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本報記者劉興祥
日前，基金興華發布公告，準備修改基金契約中的部分條款，其中，投資范圍由“80%投資于股票、20%投資于國債”改為“投資于股票、債券的比例不低于基金資產總值的80%”。雖然只是個別字眼的變化，但不難看出，基金興華已開始重視對國債以外的上市債券的投資。
無獨有偶，在記者日前參加的一次企業債券研討會上，有基金經理明確表示，希望能夠擴大對金融債券、企業債券的投資，以提高基金管理效率、維護持有人利益。
可見，加強對國債以外的上市債券的投資，擴大投資范圍，已成為基金業的共識。
其實，基金投資于金融債券、企業債券等并無制度上的障礙。根據《證券投資基金管理暫行辦法》的有關規定，“1個基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產總值的80%。”顯然，基金的投資范圍并不僅限于股票、國債。況且，在實際運作中，少數基金已在投資于國債之外購買了金融債、可轉債。因此，有關人士表示，基金興華擬修改相關契約規定，也是為了做好擴大投資范圍的準備，免得將來在投資時受到基金契約的束縛。
業內人士認為，如果基金的投資范圍基本上還限定在股票與國債范圍內，那么，在缺乏做空機制的情況下，基金的利潤增長點將越來越受到局限。同時，隨著基金規模不斷擴大及開放式基金的相繼推出，基金業的競爭日趨激烈，基金業績的重要性日益凸顯。在這種情況下，擴大投資范圍自然受到更多關注。
在國外成熟的基金市場，基金擁有較多的投資品種是相當正常的。在國內，基金擴大投資范圍，一方面能改變基金全部投資于股市的狀況，在豐富業務品種的同時，有利于分散業務風險，提高風險承受能力；另一方面，在多只開放式基金相繼推出之后，金融債券、企業債券等將不僅為基金開辟一個新的利潤增長點，而且還為開放式基金的試點與發展提供一個可選擇的工具。更重要的是，目前的開放式基金產品在投資對象上具有一定的雷同性，產品差異并不特別明顯，使得市場容量相當有限，系統性風險難以規避，雖然通過大幅度降低持倉比例可以減少系統性風險帶來的損失，但是，基金收益就難以有所表現。
專業人士指出，隨著銀行利率長期在低位運行，國債利率也處在較低水平，投資國債的收益率已經較低了。相比之下，企業債券的利率則明顯較高，如中移動的利率為一年期整存整存定期儲蓄存款利率加1.75個百分點，其第一年的利率達到了4%。至于風險問題，目前來看，上市企業債券的信用評級其實都相當高，如中移動的信用評級就達到了3A級。而金融債券目前的風險基本上極小。
當然，由于目前企業債券規模有限，品種少，交易不活躍，大量投資企業債券應慎重。但是，隨著企業債券市場的不斷發展，如創新品種不斷涌出，上市交易品種增多，企業債券將會受到廣泛歡迎。
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