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本報記者 劉興祥
日前，管理層有關人士透露，明年將推動基金產品創新，探討債券市場基金、貨幣市場基金等新品種。對此，各方人士認為，隨著加入WTO和多只開放式基金先后登場，國內基金業將不斷擴大市場規模，基金產品創新就顯得尤為迫切。從長遠來看，在基金市場發展到一定的成熟階段，債券、貨幣等市場基金品種的推出將成為基金管理人競爭的重點之一。
據專業人士介紹，國外基金依據投資對象分為股票基金、債券基金及貨幣市場基金等種類。其中，貨幣市場基金是主要投資于國庫券、銀行承兌匯票、商業票據等短期有價證券，而債券市場基金則是主要投資于國債、金融債券及企業債券等。引人注意的是，在80年代，由于國際經濟形勢的轉換，貨幣市場基金及債券市場基金的總量甚至超過了股票基金。據統計，美國僅貨幣市場基金資產總值就達到了2.3萬億美元左右。
據透露，對于基金產品創新，國內一些基金管理公司在今年初就開始進行準備，并進行了大量的論證。業內人士認為，基金產品創新將極大地改變目前單一的基金市場格局。一方面，這能改變目前基金全部投資于股票市場的狀況，在豐富業務品種的同時，有利于基金管理公司的多元經營，分散業務風險，提高風險承受能力。另一方面，為投資者提供足夠多的投資工具，滿足投資者的不同投資需求。因為投資主體間財富規模與結構不盡相同，對于收益、流動性與風險的偏好也有差異。如貨幣市場基金具有風險低、流動性高、收益穩定的特點，這就迎合了相當一部分投資主體尤其是保守投資者的偏好需求。
有基金專業人士指出，在多只開放式基金已經推出之后，通過產品創新形成足夠的產品線將是國內市場成熟的標志之一。債券、貨幣市場基金等不僅將開辟一個新的利潤增長點，為開放式基金的試點與發展提供一個可選擇的工具。更重要的是，目前的開放式基金產品在投資對象上具有一定的雷同性，產品差異并不特別明顯，使得市場容量相當有限，系統性風險難以規避。因此，基金產品創新可給開放式基金的發展開辟較為廣闊的空間。
從目前的市場基礎來看，產品創新的客觀條件正日趨完備，如國債規模超過了1萬億，金融債券也接近1萬億元。但是，困難也仍然存在。例如，發展貨幣市場基金所需的國庫券、商業票據、貼現市場等在目前并不發達，其中國庫券的市場存量也比較小；國債市場被分割為銀行間與交易所兩個市場，特別是銀行間市場的流動性不足。然而，值得注意的是，一些改革措施的逐步推進將推動基金產品創新的進程。日前，有關負責人透露，銀行間債券市場將向社會各類投資者開放。專業人士指出，隨著國債市場流通性大大提高等相關問題的解決，債券市場基金的腳步將越來越近。從目前的實際情況來看，債券市場基金將比貨幣市場基金更具有可操作性。
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