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北京消息投資銀行業(yè)務是證券公司的招牌和盈利支柱業(yè)務。但今年，投行業(yè)務整體收入水平能夠達到收支平衡就算業(yè)績不錯了。
投資銀行收入的高低是與公司的承銷金額掛鉤的。根據(jù)有關規(guī)定，券商的承銷費用是提取承銷金額的1.5%到3%；如果承銷金額超過一定數(shù)量，則整個承銷費用是要封頂?shù)模床怀^1000萬元。目前，對于后一種規(guī)定執(zhí)行的相對寬松，而1.5%到3%的規(guī)定，是嚴格執(zhí)行的
。如果被承銷的股票是以承銷團的方式進行，則整個費用不會發(fā)生改變。
今年股市行情不好，特別是下半年以來的持續(xù)低迷，使得券商的新股承銷家數(shù)和承銷金額都比去年同期有較大幅度的下降。中國證監(jiān)會網上發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，到今年10月，整個市場的籌資金額為998.06億元，而去年全年的籌資金額為2103.03億元。近期雖發(fā)行了幾只，但發(fā)行市盈率都在20倍以下，發(fā)行價格基本在10元以下，籌集的資金與前期相比，大大減少。因此，有業(yè)內人士預測，今年全年的籌集資金不會超過1000億元。
不僅如此，從發(fā)行家數(shù)看，去年全年A股發(fā)行家數(shù)為154家，而今年到10月份為止，發(fā)行家數(shù)只有71家。特別是今年9月和10月，發(fā)行家數(shù)分別為0家和1家，與去年同期相比分別下降100%和87.5%。
今年發(fā)行市場的另外一個特點是大的綜合類券商業(yè)績不突出，而新增資擴股的原地方性券商業(yè)績比往年好。這是因為自今年3月實施核準制的發(fā)行方式后，每家主承銷商同時上報等候發(fā)行的公司家數(shù)在總量上得到限制，最多不能超過7、8家。因此，一些在大券商那里等不及的公司紛紛尋找原地方性的券商承銷。一位大券商的負責人無可奈何地透露，今年只是因為這種原因，公司就丟失了6家公司的主承銷業(yè)務。
除了這種損失外，由于新股排隊等侯發(fā)行，使得實際發(fā)行的股票數(shù)量大大降低。因此，即使今年行情與去年相差無幾，發(fā)行家數(shù)和總承銷金額也會比去年少。
從帳面上看，今年券商的整體收益大約只有去年的一半，全行業(yè)的收入約在15億元到30億元。由于分銷商甚至是副主承銷商都是名譽分銷和承銷，因此，真正有盈利的是主承銷商。剔除成本，主承銷商大約能獲取6成到7成的收益。按照往年的情況，主承銷業(yè)務幾乎都集中在大券商那里。而今年撒胡椒面的做法，使主承銷業(yè)績并不突出。總體上看，今年大的券商投行業(yè)務略有盈利，而小的券商依然虧損。
更讓人擔憂的是，由于市場不景氣已持續(xù)了相當一段時間，股票發(fā)行依然困難，低價發(fā)行的現(xiàn)狀不會馬上改變。因此，券商投行的苦日子恐怕不會很快就結束。
(記者盧曉平)
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