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胡振紅/文
銀行與保險業的開放將推動證券市場的開放
金融市場的市場聯動效應尤甚，銀行與保險業的開放將直接推動證券市場開放加快步伐。
如前所述，中國金融業開放程度較高的首先是保險業，然后是銀行業，最后是證券業，換言之，證券業是保護程度最深的金融業。由于金融市場工具的不斷創新，全球混業經營勢頭的加強，金融市場各子市場的聯動性和流動性也日益加強。證券市場的開放進程在很大程度上并不取決于人們的主觀愿望，資本項目不開放也無法成為證券市場與世隔絕的有效屏障。我們認為，金融市場其他資本市場的開放，將迫使證券市場加快開放的步伐。
截止到2001年元月底，中國已相繼批準美國友邦、日本東京海上、瑞士豐泰等17家獨資保險公司分別在上海、廣州、深圳經營保險業務，并批準了來自美國、英國、日本、加拿大、瑞士、德國、法國、澳大利亞及香港等國家和地區百余家保險機構在中國設立了近200家代表處。銀行業的開放狀況如前面部分分析，外資進駐中國市場志在必得。這兩個行業對推動證券市場開放的影響不可低估。從近年來保險資金的投向看，隨著投資連接類保險的增加，客觀上要求證券市場為保險資金提供增值空間。從銀行業的混業經營趨勢看，中國也無法長久固守分業經營的格局。因為外資銀行實施混業經營，要捆住中資銀行的手腳，也是不現實的。目前中國銀行的資產結構單調(主要是信貸資產)，不良債券剪不斷，理還亂，一方面加大了金融系統風險，另一方面商業銀行結構趨同降低了中央銀行的貨幣政策效應。在金融業整體開放步伐加快的情況下，證券市場只有通過不斷市場化、國際化的改革，逐步發展壯大，才能承擔起市場經濟改革與發展的重任。
作者簡介：胡振紅，金融學專業博士。先后在法國興業證券北京代表處、上海市政府發展研究中心工作，現任光大證券分析師。曾參與《上海加入WTO對策研究》，撰寫WTO相關論文若干。
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