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本報(bào)北京電(記者 周菡) 社科院財(cái)貿(mào)所副所長李揚(yáng)日前在此間舉行的“中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策論壇”上指出，研究顯示，證券公司及基金的拆借與回購交易量的變化與股票市場的變動呈正相關(guān)關(guān)系。證券公司及基金的拆借量的變化先于股票市場指數(shù)的變化，其時滯大約在一個月左右，即證券公司及基金拆借及回購增長后的一個月內(nèi)，股票市場就會有相應(yīng)的上升的反應(yīng)；而證券公司及基金在貨幣市場上的融入資金活動減少后的一個月內(nèi)，股票價格則會有下跌的反應(yīng)。
他說，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)正式進(jìn)入貨幣市場后，在我國貨幣市場與資本市場之間，便已建立了資金相互溝通的正式渠道，于是，通過證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)在貨幣市場上的活動，貨幣市場就直接與資本市場產(chǎn)生了較強(qiáng)的資金關(guān)聯(lián)。這種狀況，不僅為我們研究貨幣市場與資本市場的關(guān)系提出了新的領(lǐng)域，而且為我們的貨幣政策操作提出了新的課題。
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