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本報駐京記者 馬世領
日前，一直不愿拋頭露面的著名經濟學家、英國劍橋科學院院士、牛津劍橋國際集團董事長華生在中國銀行舉辦的“加入WTO與金融創新”論壇上指出，目前中國證券市場混亂的根本原因在于中國股市流通股與非流通股的分裂，尤其是三分之二的股票處于不流通狀態，這種舉世罕見，獨具中國特色的情況是中國股市所有怪現狀的根源。
他說，銀廣夏造假與美國世貿中心被襲是同樣富有想象力的。目前各界對證券市場出現的問題集中的意見是加大執法力度，提高違規成本，這是沒錯的。但規范與發展在中國始終有個相克的矛盾，就是一管就死，一放就亂。加強監管在目前情況下，只能使創新與發展的空間減小，而所有規范的成本最終都還是要由投資者尤其是中小投資者來承擔的。
華生進一步強調說，不少專家與很多媒體都在埋怨中國股市市盈率過高，實際上，在股票不能全部流通的情況下，何來市盈率？控股股東并不是流通股東，讓非流通股東作上市公司掌門人，二者利益本身就不一致，怎么可能為流通股東即中小投資者利益考慮？因此控股股東必然是“披著羊皮的另類”，這也就難怪“黃鼠狼看雞，越看越稀”。
他還說，目前很多人在公司治理結構改善上，過多迷信獨立董事的威力，但在股權不分散的情況下，獨立董事最終也不可能獨立得了，而變得形同虛設。
華生最后指出，在這種國情下出現一系列問題，不難理解，而解決的根本就在于改造制度本身。好的制度壞人不能做壞事；壞的制度好人也能做壞事，就是這個道理。而不是在枝節上或現象上的問題，爭來吵去，浪費時間。《國際金融報》(2001年09月27日第二版)
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