理一度是業內的明星，如果突然被撤換，南方公司是否太過無情？漢興的基金經理去年剛換，再換一次，是否太頻繁了點？倒是漢盛的基金經理自1999年7月以來就沒有變化，不知是否會面臨調整壓力？
如果大換血僅僅局限在基金經理層，我們還很難看到基金公司徹底的脫胎換骨。目前的基金經理調整大多數是公司內不同崗位之間的換動，不涉及基金公司投資決策機制的根本轉變，因此，有換湯不換藥之嫌。或許基金公司下一個真正讓你吃驚的舉措是，高級管理層的大換血。
屹立不倒的明星經理
基金經理是一項富有挑戰性的工作，因此，也注定是一項變動頻繁的“短命”工作。經過幾年市場大浪淘沙般的沖洗，我們無奈地看到一批基金經理被無情淘汰掉，但也欣喜地看到一批明星基金經理正在成長起來。
如華安公司的基金經理王國衛，1998年以來一直是安信基金的基金經理，基金業績和分紅始終保持領先水平，屬于業界的“常勝將軍”。再如華夏公司的基金經理王亞偉、江暉去年帶領基金興華、基金興和躍居基金業績的三甲之列，他們也是基金經理中的佼佼者。還如長盛公司的基金經理丁楹，1999年以來一直負責管理同益基金，其業績不斷提升也是有目共睹。目前這些基金經理在各自公司的投資決策中正在發揮越來越大的作用，如王國衛、丁楹均擔任公司投資部經理的要職，王亞偉新近成為華夏成長的基金經理。
長江后浪推前浪。從最近基金經理的調整來看，又一批新銳正在涌現出來。
如現任裕隆基金的基金經理劉小山，盡管擔任基金經理職務已經有幾年時間，但一直主要負責小基金的管理。這次委以重任，應該與其管理的裕元基金過去一年減倉及時、表現突出有關。而現任裕陽基金的基金經理周楓，擔任裕華基金的基金經理時間不太長，但其在弱市中的杰出表現給人深刻印象。2000年11月開始上任的泰和基金基金經理馮肖武，一舉扭轉了該基金長期以來的落后形象，表現亦可圈可點。
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