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發行總額為200億元的10年期國債——2001年記帳式(十二期)國債的發行招標，上周六(10月27日)在上海順利舉行，有效投標總量達到300多億元，中標利率為3.05%，較9月底發行的10年期記帳式(十期)國債的票面利率上升了0.1個百分點，這意味著近期債券發行利率走低的趨勢有了一點微妙的變化。
此次中標的承銷商大戶是國泰君安、大鵬證券、中信證券等，前十名中，除了證券公
司，也有保險公司的身影。對于中標利率，參與承銷的證券公司、信托投資公司和保險公司普遍反映比較滿意，同時認為是比較合理的。
今年下半年以來，股市大跌，債市資金較為充裕，使債券發行利率不斷走低。在交易所市場，今年4月份，7年期的記賬式(三期)國債票面率為3.27%，此后的20年國債，票面利率4.26%，而9月底的10年期記賬式(十期)國債，票面利率降至破紀錄的2.95%。本期10年期國債，財政部調低了投標利率上限(3.30%)，并可以不連續投標，同時取消了投標下限。然而上周二，有關國有股減持問題的重大利好消息，使股市迅速出現反彈，雖然數據顯示上周國債現券方面沒有資金外流行為，而是采用了國債回購的方式，但也給本期國債票面利率的確定增加了不少“懸念”。
招標前，市場對本期國債利率的預期有一定的分歧。有的證券公司還是積極要為機構客戶拿“貨”，對本期國債看多。有關人士認為，此次股市反彈對銀行間債市的觸動也不大，上周同業拆借和銀行間債券回購利率的加權平均利率繼續有所下跌。交易所市場國債價格有所下降，但交易量維持平穩，資金并沒有從市場流出。有的證券公司代表則認為由于這次不確定因素較多，故中標利率高低都有可能。但不少證券公司人士認為，由于股市方面有一些變化，上月發行的同類品種010110券(票面利率2.95%)上市后表現又不夠理想，機構客戶的購買熱情有所降低，故本期國債中標利率應該比010110券的利率高出一些。保險公司相對更謹慎一些，認為應理性一些為好；有的則表示，票面利率不超過3%就不想拿了。
招標結果，票面利率上升0.1個百分點，這是隨著市場環境的變化國債發行利率迅速作出的反應，在一定程度上體現了市場的供求關系，這表明我國國債發行越來越趨向于市場化。有關市場人士認為，由于目前依然有降息的壓力，股市的走向尚不明朗，本期國債利率定位也有利于上市后帶動國債二級市場的活躍。同時，本期國債對于個人投資者來說，也有一定的投資價值，由于國債不收利息稅，又是附息債，按年付息，其實際收益要比1年期的定期銀行存款利率高出1.25個百分點。(記者 朱兆荃)
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