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上海較大規模的上市公司資產重組工作已持續四年,四年來,政府始終把推進上市公司的資產重組,優化上市公司產業結構,提高上市公司資產質量作為一項重要工作來做,從而使重組工作年年有突破,每年進一步。2000年度,上海市114家上市公司凈資產收益率、每股收益不僅在原有的基礎上有較大幅度提高,而且首次超過滬市、超過深市、超過全國的年均水平,今年上半年上市公司凈利潤又比去年同期增加20.86%,每股收益上升9.5%,凈資產收益率高于滬市平均0.35個百分點,再次好于全國平均水平。四年上市公司重組,政府重點推進“四個結合
”。
一是把資產重組和產業結構調整結合起來,支持上市公司通過重組加大對支柱產業、科技產業投入力度。近一年多來,上海市又有23家上市公司通過資產重組進入了信息、生物醫藥和新能源等高新技術產業,一部分傳統產業通過重組提高了科技含量。目前本市上市公司產業結構已開始發生了變化,分布在高新技術、支柱產業、金融業的上市公司總數占65%左右。
二是把資產重組和提高上市公司業績結合起來,支持上市公司做強做大。上市公司資產質量關系到投資者利益和證券市場的穩定,政府推動上市公司資產重組最根本的目的,就是要幫助公司夯實資產質量,提高上市公司業績。從而,一方面保證公司不斷提高融資能力,一方面給投資者有實實在在回報。近幾年來,我們通過注入優質資產、核銷不良資產、支持上市公司分流富余人員、借“殼”賣“殼”等多種形式,幫助上市公司提高業績。據統計1998年至2000年三年間,本市共向上市公司注入優質資產166億,分流富余人員1.36萬人。由于重組動真格,上市公司業績明顯好轉,涌現一批盈利能力突出,規模逐漸做大的上市公司。
三是把資產重組和實現上市公司國有股權多元化結合起來,支持上市公司轉換機制,完善法人治理結構。上海是老的工業基地,國有企業改制上市后國有股比重高,為改善這種一股獨大、個別人說了算狀況,近年來我們主要采取三項措施：一支持控股股東通過部份或全部國有股權轉讓,引進新股東,實現國有股權多元化。去年本市有16家上市公司公告控股權轉讓重大信息,有5家國有控股上市公司完成股權轉讓。二支持控股股東實施國有股回購或增發流通股試點。通過回購國有股或增發流通股,擴大中小股東比例,加大對大股東制約力度。三在上市公司中積極推行獨立董事的試點。今年年初,本市發布了《關于本市國有控股上市公司設立獨立董事有關問題實施意見》,明確了獨立董事的基本條件、任職資格、權利和義務等事項。目前本市上市公司中已有59家建立獨立董事制度,一部分條件比較好的上市公司還在建立激勵約束機制方面進行積極探索。這些措施進一步促進了上市公司轉換機制,完善法人治理結構。
四是把上市公司資產重組與“走出去、請進來”發展戰略結合起來,支持跨地區、跨行業、跨所有制的重組。上市公司是市場化程度比較高的企業,上海要做大做強上市公司,必須實施“請進來、走出去”戰略,要牢固樹立不求公司數量多少,只求公司效益最佳的思想基礎,要通過跨地區、跨部門、跨行業、跨所有制資產重組,為上海經濟不斷注入新的活力。去年本市在控股權轉讓中,就引進5家外地公司,6家民營企業,有12家上市公司到外省收購參股企業。
上海上市公司資產重組雖取得階段性成果,但從夯實上市公司資產質量,提升上市公司產業檔次尚有大量工作要做。當前我們仍然要把提高上市公司的業績,作為政府支持上市公司資產重組主攻方向。首先要創造良好環境,繼續支持一批盤大績優上市公司做大做強,使它們成為本地股業績水平的支撐。不久前由上海市國有資產管理辦公室,和上海上市公司資產重組領導小組辦公室專門下發的《關于推進本市上市公司國有股權優化配置的若干意見》,以及1999年底以上海市人民政府名義頒布的《關于促進本市上市公司發展的若干政策意見》其主要目的就是從政策上進一步支持控股股東,有重點地扶持一批符合本市產業發展方向的上市公司做大做強,對產業重點不突出,主業類同上市公司要通過資產置換,人員分流,兼并收購和借“殼”賣“殼”等多種方式予以重組,對上市公司重組有功人員,政府實施獎勵。
其次對部分效益一般,主業不理想,甚至虧損公司,從維護社會穩定、保護中小投資者利益出發,落實控股股東的責任,對該重組的上市公司,控股股東要舍得花資金、花資產、花人力重組,自己重組確有困難的,可以轉讓。總之控股股東要早下決心,要盡快改變目前尚有部分上市公司資產質量不佳的狀況。對個別確實重組無望,該退市的就退市,決不護短。
第三積極推進上市公司機制重組和機制創新,完善法人治理結構,機制重組是上市公司資產重組的深化和重要內容,上市公司由于其市場化操作程度較高,完全有可能而且有必要在機制創新、法人治理結構完善等方面進行一些探索。當前我們要重點圍繞中國證監會對上市公司的要求,積極推進設立獨立董事制度的進程,要總結在推進和建立獨立董事過程中所遇到新問題、新矛盾和新經驗,使這項工作健康發展。同時,還要支持有條件的公司,經董事會或股東大會同意,積極開展各種形式的激勵約束機制的探索,把公司效益和經營層收入以及和股東利益掛起鉤來,以促進公司資產質量和經濟效益不斷提高。
第四要積極支持上市公司通過配股,增發新股等再融資渠道收購參股高新技術產業,改造傳統產業,使本市的上市公司不僅保持良好的業績,而且在提升產業檔次上做出新貢獻,從而實現公司的持續健康發展,給股東以良好回報。
(上海市發展計劃委員會副主任姜耀中)
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