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現(xiàn)階段的證券市場(chǎng)正處于從審批制向核準(zhǔn)制過(guò)渡，從計(jì)劃體制向市場(chǎng)導(dǎo)向過(guò)渡的轉(zhuǎn)折期，政府要扮演什么角色？還要不要救市？證監(jiān)會(huì)是當(dāng)教練員還是當(dāng)裁判員？管理層是否還會(huì)向市場(chǎng)妥協(xié)？著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉紀(jì)鵬認(rèn)為，新一屆證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)上臺(tái)以來(lái)就強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)問(wèn)題讓市場(chǎng)去解決。中國(guó)資本市場(chǎng)的形成也只有十幾年時(shí)間，我們出現(xiàn)的問(wèn)題并不比西方資本市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)的問(wèn)題多。近期上市公司接連出現(xiàn)問(wèn)題，這是長(zhǎng)期以來(lái)執(zhí)行計(jì)劃審批制拯救國(guó)企的政策及監(jiān)管不力造成的。對(duì)上市公司出現(xiàn)的問(wèn)題，挖“地雷”的過(guò)程可以殺一儆百。銀廣夏事件
可以挽救一批上市公司，處理中天勤可以教育所有的中介機(jī)構(gòu)，這對(duì)中國(guó)股市長(zhǎng)期發(fā)展是件大好事。
對(duì)于人們普遍擔(dān)心的A股市場(chǎng)上大批國(guó)有企業(yè)效益低下、問(wèn)題多多且又大多籠罩在一團(tuán)霧水之中的狀況，劉紀(jì)鵬認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)最強(qiáng)的企業(yè)可能是跨國(guó)公司在中國(guó)的實(shí)體企業(yè)，如摩托羅拉中國(guó)、寶潔中國(guó)等等。今后中國(guó)的上市公司很快會(huì)從單純的國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)向三資、民營(yíng)、國(guó)有并存，而三資、民營(yíng)會(huì)成為中國(guó)資本市場(chǎng)的新生力量。
國(guó)有股高價(jià)減持近期對(duì)市場(chǎng)的殺傷力極強(qiáng)，人們估計(jì)會(huì)在很長(zhǎng)一段時(shí)期傷害市場(chǎng)上的元?dú)狻?duì)此，劉紀(jì)鵬卻認(rèn)為，高價(jià)減持可能有利于擠掉一級(jí)市場(chǎng)上的泡沫，打破一級(jí)市場(chǎng)只賺不賠的神話。劉紀(jì)鵬說(shuō)，可以通過(guò)按市場(chǎng)價(jià)格來(lái)減持國(guó)家股以使一級(jí)市場(chǎng)的申購(gòu)價(jià)降下來(lái)。投資者如認(rèn)為價(jià)格太高可以不去申購(gòu)，大家都不買，國(guó)家股的搭便車就會(huì)受阻，想通過(guò)高價(jià)減持國(guó)家股的目的也就達(dá)不到，企業(yè)自然會(huì)降低發(fā)行價(jià)，擠掉一級(jí)市場(chǎng)泡沫，為二級(jí)市場(chǎng)創(chuàng)造空間，這就會(huì)形成靠市場(chǎng)定價(jià)原則解決發(fā)行價(jià)格過(guò)高的問(wèn)題。另外，國(guó)家股減持和國(guó)家股流通是兩回事兒，到目前為止，證監(jiān)會(huì)并未正式出臺(tái)國(guó)家股流通方案。
劉紀(jì)鵬說(shuō)，當(dāng)前中國(guó)股市的泡沫已經(jīng)擠掉400點(diǎn)，或者說(shuō)20%，但在此基礎(chǔ)上，一些外國(guó)投資銀行仍不看好中國(guó)，認(rèn)為中國(guó)股市泡沫太高，市盈率過(guò)高，稱在1150家上市公司中只有12家有投資價(jià)值，甚至說(shuō)中國(guó)股市的泡沫還要再擠掉30%，直至市盈率達(dá)到20倍左右；中國(guó)有些基金前幾天也聯(lián)合通過(guò)媒體傳出不看好后市的消息，我們對(duì)此要做理性分析。不管是外國(guó)投資銀行還是中國(guó)基金，都是利益中人，有先見(jiàn)之明在大跌前成功出逃空倉(cāng)，目前空倉(cāng)比例較高的大多數(shù)基金，在欲上不能欲罷不成的點(diǎn)位上，似乎選擇唱空更合邏輯。而當(dāng)中國(guó)即將進(jìn)入WTO，中外合資基金管理公司和中外合資證券公司很快就會(huì)在中國(guó)證券市場(chǎng)上出現(xiàn)，他們從自身利益出發(fā)，對(duì)市場(chǎng)有各自的期望值。所以中小投資人在這一重要時(shí)刻，務(wù)必要從理性出發(fā)，判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，相信中國(guó)的資本市場(chǎng)�！度嗣袢�?qǐng)?bào)海外版》(2001年09月29日第六版)
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