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□本報(bào)記者王擎 實(shí)習(xí)生呂妍
2001年記帳式七期國債近日又起波瀾。
今年7月，作為我國財(cái)政恢復(fù)國債發(fā)行20年以來面世的存續(xù)期最長的國債，20年期的記帳式七期國債曾引起許多人的關(guān)注；8月底，記帳式七期國債作為被政府有史以來首次暫停
回購，又引發(fā)了眾多的聯(lián)想；而近日，又是因?yàn)檫@一期國債，財(cái)政部有了被送上法庭的可能。
被保護(hù)者狀告保護(hù)人
雖然近來民告官的案例可謂屢見不鮮，但這起案例頗有意思的是：原本希望保護(hù)中小投資者的財(cái)政部卻被一百姓送上法庭。
事情的起因是這樣的：財(cái)政部于今年7月31日，2001年第七期二十年期記帳式國債發(fā)行之后，曾被市場廣泛看好，參與承銷58家承銷商中的33家未將持有的20年期國債分銷給別人，分銷額只有市場注冊總額的4.1%。眾多的中小投資者由于無法買到國債忿忿不平。
8月9日，財(cái)政部下發(fā)通知，暫時(shí)禁止了這期國債的回購交易。財(cái)政部透露，目的有二：一是在此次國債的承銷過程中，出現(xiàn)券商拆借資金大批購入國債的現(xiàn)象。為抑制一些機(jī)構(gòu)在20年期國債上的投機(jī)行為，有關(guān)方面決定，20年期國債暫時(shí)不能進(jìn)行回購交易。第二、由于券商的惜售心理，希望購買長期國債的個(gè)人都空手而歸。暫�；刭徑灰缀�，迫使一批急需資金的機(jī)構(gòu)不得不向市場投放國債，有利于個(gè)人的購買。
財(cái)政部此舉可謂用心良苦，既是打壓企圖投機(jī)的機(jī)構(gòu)投資者，又是還給中小投資者一個(gè)頗具投資價(jià)值的投資產(chǎn)品。
此后的4個(gè)月當(dāng)中，暫�；刭彽慕钜恢睕]有放開。
到了12月6日，一紙《訴狀》再次將20年期國債拉回人們的視線。
復(fù)旦大學(xué)教授、博士生導(dǎo)師謝百三向北京市中級(jí)人民法院一院遞交了《訴狀》，就2001年第七期國債暫�；刭徱皇聽罡尕�(cái)政部。
記者電話采訪了目前在上海的謝百三教授。謝說，他個(gè)人曾購買了財(cái)政部今年7月31日開始發(fā)行的2001年第七期二十年期記帳式國債。此次他向法院提起的是行政訴訟。
謝表示，他對財(cái)政部暫停回購是出于打擊投機(jī)的說法不敢茍同。理由是一、搶購國債不是惡性炒作，是愛國的表現(xiàn)，搶購總比20世紀(jì)80年代折價(jià)處理要強(qiáng)。二、如果說惡性炒作應(yīng)該抓莊家，不要抓到老百姓頭上，如果是當(dāng)時(shí)市場混亂，要讓那些人用自有資金買國債，那么最多一個(gè)月，現(xiàn)在已經(jīng)四個(gè)月了。而且通知沒有明確的時(shí)間，只說回購交易起始日將視市場情況安排，令投資者無法做出決定。如果現(xiàn)在將手中的20年期國債賣出，明天有通知可以回購了怎么辦？如果不賣，價(jià)格又一直在跌�，F(xiàn)在這樣，讓投資人割也割不得，留也留不得。三、如果說暫停回購是宏觀調(diào)控，也說不通，這一期的國債是一種具體的商品，不能對具體的商品的價(jià)格、性質(zhì)作決定。
謝百三稱其訴訟的請求有兩點(diǎn)：一是撤消這個(gè)通知，二是請求財(cái)政部向全國的投資者表示歉意。
機(jī)構(gòu)投資者為何噤聲
應(yīng)該說，證券公司、信托公司以及一些機(jī)構(gòu)投資者才是這次20年期國債暫�；刭彽恼嬲氖芸嗾�。
國債回購是指資金需求方以持有的債券為抵押品，從資金貸出方獲得一定時(shí)期的資金使用權(quán)，期滿歸還并支付利息。20年期國債曾引得不少證券公司、保險(xiǎn)公司和信托投資公司“打破頭”。有些資金實(shí)力不足的承銷商為了多拿國債，于是采用了“空手道”的手法：在招標(biāo)時(shí)，盡可能多的拿國債，超出自己實(shí)際本錢也不怕，因?yàn)椴⒉挥民R上付錢。在除去分銷給客戶的新債之后，承銷商拿著剩下的部分，通過國債回購融到等額資金按時(shí)繳付財(cái)政部。通過回購融資和反回購還錢，一直“循環(huán)”下去。新債上市當(dāng)天，先還掉回購融資解凍抵押的債券，再拋掉新債回籠資金。而暫�；刭彽膶�(shí)施，使得中小機(jī)構(gòu)不得不在上市初就在市場上大量拋售該期國債。
雖然在財(cái)政部宣布“20年期國債暫�；刭彙敝�，也曾引得券商們議論紛紛，但那畢竟是“議論”，并沒有一位券商或機(jī)構(gòu)投資者真正站出來要將財(cái)政部告上法庭。
相反，記者采訪的一位券商對謝百三之舉頗為不解。他說，20年期國債最近之所以從109元的價(jià)格跌至107元，與國債暫�；刭彶o太大關(guān)系，主要是因?yàn)閭餮远唐趦?nèi)不會(huì)降息所致。因此，他表示不明白謝百三之舉究竟目的何在。
也有業(yè)內(nèi)人士直言，并不排除此舉的目的是為了炒作20年期國債，而且對此舉是否真的是為了維護(hù)中小投資者利益的初衷表示懷疑。
有專家透露，財(cái)政部1992年的國庫券條例規(guī)定國庫券可以用質(zhì)押貸款(回購)，但同時(shí)條例還規(guī)定：國庫券的發(fā)行由財(cái)政部門和中國人民銀行組織辦理，因此，財(cái)政部就有權(quán)利決定具體實(shí)施時(shí)操作方法，因此財(cái)政部的暫停回購也是有一定理由的。
記者13日從財(cái)政部獲悉，財(cái)政部目前正在積極研究此事。北京一中院的相關(guān)人員告訴記者，此案究竟是否受理，下周一將會(huì)有說法。
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