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華鼎財經/薛樹東
周五，深滬大盤沖高遇阻回落，成交量明顯萎縮，30日均線依然構成大盤上行的反壓，市場活躍度明顯降低。
新股發行將要恢復的消息是沖擊大盤的主要因素，目前市場信心本身就不穩定，投資
者對新股發行的擔憂制約了市場有效的做多動力，市場氣氛再度變得謹慎起來。那么究竟新股發行將會對市場產生怎樣的影響？本欄認為可從以下幾個角度來加以分析。首先，暫停了三個月的新股發行使得一級市場資金部分外流，如國債行情火爆、儲蓄增速加快等都是資金外流的反映。應該說剩余的資金對目前點位還是有一些建倉欲望的，而新股發行在很大程度上將場外資金投資方向轉移，一些場內的套利資金亦開始拋售出去認購新股。在市場信心尚未完全恢復的情況下，恢復新股發行對市場的影響的確比較大。其次，北京華聯發行市盈率為17.25倍，較早前的發行市盈率低許多，上市后對存量資金的抽離作用減輕這是相對積極的，但發行市盈率低更能吸引資金積極認購也是不爭的事實，較樂觀的一面是直接影響一級市場，使得二級市場得到了緩沖，因此，發行市盈率越低對整個市場還是有好處的。再者，新股發行對市場的影響主要在心理上，相對于目前充裕的場外資金來說，可謂“遠不解渴”，但如果發行速度較高的話，其負面影響將會波及場內投資者的信心。正常情況下，若發行速度維持在每周2—3只的溫和水平的話，市場經過短暫的震蕩后將會恢復平靜。反之如果發行節奏較快的話，市場根本無法承受的。
由于目前市場信心比較脆弱，受消息面影響比較大，因此周五大盤出現震蕩行情是比較容易理解的。恢復新股發行對大市反彈力度和空間都會形成影響，因此大盤至少還要圍繞5日均線震蕩幾個交易日，然后再結合消息面的變化選擇運行方向，如果發行節奏適度的話，延續反彈趨勢的可能性是存在的。
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