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宏觀面分析師 李幛喆
本周滬指收1834點，較上周跌52點；深指收548點，深成指收在3860點，分別比上周跌18點和跌127點。兩市的周成交額為481.26億元，比上周下降7.7%。
盤體特點
1、 本周一股市又遭到空方的無情打壓。滬指最到1824點，直接穿破1861點，尾市收在1827點。深指也破掉550點，以次低點報收在547點。滬深兩市均收出大陰線，再現黑色星期一。周二兩市再續跌勢，滬指一舉洞穿了1800點，最低到1795點，后在短線資金的介入下，尾市收紅在1843點，給人以新的安慰。深指最低到537點，尾市收紅在552點。深成指在周一破掉3900點后，周二又破掉3800點，最低探到3782點，尾市又返回到3896點。周二的行情顯示了滬深兩市在探底后技術上的反彈要求。周三兩市出現了小反彈，滬指曾沖高到1865點，尾市收在1847點。深指最高到559點，尾市收在553點。周四兩市均報小陰線，滬指收在1839點，深指收在549點。兩市成交額僅有71億元。周五，滬深兩市保持小幅態勢，滬指最終收在1834點，深指收在548點。
2、 周二媒體公布了處罰三九醫藥公司的決定，三九醫藥的大股東和關聯方占用三九醫藥公司的資金超過25億元，市場為之震蕩。有關三九醫藥概念的股票如三九生化一開盤就跌停到14.94元，中間有買單入場打開跌停，尾市收在以15.64元收盤，列跌幅第三。三九醫藥股票在周四下午恢復交易，同樣以12.6元跌停開盤，但買盤洶涌，跌板很快打開，但恐慌盤極大，尾市以12.66元，下跌9.57%，列跌幅第一報收。但后兩日由于三九醫藥公司的大股東還款有望，股票隨之企穩。
3、 本周上市的新股有貴州茅臺，瀏陽花炮和上海能源。除瀏陽花炮當天有171%的增長外，貴州茅臺增長13.25%，盤中最低探到32.85元，險些跌破31.39元的發行價格。上海能源漲幅僅有40%。新股的當天猛炒的行情有所收斂。不過從主力的新思路分析，也許這些新股當天不炒，以后會展示雄風。特別是貴州茅臺，應該講潛力較大。
4、 國企大盤股的表現拖累盤體。周一，又一只國企大盤股——寶鋼股份跌破4.18元的發行價格。上海石化中報每股收益下降48%，儀征化纖每股收益下降68%，進一步拖累盤體。再加上安陽鋼鐵和中國石化還沒有緩和跡象，大盤的下跌與此關聯較大。
5、 技術指標分析：MACD有緩和；W%R探底成功；RSI處于弱市；成交量處于低點。可見市場短期內有反彈。
盤體后趨勢
一、 正視宏觀面的利空因素
已經過去的8月宏觀面經濟走勢繼續以穩定為主，但到年底經濟能否持續走強，或至少保持穩定的態勢，則必須對宏觀面的利空因素引起重視。目前宏觀面面臨是利空因素是：
首先，國際經濟面的持續衰減直接影響了我國的出口增長，我國1到7月的出口僅增長8.4%，比年初的13.7%低了5.3個百分點。，則對下半年國民經濟保持8%的增長是個考驗；
其次是消費水平，7月的居民消費品價格指數比6月下降了0.6%，8月由于有大運會的概念，居民消費可能會有一個小幅增長。國內外匯利率第八次降息，一方面表明管理層希望加強居民外匯的流動性，同時對啟動消費有積極作用。更令人深思的是，外匯利率的降低引發了對國內儲蓄利率可能進行的調整激發了空間的想象力。國債火暴的發行行情，表明了投資人提前作出了預演的行動。總之，管理層極其希望儲蓄進行適當的分流，消費擺脫窘境，以期待消費成為推動國民經濟增長的主力軍。
另外，就是農民收入增長緩慢，2000年農民人均純收入為2253.39元，比1999年僅增長1.95%，而同期農民支出增長了10.96%。這種較大的反差到今年上半年沒有明顯的縮小。如何解決農民收入緩慢的問題，已經引起管理層高度重視；
最后，就是固定資產投資的力度后勁如何了。上半年固定資產投資增長15.1%為國民經濟的增長起到了拉動作用。在未來的幾個月中，管理層還會有加強的動作，如發行國債，放寬民間投資的政策等等，以爭取新的能量來推動國民經濟維持到新世紀的首年底“紅盤收市”。
二、 股市面的主旋律
1、 股市此次的臺階下跌，是多方面因素發力促成的，國有股減持只是一個導火索而已。實際上即使沒有國有股減持，股市也會下跌，“股市今年漲半年”是對1999年和2000年牛市的休整，只有充分的休整，中國股市才能在今后有所作為。我們目前面對的現實是距離年底的實實在在的交易日僅剩80天左右了，中國股市十年的發展里程都“彈指一揮間”，更何況80天呢？因此保持一份平常心態，積極貫徹“反彈出貨、清理門戶、保存實力、明年再戰”的十六字方針是明智的抉擇。
2、 如果就9月而言，我認為股市應該在目前的底部暫時構筑平臺，不會像有些人的悲觀論點看到1600點，1500點甚至更低。9月是個“反彈月”的可能性大概存在。一是股市經過“暴跌”的洗禮，包括管理層在內的各方都以不同程度，不同方式反思有關政策的得失，如果政策有需要改進的地方，對股市是個利好；二是近期沒有新股發行，因此股市完成了前階段13只股票的上市后，有一定的喘息機會，外場的資金入場做短線是可能的；三是市場總會有抄底資金短期介入，從1800點的暫時防守成功，可以認為是短線的資金使然；四是9月開放式基金如果能順利登陸，接下來基金的建倉工作也會開始，這對于股市的穩定有益處；五是中共中央要召開十五屆五中全會，社會和股市的穩定是必須的。因此9月的股市會有一個緩慢的反彈行情。至于能反彈到多高，我認為幅度有限。有人說，9月指數能漲到2200點，甚至2400點。我很奇怪，此離譜結論是如何得出的？簡直是對股民不負責任！我想如果股指能反彈到2000點，都謝天謝地了。目前對9月的行情，我們不能盲目樂觀，也不能過分悲觀，冷靜對待每一次的反彈，珍惜每一次的反彈機會，“主旋律”大概就是這個意思。（長）
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