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記者：燕楠 董洪軍 胡瑩 劉賢霞
在近日召開(kāi)的“資產(chǎn)流動(dòng)與重組高層研討會(huì)”上，中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求針對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)持續(xù)下跌的情況，在抨擊了目前國(guó)有股減持方案之后，又著重抨擊了我國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)行的增發(fā)制度。
據(jù)了解，上市公司想要融資有兩種途徑：一個(gè)是以配售方式對(duì)自己的老股東發(fā)行新股；另一個(gè)就是以增發(fā)的方式向新、老股東發(fā)行新股，以募集資金。而配售有硬性的指標(biāo)限制一般不容易達(dá)到。而增發(fā)相對(duì)于配售來(lái)說(shuō)，門(mén)檻低得多，只要上市公司未來(lái)投資項(xiàng)目有良好的發(fā)展前景，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策就可以增發(fā)，這種所謂的門(mén)檻又都是些軟指標(biāo)，只要你的計(jì)劃書(shū)做得好，證監(jiān)會(huì)認(rèn)可就可以增發(fā)。
吳曉求教授對(duì)此現(xiàn)象提出了自己的看法：“連配股都不具備資格的人他還去增發(fā)，而且瀕臨破產(chǎn)，馬上就要摘牌。經(jīng)過(guò)一次所謂的重組，他就要增發(fā)，做一個(gè)商業(yè)計(jì)劃書(shū)，讓你看了怦然心動(dòng)，這個(gè)錢(qián)給你了就能啟死回生，實(shí)際上遠(yuǎn)不是這樣。“
他還認(rèn)為，低門(mén)檻的增發(fā)制度實(shí)際上是在保護(hù)落后，大約30%的上市公司在資金募集之后，改變其原來(lái)計(jì)劃書(shū)中的承諾轉(zhuǎn)而投資證券和委托理財(cái)，加大了資金的風(fēng)險(xiǎn)。增發(fā)和寬限期就是保護(hù)落后。吳曉求說(shuō)他沒(méi)有理解在中國(guó)為什么發(fā)展資本市場(chǎng)？資本市場(chǎng)隨心所欲和背后的利益是聯(lián)系在一起的，無(wú)論注入多少優(yōu)秀資產(chǎn)，由于利益在那兒，這些東西都以損害投資者權(quán)益為代價(jià)的，以破壞資本市場(chǎng)基本規(guī)則為代價(jià)的。這必須要改，不改不得了。
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