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向建
一.政策動態(tài)
《防止通縮惡化仍是制定政策立足點》“大力發(fā)展以政府債券和金融債券為主體的債券市場，進一步改善央行基礎貨幣操作的市場基礎，積極推進利率市場化的進程，創(chuàng)造利率
更充分發(fā)揮作用的條件，進一步發(fā)展貨幣市場，進一步發(fā)掘溝通銀行信貸和資本市場的有效并可控的渠道�！薄胺乐雇ㄘ浘o縮局面進一步惡化，當然需要努力保持貨幣供應的穩(wěn)定�！薄拔覀冃枰{整準備金政策。積極推進利率市場化的進程。發(fā)揮資本市場的作用�！�
簡評：只要進一步致力于防止通縮，則股市還有可能的機會，面對政策性利好的推出。
二.供求關系
1.《央行去年第四季度調查顯示：儲戶買股意愿持續(xù)減退》“中國人民銀行2001年底4季度全國城鎮(zhèn)儲戶問卷調查顯示，當前城鎮(zhèn)居民消費意向明顯增強，儲蓄意向逐季提高，股票投資意愿持續(xù)減弱。儲蓄的動機仍以教育、養(yǎng)老和買房裝修為主。”
簡評：股民普遍看壞股市的時候，機會未必不在孕育。
2.《積極申購新股慎入二級市場——析開放式基金運作三個多月來的特點》“華安創(chuàng)新與南方穩(wěn)健成長于去年9月成立后，經(jīng)過三個多月的運作，在操作風格方面已顯現(xiàn)出其特點。從去年9月下旬至12月底,華安創(chuàng)新和南方穩(wěn)健成長基金的凈值增長率分別為1.2%和0.37%。”“申萬證券研究所有關報告認為，目前基金入市程度正在逐步加深，因此基金凈值波動與市場的關聯(lián)度也在逐漸加大�！�
簡評：兩只開放式基金同樣輕持倉重新股，既說明他們看壞大盤，也說明未來有增量資金可以入市。
3.《七公司終止委托理財》“近日，又有七家上市公司宣布終止委托理財協(xié)議。哈飛股份(600038)已安全收回于2001年6月委托給南方證券管理的本金5000萬元，并獲得收益205萬元。福建南紙(600163)董事會稱，公司已經(jīng)收回委托理財本金共1.1億元及收益308.89萬元。湖南投資(000548)稱，公司于2001年4月與甘肅安瑞投資有限責任公司簽署了金額為1億元的委托理財協(xié)議，理財協(xié)議期限為一年，理財協(xié)議約定的年收益率為13.5%。截止2001年11月29日，上述委托理財?shù)谋窘?億元已提前全部收回，并獲得562萬元的收益。常山股份(000158)與國泰君安簽定的三筆《資產管理委托協(xié)議》已履行完畢，三項委托理財本金共計22000萬元已全部收回，公司未獲取收益。陜西金葉(000812)于2001年7月與海南智遠投資有限公司簽署了委托理財協(xié)議，協(xié)議金額為人民幣4000萬元。日前，該項委托理財協(xié)議已經(jīng)終止。公司已分別于2001年10月17日收回委托資金1000萬元，于2001年12月17日收回委托資金3000萬元及收益180萬元。華北高速(000916)今年簽訂委托資產管理合同三筆共3.5億元，其中公司與深圳市匯銀峰投資有限公司簽訂的8000萬元的委托資產管理合同，到期后由于該公司未按規(guī)定履行合同，致使公司未能收回本金，目前帳戶內股票市值損失約35%。公司與黑龍江省兆豐資產管理有限公司簽訂的7000萬元的委托資產管理合同，到期后尚未變現(xiàn)，經(jīng)協(xié)商，合同延續(xù)至2002年3月10日。目前帳面市值與本金持平；公司與中信證券簽訂的2億元的委托資產管理合同，已按期收回本金，獲利119.4萬元。此外，公司控股子公司易通交通信息發(fā)展有限公司年初與鑫匯通有限公司簽訂了跨年度委托資產管理合同，金額為3500萬元。目前帳戶內股票市值損失約28%，合同尚在執(zhí)行中。九龍電力(600292)稱，公司2001年用于短期國債投資和委托理財平均投資額為23800萬元，上述本金23800萬元、投資收益2326余萬元現(xiàn)已全部收回。”
簡評：委托理財，問題多多。更重要的問題是：像華北高速這樣的上市公司，如此巨額投資于股市，是值得反省。
三.年報動態(tài)
1.《英豪科教利潤將下滑50%以上》“英豪科教(600672)稱，由于對化纖部分資產計提5352萬元減值準備、因一訴訟存在或有損失、廣惠塑膠的解散等事項的影響，公司2001年度利潤預計將比上年度減少50%以上�！�
簡評：注意老莊股里，是問題多發(fā)區(qū)。
2.《ST高斯達2001年度可能虧損》“ST高斯達(600670)今日發(fā)布風險提示公告。該公司2001年度可能虧損。據(jù)稱，公司生物制品業(yè)務目前處于停頓狀態(tài)，房地產業(yè)務銷售收入較上年同期大幅下降，本年度可能發(fā)生虧損。而1998—2000年度則均未發(fā)生虧損。另一大風險是，公司第一大股東長春高士達生化藥業(yè)集團仍拖欠公司款項1.28億元。為此，公司董事局已于2001年11月底作出相關決定，通過重大收購暨關聯(lián)交易等解決拖欠問題。但由于相關中介機構報告尚未最終完成，因此股東大會推遲到2002年1月31日召開�！�
簡評：ST板塊還將繼續(xù)分化。
四.創(chuàng)業(yè)板動態(tài)
《蕭灼基釋疑開設創(chuàng)業(yè)板的五個顧慮》“日前，著名經(jīng)濟學家蕭灼基在‘豐佳管理學院經(jīng)濟論壇’上，結合當前各方對開設創(chuàng)業(yè)板存有的顧慮，他全面闡述了自己的觀點。第一種顧慮，目前主板市場的問題較多，貿然開設創(chuàng)業(yè)板可能會‘管不過來’。他分析說，現(xiàn)在監(jiān)管水平已明顯提高，完全可以放手按市場規(guī)律運作。第二種顧慮，推出創(chuàng)業(yè)板的風險太大。他表示這雖然可能是一種客觀實情，但只要加強監(jiān)管就可控制消極影響。第三種顧慮，上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)可能素質不過關，從而敗壞市場聲譽使股民受損。他認為，類似判斷要通過市場來檢驗并在實踐中糾正。第四種顧慮，推出創(chuàng)業(yè)板會分流主板資金。他認為這種看法有些片面，因為創(chuàng)業(yè)板開設初期的規(guī)模不會大，譬如以首批推出100家上市公司來計算：平均每家公司以10元價格發(fā)行2000萬股股票，實際上只需200億元，比之當前滬深兩市13000億元的流通市值，其相對數(shù)量并不大，不會導致明顯的資金分流。第五種顧慮，香港創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)不好，可能會影響內地創(chuàng)業(yè)板。對此，他分析說，內地創(chuàng)業(yè)板的環(huán)境不同于香港，因為香港既缺乏培育創(chuàng)業(yè)板市場的根基———高新技術及企業(yè)。”
簡評：蕭灼基的上述言論有偏頗�！耙允着瞥�100家上市公司來計算：平均每家公司以10元價格發(fā)行2000萬股股票，實際上只需200億元”，這個判斷肯定不對。發(fā)行就需要200億元的話，上市以及炒做起來，豈不要400億元、600億元、甚至更多？
五.周邊動態(tài)
《時富料恒指能上14500點地產銀行被看高一線》“時富金融(8122)展望今年港股走勢樂觀，恒指全年能上升2成，下半年更能重上14500點的水平，而地產及銀行股份被看高一線，惟紅籌國企資金避難所的角色減弱，投資者宜審慎吸納�！�
簡評：從海外媒體的報道看，普遍看好明年的股市行情。
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