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中國證券市場的不成熟體現在方方面面，除法律法規不健全外，一個重要原因是執法不嚴，以罰代刑。如果放任這種現象長期存在，將嚴重影響投資者對市場的信心。隨著證券犯罪偵察局的成立，人們有理由相信，監管者對證券犯罪的制裁將進入實質性階段，即……
北京證券 閆彬
近期，中國證監會進行了部分人事調整，其中，引人注目的是成立了打擊證券犯罪的稽查二局，即證券犯罪偵察局。另據報道，公安部將有一名副部長調任中國證監會副主席，分管新組建的稽查二局。這標志著中國證券市場對于證券犯罪的制裁將進入實質性階段，即從立法過渡到司法程序。
中國證券市場自產生之日起至今僅僅十多年。作為一個新興的市場，其不成熟性體現在方方面面，其中一個重要原因是由于法律法規的不健全導致證券市場違規違法現象屢禁不止。如果任這種現象長期存在，將嚴重影響投資者、特別是中小投資者對市場的信心。《證券法》頒布實施以后，證券市場監管力度逐步加強，如中國證監會完成了對地方證券監管機構實行垂直領導的體制改革，建立了集中統一的證券監管體制；聘請在香港以擅長監管著稱的史美倫女士擔任中國證監會副主席；中國證監會稽查機構共接待、處理有關信訪投訴2.5萬人次，立案調查證券違規案件285件，其中結案162件，對83件案件、92家機構和251人作出了行政處罰。在證券司法方面，1999年至2000年，全國檢察機關直接立案偵查證券系統的貪污賄賂案件169件。
刑上股市證券監管既是一個理論問題，也是一個實踐問題。統計結果表明，自1994年至2000年7年間，中國證監會公布的處罰公告次數分別為6次、1次、11次、10次、57次、59次和82次，中國證券市場上的違法犯罪案件呈現逐年增加的趨勢，尤其在1997年后增長的速度非常快。從證券犯罪主體的構成上看，證券發行人、中介機構、證券經營管理機構和投資者四類所占犯罪比重分別為17.6%、7.5%、61.3%和13.6%。可見，在證券違法犯罪中最常見的違法犯罪主體是證券經營管理機構，不僅如此，又有研究結果表明，證券經營機構違法犯罪所占的比重呈上升趨勢，因此，證券經營管理機構應該成為證券監管的重中之重。
從證券違法犯罪發生的市場環節看，證券交易市場的違法犯罪不僅所占比例非常大(81%)，而且隨著時間的變化，該項比例還有上升的趨勢，而證券發行市場違法犯罪除了在證券市場發展初期所占的比重較大外，其后年份該項比重一直都不大�？梢妼ψC券監管部門而言，現階段對證券交易市場的監管比對證券發行市場的監管更為緊迫。
從證券犯罪實施的載體看，資金和信息是證券違法犯罪的主要載體。證券違法犯罪主體往往擁有資金、信息優勢，他們通過濫用這些資源優勢來實施違法犯罪行為，如內幕交易、欺詐發行、披露虛假財務報表、傳播虛假信息、中介機構提供虛假證明文件、更改交易記錄等等。據統計，以資金為載體的違法犯罪比重為45.4%，以信息為載體的違法犯罪比重為34.1%，這表明在證券市場上資金和信息同樣重要，對市場進行監管時兩者都不能忽視。
總的看來，對證券犯罪的監管與查處應從兩個方面加以實施。首先，要有法可依，應建立健全制度，這是預防違規及犯罪的根本性手段。其次，要執法必嚴。既然已建立了制度，當出現違法犯罪現象時，一定要徹底查處，嚴懲不怠，做到有法必依。如果法律只是停留在文字上，而不體現在執行上，無疑將削弱法律的嚴肅性和權威性。責任編輯 張新健
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