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本報記者 陳旭敏
今年的一級市場，是流光溢彩、大破大立的一年！
在這一年中，隨著市場化主旋律的確立，一級市場好戲連臺：核準制正式推出、再融資多元化、新股發(fā)行價格的理性回歸，你方唱罷我登場，成為今年證券市場一道最靚麗的風
景線。審批制告別歷史舞臺
2001年3月，我國正式開始實施核準制，這意味著審批制退出歷史舞臺。作為第一家核準上市的公司，用友軟件的著陸預示著核準制正式拉開帷幕。
實施核準制后，所有的上市公司都要按照證監(jiān)會發(fā)布的《股票上市發(fā)行核準程序》等規(guī)定進行申報，發(fā)行審核委員會按照規(guī)定進行審查，符合條件的由證監(jiān)會核準發(fā)行，不符合條件的不許發(fā)行，沒有計劃和額度的限制。
核準制的實施，標志著我國證券市場行政審批權(quán)力大大弱化，發(fā)行過程的透明度大大提高，這意味著計劃發(fā)行股票方式的結(jié)束，市場化發(fā)行股票方式的開始。 “海外派”回歸
今年一級市場最亮的一道風景線就是海外派的回歸。一些在香港、新加坡上市的公司紛紛回流A股市場，給這個新生的市場增加了許多新鮮血液。
這些公司包括A股最大的上市公司中石化，以及華能國際、青島啤酒、寧滬高速、廣州藥業(yè)等一些績優(yōu)、大盤的藍籌公司，這些公司的加盟無疑為我們的證券市場增添了更有份量的砝碼。
海外上市股增發(fā)A股并不偶然。近年來由于國內(nèi)證券市場發(fā)展速度快，市場化有一定程度提高，以及目前A股市場一級市場資金充裕，再加上許多外資股的價值被嚴重低估，這對這些長期斷奶的外資股無疑具有巨大的吸引力。增發(fā)“綜合癥”
據(jù)不完全統(tǒng)計，今年中期有超過100家上市公司提出了增發(fā)方案，增發(fā)擬募集的資金量分別從幾億元到幾十億元不等，籌資總額超過1000億元。
如此增發(fā)潮忽然涌來，市場一度難有心理承受準備，與前兩年宣布增發(fā)的市場反應相反，今年曾一度出現(xiàn)一增發(fā)股價就下跌的現(xiàn)象。許多股票狂跌不止，最多的流通市值已跌去近一半。揮別無風險收益時代
今年一級市場最引人矚目的還是告別無風險收益時代。首先是券商配股配成大股東。進入8月份后，隨著二級市場股價不斷下調(diào)，配股遭遇前所未有的“倒春寒”。從8月份進行配股的13家上市公司來看，只有4家公司的流通股股東認購率超過了80％。而其余幾家情況不容樂觀，沒有1家上市公司的配股獲得足額認購，最低的僅有4.97％，承銷商不得不“吃下”大量余股，從而成了上市公司的大股東。雖然券商包銷余股的情形以往也有發(fā)生，但像今年這樣如此大規(guī)模、普遍出現(xiàn)的配股包銷現(xiàn)象實屬罕見，這意味著券商投行的配股業(yè)務風險開始凸現(xiàn)。
接著是新股跌破發(fā)行價。最引人關注的無疑是安陽鋼鐵和中國石化，這兩個公司上市不久，隨即即跌破發(fā)行價。而之前增發(fā)的春蘭股份，自增發(fā)后股價一度跌至18.78元，低于增發(fā)價19元。 “泡沫”的理性回歸
經(jīng)歷了二級市場熊市的洗禮，過去一級市場發(fā)行價高企的現(xiàn)象已一去不返，新股發(fā)行價格開始“低調(diào)”登場。從北京華聯(lián)、山鷹紙業(yè)等發(fā)行的股票來看，市盈率普遍在20倍以下，與上半年成鮮明對比。
這種低發(fā)行價將成趨勢，今年出臺的《關于進一步加強股份有限公司公開募集資金管理的通知(征求意見稿)》規(guī)定，擬上市公司發(fā)行新股的，募集資金數(shù)額一般不超過其發(fā)行前一年凈資產(chǎn)額的兩倍；上市公司發(fā)行新股的，募集資金數(shù)額一般不超過其發(fā)行前一年的凈資產(chǎn)額。因此，可以預見，今后上市公司發(fā)行新股將更趨理性。
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