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□張偉／文
世紀初年對于中國證券市場是挺熱鬧的一年：B股市場開放、準許IT公司進入、國有股減持，入世沖擊和第四季度整體行情的小起大落。對于單個股民而言，年終盤底考慮的永遠是戶頭的贏虧，但對于整體股民來講，這一年里中國的證券經紀業的確發生了諸多新變化。盡管券商在證券市場中的主導地位仍然沒有改變，但迫于經紀業務的競爭與網上經紀的壓力
，這一年中，服務已越來越多地成為證券經紀業的話題。尤其是在證監會批準設立網上證券經紀公司后，中國券商之間最激烈的競爭從網上打響，經紀業務領域的硝煙彌漫網上網下。有人曾預言2001年將成為中國的網上證券交易年，這種預測如今看來部分變為現實。
網上證券經紀公司的興起很大程度上得力于入世的壓力，由于中國進入W TO后，券商一開始用投資銀行業務去走國際化道路并不現實，屆時中國證券公司真正有競爭力的業務還是證券經紀業務。也許正是這種情勢所迫，證監會在政策上開始直接對網上證券經紀業務加以推動。去年6月20日，中國證監會頒布了《證券公司管理辦法(征求意見稿)》；此后《網上證券經紀公司管理暫行辦法(征求意見稿)》也開始廣泛征求市場意見，網上證券交易的政策壁壘也終于從市場前沿開始后移。證監會力推網上證券交易，可能正是想以技術變革來促進整個證券業的組織變革，借助互聯網無遠弗界的集中交易平臺，解開諸侯割據和服務水平低下這兩個中國證券業發展的兩個死結。
此情此景給前幾年兩波三折的網上交易提供了良好的發展空間，也正是由于網上交易對傳統經紀業務以營業部為根基的服務模式的突破，中國證券經紀業在這一年里開始洗心革面，顯現出一些前所未有的亮點。
個性化＋主動推送
經紀業務的傳統服務模式屬于被動式服務，即投資者必須趕到開戶營業部或撥打開戶營業部咨詢電話才能獲得所需的服務。網上交易開始改變這種消極狀態，借助先進的電子商務平臺，券商可以將投資者所需信息主動“推送?(pu sh)給投資者。這樣一來，服務模式由“客戶圍著券商轉?變為“券商圍著客戶轉?。在主動推送的服務意識前提下，針對單個股民不同需求的個性化服務成為可能。
對于中國現在的股民而言，個性化服務主要集中在兩個方面：一是投資者急需的即時信息服務，比如“個股價位警示”、“大盤走勢分析和個股推薦”等；二是借助數據倉庫和智能信息檢索技術，自動向投資者提供符合其投資風格和投資需求的信息，比如自動搜索投資者“持倉股或自選股?的全部相關資訊；根據投資者“風險規避?或“風險偏好?、“短線投機?或“長線投資?等不同類別，自動篩選出符合其風格的投資品種。個性化服務通過及時有效地送達有針對性的信息，極大地節約了投資者的時間和精力，同時提高了投資水準和投資效率，投資者對此是求之不得。
在證券經紀商意識到股民的這種需求后，已開始在個性化服務領域下力，網上交易商借助自身在技術利用上的優勢，在此方面力拔頭籌，而彼此之間的競爭已初露端倪。在目前主動個性化服務的網上經紀業務提供商中，飛虎公司去年9月下旬開通的UM S系統是一個較為成功的案例。在首家推出UM S系統之前，飛虎公司已經建成了可以通過互聯網、電話、手機、PDA等各種渠道為股民提供資訊和下單交易的多通道遠程證券交易體系，并購買了申銀萬國、海通、山東神光、海融、萬國測評等國內最好的資訊和咨詢產品免費提供給自己的交易用戶。UM S系統的推出是對其多通道系統和咨詢產品的整合，這一系統通過各種通道將一些對其理財有重大參考價值的資訊和咨詢主動及時地提供給投資者，以減少股民在投資中的盲目性，幫助投資者更好地抓住轉瞬即逝的投資機會，提高其投資回報和效益。
類似飛虎公司的做法目前在券商中正在逐漸普及，隨之而來的競爭激烈對于股民而言只有好處，這意味著將會出現更多選擇的可能。在主動推送個性化服務成為經紀商提供的基本服務之后，中國證券經紀業的面貌才會出現根本的變化，這也許是政府和股民最愿意看到的局面。
專業化＋免費提供
從本質上講，經紀業務是一種中介服務，是一種為投資者提供委托代理和證券投資咨詢的服務。經紀業務的價值何在？美林證券的看法是：投資始終是一項專家從事的行業，理財的專業化是券商競爭的核心。專業化服務的關鍵是要名副其實。專業化服務應該立足于基本分析、技術分析和數量化組合管理三種基本分析方法，通過深入的宏觀經濟形勢分析、大盤走勢預測、投資價值分析和投資組合構造配合股票買賣技巧的運用，為投資者最大限度地規避風險、獲取收益。如何提供真正專業化的服務，需要經紀業組織結構方面的創新，這正是網上交易在經紀業務方面可以實現突破的瓶頸所在。
在國內，證券咨詢業的發展非常緩慢，盡管每個券商、營業部都花了大力氣進行研發，但這些報告一般而言只有機構投資者能夠看到，對于急需資訊和咨詢作為其投資決策參考的中小散戶而言，深層次研究信息的缺乏使得大量的投資人在長時間內只能依靠小道消息進行決策，并久而久之形成習慣。在這個方面飛虎公司去年5月中旬推出的增值服務套餐具備了一定的突破意義。在這項服務中，飛虎將全國一流的研究報告等資訊和咨詢服務免費提供給自己的交易用戶，包括申銀萬國、海通、華夏、西南以及聯合證券的所有的專門為機構提供的研究報告，其中僅申銀萬國的報告若是股民到研究所花錢去買，其明碼標價是20萬元／年；而其提供的證券咨詢則包括了山東神光、海融、萬國測評、華鼎財經、重慶正友等等目前中國最好的品牌。飛虎借助網絡傳播中電子文本的低廉成本，將以前這些只有機構用戶和大戶才用得起的資訊和咨詢產品免費提供給中小散戶，使得這些產品走向民間，為普通投資人提供真正專業化的服務。
實際上，有更多的券商在此方面也正在加大投入力保其競爭力，在證券經紀商的競爭走向深入之后，在專業化服務能力上的高低將會直接決定其生死。當然對于股民來說，經紀商專業化服務能力的整體增強對其投資理財只會起到水漲船高的效果，在券商鷸蚌相爭難分高下之時，股民們在一邊只用享受坐收其利的幸福了。
在美林公司與新興網上券商嘉信的競爭策略中，將傳統經紀業務主動推送給用戶是一個方面，而加強其在專業性研發上的優勢則一以貫之，個性化與專業化雙管其下。在嘉信等網上券商的壓力下，美林等老牌券商在經紀業務上的轉型也許更說明問題。網上交易對證券經紀業的革新接下來將會在更深更廣的層面展開，對國內券商而言，就在眼前的內外競爭壓力使其已沒有太多可以等待的時間。
從用戶對網上證券經紀商提供的經紀服務的反饋來看，賽迪網此前的一項調查顯示有83.1%的被訪者認為在未來兩年內互聯網能成為最主要的證券委托途徑，且教育程度高的人對互聯網在證券經紀領域的應用抱有更加樂觀的態度，而現在已經使用互聯網委托證券交易的股民對互聯網兩年內成為主要的委托媒介更加有信心。因此，隨著互聯網技術在這一領域應用的不斷推廣，技術不斷成熟，越來越多的人會打消顧慮，積極采用或者支持網上證券經紀。這場由網上打響的證券經紀戰爭在未來幾年里會不會真正改變中國證券經紀業的全貌，而在這場戰爭中能否誕生具備國際競爭力的證券實體，還需要時間來證明。
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