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鄧妍/文
外商投資股份有限公司獲準在境內(nèi)發(fā)行A股與B股之后，誰能成為首家在A股或B股上市的外商投資股份有限公司？中國證監(jiān)會副主席高西慶告訴記者，中國證監(jiān)會并沒有內(nèi)定名單，證監(jiān)會只負責接受外商投資企業(yè)的申請。
高西慶近日在北京舉辦的“21世紀商法論壇”上表示，外企上市的有關(guān)問題將不會再有相關(guān)細則出臺，具體操作按照外經(jīng)貿(mào)部與證監(jiān)會聯(lián)合制定的《關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問題的若干意見》執(zhí)行，今后如果出現(xiàn)問題，再具體問題具體解決。
外企上市前傳
《關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問題的若干意見》的推出并不突兀，近幾年來，外企上市的話題其實已經(jīng)在多個場合被各種不同背景的人士提及。
早在1999年12月初，外經(jīng)貿(mào)部外資司的高層官員就表示，外商投資企業(yè)申請發(fā)行A股或B股的有關(guān)事宜原則上將依據(jù)《證券法》及其有關(guān)法規(guī)，具體操作細則當時已基本敲定。
此后，2000年6月30日，外商消費產(chǎn)品巨子聯(lián)合利華(中國)公司即向中國證監(jiān)會表達了希望在國內(nèi)上市的意向，不過，聯(lián)合利華欲初嘗“禁果”的計劃并未成功。
2000年7月3日，外經(jīng)貿(mào)部部長助理馬秀紅撰文指出，中國將鼓勵外國投資公司在中國當?shù)氐淖C券交易所上市，允許有資格的外資公司在中國證交所發(fā)行A股或B股。這首次表明了政府部門就外企國內(nèi)上市問題的政策立場。
緊接著在兩天后，中國證監(jiān)會秘書長兼上交所總經(jīng)理屠光紹在出席武漢舉辦的“中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和資本市場論壇”時指出：“將來的中國證券市場上，會看到更多的外資企業(yè)”。這是中國證券監(jiān)管部門對外企在國內(nèi)證券市場上市的問題首次作出較為明確的表態(tài)。
8月中旬，國家計委副主任李子彬在外交部召開的新聞發(fā)布會上表示，中國將再次出臺包括允許外資企業(yè)在國內(nèi)A、B股市場上市的一系列新舉措，將允許符合條件的外商投資企業(yè)在我國A股、B股市場上市。這是對外經(jīng)貿(mào)部部長助理馬秀紅觀點的又一次重申。進入2001年，隨著中國加入WTO的步伐日漸緊密，有關(guān)外企上市的聲音也愈發(fā)熱烈。
國務(wù)院副總理吳邦國4月18日在“2001年中國企業(yè)高峰會”上表示，外企上市政策將逐步寬松。外經(jīng)貿(mào)部部長石廣生、中國證監(jiān)會主席周小川、中國證監(jiān)會副主席史美倫等一些高管人員在出席有關(guān)會議時也紛紛表示，外經(jīng)貿(mào)部與證監(jiān)會正在研擬引進境外機構(gòu)投資者的制度，希望能夠有步驟、有限度地開放外資進入A股市場，其中也包括允許外資企業(yè)在A股上市。
10月12日，在北京召開的“中國資本市場對外開放與外商投資企業(yè)上市研討會”上，外經(jīng)貿(mào)部外國投資管理司促進處副處長曹宏瑛透露，自外經(jīng)貿(mào)部發(fā)出有關(guān)外資企業(yè)可在內(nèi)地發(fā)行A、B股的通知以來，現(xiàn)在每月都有三四家外資企業(yè)向經(jīng)貿(mào)部申請轉(zhuǎn)股份制，為在內(nèi)地上A、B股鋪路。
事實上，外企上市的政策大門早已徐徐敞開。而在大門尚未完全開啟之時，滬深兩市上市公司中已經(jīng)可以看到許多外資股東操作的痕跡，只是在國內(nèi)發(fā)行股票的外商絕對控股公司仍然空缺。
券商、外企還在等
盡管外經(jīng)貿(mào)部與證監(jiān)會聯(lián)合制定的《關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問題的若干意見》將對各家外資企業(yè)和券商在具體操作中起指導作用，但不論是外企還是券商，現(xiàn)階段選擇的仍然是暫時等待。
廣州證券投資銀行部高層人士形象的說“外企上市的若干意見太抽了！”這位人士表示，對于券商而言很多具體的操作不好把握。香港京華山一企業(yè)融資有限公司董事總經(jīng)理、投資銀行部主管李燈場則袒露，目前他們公司已經(jīng)有不少客戶有上A、B股的打算，但是在具體操作上，雙方都在等待著另一個文件的正式出臺。
李燈場介紹說，中國證監(jiān)會曾發(fā)布《擬公開發(fā)行上市公司改制重組指導意見》的公開征求意見稿，但至今還沒見到最后定稿，而大多外企都在等待該意見的正式出臺，并想通過這個指導意見來解決具體操作中存在的疑慮。
據(jù)《財經(jīng)時報》從證監(jiān)會副主席高西慶處得到的最新消息表明，對于外企上市，證監(jiān)會并不會有配合若干意見出臺的相關(guān)細則，外企上市將完全按照“內(nèi)企”來對待，如果出現(xiàn)問題，證監(jiān)會將具體問題具體解決。
可以肯定的是，無論是否還有具體細則出臺，也不管操作性究竟是高是低，外企上市的步伐都不會因此受到任何延誤。符合條件的外企入市給中國證券市場帶來的積極影響將不容置疑。
業(yè)內(nèi)不少分析人士都表示，外資企業(yè)在進軍國內(nèi)證券市場后，將會增加外國對中國的直接投資，改善中國利用外資結(jié)構(gòu)；同時，外企入市將提高流通股的比重，改善和優(yōu)化中國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、健全和完善上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)、提高證券市場的運作效率。此外，外企入市還有利于投資者樹立理性的投資理念，從而促進中國證券市場的規(guī)范與發(fā)展。對于2001年業(yè)務(wù)遭遇大“縮水”的券商而言，外企上市無疑更是一大利好，處于徘徊不前的投資銀行業(yè)務(wù)可能由此獲得大的飛躍。
只要有第一家“吃下螃蟹”的外企出現(xiàn)，券商和外企的疑慮都將迎刃而解，他們期待更多的或許正是一個范本的出現(xiàn)。
幸運兒會是誰？
根據(jù)上海外國投資工作委員會的有關(guān)統(tǒng)計，一些在滬的跨國公司目前已完成了股份制的改造工作，有的則已完成了輔導期，其中，聯(lián)合利華中國股份公司、柯達中國股份公司、永新彩管等外資股份公司的資本總額均超過1億美元。嘉里集團、頂新國際集團、長江實業(yè)、旺旺集團等一大批臺資、港資企業(yè)也都傾向在大陸直接上市。不久以后，這些知名品牌很可能會陸續(xù)在滬深交易所上市交易，改變中國證券市場的現(xiàn)有格局。
聯(lián)合利華一直以來要上A股市場的決心，使它成為奪冠大熱門。聯(lián)合利華全球有400多個品牌,其中大部分是收購當?shù)仄放撇⑼茝V到世界各地。作為一家生產(chǎn)日用消費品的公司，該公司一貫以來的戰(zhàn)略是“只有更好地本地化，才能生產(chǎn)出當?shù)叵M者喜歡的產(chǎn)品”。該公司股票已先后在倫敦、阿姆斯特丹和紐約的證券交易所上市；此外，該公司還在印度、印度尼西亞、馬來西亞、巴西等國家發(fā)行股票。在中國直接登陸A股市場，已成為聯(lián)合利華必打的一張牌。
柯達公司窺視中國證券市場的行動并不遜于聯(lián)合利華。從1994年開始，柯達就開始在中國實施全行業(yè)收購計劃。1998年，經(jīng)過3年多的談判，柯達出資3.8億美元收購了福達、公元和阿爾梅3家企業(yè)，成立了兩家中外合資股份有限公司；其后，柯達又進一步染指相機業(yè)，與上海海鷗公司合資成立了達海照相機廠。目前，柯達膠卷在中國市場占有率高達63.1%，以“柯達快速彩色”為標志的沖印店已經(jīng)發(fā)展到中國700個城市6000多家。正是對中國這個新興市場未來發(fā)展前景的看好，才使柯達公司卯足了勁尋求參與中國證券市場的機會。
拋開資本的來源地不談，大陸食品行業(yè)中的三大臺商巨頭之一的旺旺集團單從市場和分支機構(gòu)設(shè)置來看，更像一家大陸公司。旺旺集團的2000年年報顯示，按地區(qū)劃分的營業(yè)收入和稅前凈利潤大陸市場分別占到了84%和94%，旺旺在大陸的分支機構(gòu)現(xiàn)已達到33家，而在臺灣、新加坡、香港的總數(shù)不過6家。旺旺要占山為王的當務(wù)之急是在大陸尚未出現(xiàn)強勁的競爭對手前迅速占領(lǐng)一系列的產(chǎn)品市場，而僅憑旺旺自身的資本積累顯然無法應(yīng)對大規(guī)模擴張。旺旺自然而然要利用大陸資本市場。
業(yè)內(nèi)人士指出，通過在當?shù)毓善笔袌錾鲜性鰪娕c當?shù)厣鐣娜诤隙龋铀倨髽I(yè)本地化步伐，是這些外企急于上市的一個重要原因。此外，一些跨國企業(yè)也希望借上市之機，用股票期權(quán)等國際通行的手段來實現(xiàn)對本地高層管理人員的激勵，增強員工的凝聚力。
南方證券的邱永紅認為，外企上市是一項繁雜的系統(tǒng)工程，在審批和上市過程中，各方磨合必定需要一定時間，預(yù)計首家上市的外企很有可能在2002年中“露臉”。
附：部分擬境內(nèi)上市的外資企業(yè)名單
公司名稱 所屬行業(yè) 外資性質(zhì)
聯(lián)合利華 日化、食品 美資
旺旺集團 食品 臺資
頂新集團 食品 臺資
柯達 感光材料 美資
華潤創(chuàng)業(yè) 地產(chǎn)、倉儲、食品 港資
捷安特 自行車 臺資
阿爾卡特·貝爾 電子通信 中法合資
中晶科技 光電 臺資
好孩子 兒童產(chǎn)品 臺資
中華映管 電子 臺資
華新利華 光纖光纜 臺資
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