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□記者田川
期貨市場的日趨活躍與股市的低迷有多大的關聯性呢？期貨市場從股市的分流資金中得到了幾成呢？記者就這兩個問題請教了中期期貨經紀有限公司的有關負責人。
部分資金從股市流入期市
據河南中期公司介紹，去年期市交投漸趨活躍，尤其是自去年6月底股市陷入低迷以來，市場資金量明顯增加。以上海期貨交易所為例，期銅的市場總持倉量由去年6月底的16萬余手至9月底增至21萬余手，同期期鋁的持倉量也由2萬余手增至4萬余手。有市場人士估計，在這短短3個月里，僅上海期貨市場可能就增加了近10億元的保證金。
深圳中期的王希中認為，期貨市場的增量資金中肯定有一部分是從股市上撤下來的，其中既包括機構資金，也有中小散戶的投機資金。深圳中期去年上半年的交易量較上年同期翻番，新開戶數量也明顯增多，尤其是近幾個月來，客戶保證金增速加快，至去年9月底，深圳中期的客戶保證金增加了約3000萬元，保證金總量已逾億元。在深圳中期的保證金增量中，相當一部分來自股市。
但也有分析認為，從股市中分流出來的資金肯定會有一部分進入了期市，大多期貨經紀公司會有不同程度的受益，少則數十萬元，多則幾百萬元，但能達到上千萬元保證金增量的應該是少數。
金瑞期貨的欒自強則認為，目前并沒有明顯的跡象表明股市資金大量流入期市。雖然股市近幾年來超常規發展過程中積累下來的各種弊端在去年得到了總爆發，使得證券投資者的信心嚴重受挫，但這些投資者大多不會馬上介入期市，而股市資金與期市資金的融通，恐怕還是需依賴于股指期貨的上市。
究竟流入多少很難分清
從記者的粗略調查來看，股市的低迷促成了一部分資金流向期市，但不同地區的不同期貨公司所得到的資金量差異較大。另外，有一部分資金本來就在證券市場和期貨市場間周轉，只是在不同階段具有不同的側重方向，因此也很難分清究竟有多少資金因股市的低迷而流入期市。
我國的證券市場和期貨市場同時起步，早期社會游資在兩個市場間的流動相對頻繁，一個市場的低迷促使另一個市場活躍的效應較為明顯。但市場發展至今，投資者已從早期的盲從走向理性。雖然有跡象表明持續了5年之久的股市大牛市有可能已經終結，我國證券市場將會進入一個規范整頓期，而期貨市場經過幾年的規范，目前已進入穩步發展階段，但由于目前我國期貨市場的交易品種極少，市場規模偏小，加之期貨市場與證券市場投資操作有本質上的區別，可以說要想使投資者對期貨市場有與證券市場相似的認同尚需一個過程。
據了解，深圳中期日前對深圳的10家證券營業部的160位投資者進行過一次抽樣調查，85%的投資者考慮過投資期貨，58%的投資者愿意參加期貨知識培訓，但只有3.64%的被調查者表示將在短期內參與期貨交易。
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