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本報(bào)記者劉興祥
日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司治理準(zhǔn)則》(征求意見稿)，把上市公司治理納入了規(guī)范化的軌道。業(yè)內(nèi)資深人士指出，這是保護(hù)投資者權(quán)益、提高我國(guó)上市公司的質(zhì)量、促進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作的重要舉措，將從根本上夯實(shí)我國(guó)證券市場(chǎng)的基石。
總體而言，《準(zhǔn)則》充分考慮了我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的具體情況，提出了許多新概念。從具體內(nèi)容上看，《準(zhǔn)則》不僅對(duì)股東大會(huì)、董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)提出了規(guī)范意見，如強(qiáng)化董事的誠(chéng)信義務(wù)，建立制衡機(jī)制等，而且還對(duì)獨(dú)立董事制度、內(nèi)部激勵(lì)制度、大股東信息披露制度等第一次公開提出了要求。
那么，與《公司法》、《證券法》等有關(guān)內(nèi)容相比，《準(zhǔn)則》又在哪些方面有所突破呢？
引人注意的是，《準(zhǔn)則》在第一條就明確指出，公司治理的基本目標(biāo)是保護(hù)股東權(quán)益，這與管理層多次提出的重點(diǎn)保護(hù)投資者利益相吻合。《準(zhǔn)則》首次明確鼓勵(lì)股東按照法律、法規(guī)的規(guī)定，通過提出民事訴訟的方式獲得賠償。這意味著，建立和完善民事賠償制度將成為保護(hù)股東利益的最重要手段。隨著股東集體訴訟制度與股東代表訴訟制度的出臺(tái)，股東賠償制度不僅可以維護(hù)股東合法權(quán)益，在客觀上也可以加大監(jiān)督力度，舒緩市場(chǎng)監(jiān)管壓力。第二十九條規(guī)定，股東大會(huì)在董事選舉中可以采用累計(jì)投票制度，這在一定程度上可以限制大股東的意志，有助于中小投資者在選舉董事時(shí)發(fā)揮更大作用。實(shí)際上，這也維護(hù)了中小投資者利益。
《準(zhǔn)則》還規(guī)定，上市公司應(yīng)通過各種途徑，包括運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，擴(kuò)大投東參與股東大會(huì)的比例，這是部門規(guī)章中第一次提出股東大會(huì)借助信息技術(shù)手段。
上市公司受控于大股東、內(nèi)幕交易等違規(guī)現(xiàn)象受到了各方關(guān)注。引人注意的是，大股東要進(jìn)行更詳盡的信息披露。《準(zhǔn)則》特別指出，控股股東應(yīng)承擔(dān)更多的披露其在公司治理的特殊影響力的義務(wù)，包括持股較多的股東名單、實(shí)際控制者、公司控制權(quán)的實(shí)際情況等，提高市場(chǎng)透明度。
目前上市公司中對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督、制約機(jī)制還沒有形成，這已對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了較嚴(yán)重影響。為此，《準(zhǔn)則》提出要建立有效的激勵(lì)機(jī)制，包括建立、健全董事與監(jiān)事績(jī)效評(píng)價(jià)體系，以及市場(chǎng)化的高級(jí)管理人員選聘、激勵(lì)與約束機(jī)制等。這樣，隨著上市公司普遍建立起激勵(lì)約束機(jī)制，一直困擾上市公司的委托代理難題將得到有效解決。
強(qiáng)化信息披露在近年來發(fā)展較快，如利用互聯(lián)網(wǎng)披露信息、增加了季報(bào)披露，但是，《準(zhǔn)則》仍強(qiáng)調(diào)上市公司有持續(xù)信息披露的義務(wù)，如建立信息管理和控制系統(tǒng)、指定專人負(fù)責(zé)公司信息的收集和披露工作。另外，上市公司治理方面的信息也首次被要求詳盡披露，包括股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)全方位的內(nèi)容。
專業(yè)人士指出，一方面，《準(zhǔn)則》的出臺(tái)將有利于上市公司建立現(xiàn)代企業(yè)制度，從而使上市公司中存在的違規(guī)現(xiàn)象大大減少；另一方面，由于上市公司的治理結(jié)構(gòu)目前具有過渡性，即處于從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌中。因此，在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，同時(shí)面臨加入WTO、向國(guó)際潮流發(fā)展靠攏的過程中，完善與改進(jìn)上市公司治理可謂任重道遠(yuǎn)。
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