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“風(fēng)險(xiǎn)投資的重點(diǎn)應(yīng)該放在開拓創(chuàng)業(yè)階段，是‘把雞蛋孵化成小雞’；現(xiàn)在有些風(fēng)險(xiǎn)投資把資金投向成熟期的企業(yè)，即‘把小雞養(yǎng)成大雞賣出去’。”有“中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資之父”之稱的成思危昨天在上海創(chuàng)業(yè)國(guó)際論壇上，對(duì)當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)投資界較為普遍的“保險(xiǎn)”投資現(xiàn)象提出了直率的批評(píng)。
在上海創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)與國(guó)際著名的麥肯錫公司聯(lián)合主辦的這個(gè)論壇上，成思危作了“
風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)的發(fā)展前景”主題報(bào)告。他對(duì)上海的風(fēng)險(xiǎn)投資工作給予積極肯定。他認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)該“雪中送炭”，而不是“錦上添花”。但是相當(dāng)多的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在認(rèn)識(shí)上和工作中存在誤區(qū)，熱衷投資“保險(xiǎn)”的項(xiàng)目和企業(yè)，并千方百計(jì)地把企業(yè)包裝上市后“套現(xiàn)”，以為這是最好的賺錢方法。對(duì)此，成思危說，企業(yè)的發(fā)展要經(jīng)過創(chuàng)立、開拓、成長(zhǎng)，最后達(dá)到成熟后才能上市。如果將不成熟的企業(yè)匆忙推上市，等于把風(fēng)險(xiǎn)投資家應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給公眾，其后果必是災(zāi)難性的。這方面美國(guó)有慘痛的教訓(xùn)。1999年，美國(guó)發(fā)行新股的486家企業(yè)，其中242家是新成立的網(wǎng)絡(luò)公司，它們的年平均營(yíng)業(yè)額為1850萬美元，年虧損額達(dá)1780萬美元，其中224家根本無盈利記錄，股價(jià)與業(yè)績(jī)之間的巨大反差，使股民喪失了信心，導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)股暴跌，損失市值達(dá)3萬多億美元。自2000年1月以來，美國(guó)已有493家網(wǎng)絡(luò)公司破產(chǎn)，其中55%是今年頭5個(gè)月宣告破產(chǎn)的。這個(gè)教訓(xùn)我們不能不吸取。目前，我國(guó)已有一些券商和風(fēng)險(xiǎn)投資公司收購(gòu)了許多中小型企業(yè)的股份，打算在創(chuàng)業(yè)板推出后出售，這種潛在的風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。
成思危認(rèn)為，國(guó)家對(duì)創(chuàng)業(yè)板的推出十分慎重。創(chuàng)業(yè)板條件不應(yīng)放得很松，應(yīng)當(dāng)主要支持已經(jīng)成熟的擁有高新技術(shù)、有市場(chǎng)、有競(jìng)爭(zhēng)力的高新技術(shù)企業(yè)上市融資。上市對(duì)象不能匆忙擴(kuò)大到高成長(zhǎng)型企業(yè)、中小型企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)；給不夠到一板上市的企業(yè)一個(gè)上市圈錢的機(jī)會(huì)，這等于降低一板的上市條件。本報(bào)記者汪敏華
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