操盤必讀：周五中港證券要聞一覽及簡評
向建/文
一、輿論動態
1、《高西慶要求證券律師當好證券發行“經濟警察”》“中國證監會副主席高西慶昨天在此間表示，證券發行核準制的實施使包括律師在內的中介機構的作用更加重要，證券律師要增強使命感，勤勉盡責，為證券市場的發展承擔起專業把關的責任，當好證券發行的‘經濟警察’，切實降低發行中的法律風險。”“根據法院的二審判決，證監會無權判定公司財務會計資料的真實合法。這一判決給證監會帶來了非常重大的觀念上的轉變，根據法院的判決，現在證監會只有事后審查的職能了。這種情況下，律師、會計師等中介是否盡職調查和勤勉盡責，就顯得更為重要�！�
簡評：證券律師能否當好經濟警察，對于保證上市公司質量，有重要意義。
2、《梁定邦解析市場熱點》“如果公司的業績不好。....。而且它要增發的時候，若你評價其業績不好，那你就別買。...。如果公司發展前景好的，當然你可以考慮買它的增發股票。公司增發時，必須把以后的經營計劃說得很清楚，每個市場都要求公司對投資者有所交待，包括長遠計劃等，使得投資者能夠評估。只有這樣，才能形成健康的市場�！薄傲憾ò钫f，對這個市場不能看得太空。國有股減持以后會有多種方法，不一定按單一的方法去做。根據現在的市況，如果要增發，估計承銷商不會定價很高的。根據目前的市況估計不會推出很多公司。”“關于H股公司再發A股問題，梁定邦覺得這是無可厚非的�！薄皬拈L遠來講，B股應當同A股合并。首先要把國外的投資者引入A股市場，這是現在正在做研究的事。在把國外的投資者引入A股市場之后，才有可能以市場的規律來合并A、B股市場�！薄八烙嬒乱徊揭l展的方向是B股市場的擴容�！薄岸迨袌鰩讜r能出臺，最后決定權在國務院。從各方面的準備工作來說，現在處于完備的備戰狀態”
簡評：梁定邦顧問的談話，透露了一些值得投資人咀嚼的政策性信息，例如B股擴容，等等。值得玩味。
二、政策動態
1、《證監會：非流通股轉讓應合法公開征集受讓人須報批》“針對近期出現的個別上市公司非流通股股東以公開形式征集股權受讓人的情況，中國證監會新聞發言人今天對記者發表談話指出，在有關管理辦法正式出臺前，未經國家證券管理部門批準，上市公司非流通股股東不得以任何公開形式征集股權受讓人，否則，受讓人受讓的股份不得過戶�！薄鞍l言人指出，上市公司非流通股股東有權轉讓其所持股份，但有關轉讓活動應當依法進行。根據公司法、證券法的有關規定，任何人如果向社會非特定對象公開發布股份出售意向，將構成公開發行股票行為，必須事先獲得國家證券監督管理部門的批準。凡未經批準，擅自發行股票的，有關單位和個人要承擔相應的法律責任�！�
簡評：上述措施，有利于控制可能出現的“濫發”局面。
2、《馬永偉表示爭取早日修改保險法》“中國保監會主席馬永偉在此間指出，中國保監會今年下半年要做好保險法的修改準備工作，爭取全國人大能夠早日立項；還要積極爭取國務院盡快頒布《保險違規行為處罰辦法》，進一步完善保險監管規章體系。今年上半年全國保費收入超過1022億元，同比增長逾27%，呈現高速增長的態勢。但他同時強調，就目前社會經濟發展狀況而言，已有修改、補充保險法的必要。比如，保險法對資金運用的有關規定就與目前保費收入呈大幅增長態勢有些不相適應。不斷提高保險資金的運用效率，是穩定發展保險市場、切實保護投保人利益的關鍵一環。馬永偉同時指出，中國保監會鼓勵符合條件的保險公司上市�！�
簡評：總體看，修改《保險法》，著眼于保險公司對于資金的運用。
三、供求關系
港報《外資欲加大中國股市投資》“美國《華爾街日報》日前報道，由於中國即將加入WTO、北京取得2008年29屆奧運會主辦權，美國金融界正掀起一陣中國投資熱。但受投資者保護措施不完備、銀行系統不健全、資本市場發展不成熟等諸多因素的制約，海外投資者參與中國資本市場的機會并不大。 外國投資者的興趣更多在於20多只ADR、H股和紅籌股�！薄�國信證券一分析人士稱：‘中國股市目前面臨的最大最重要的問題是如何保證上市公司管理層真正為股東謀利益�！词故菍τ�，投資者也該保持謹慎。中國股市還存在價格操縱等“黑箱事件”，缺乏對外國投資者和中小投資者利益的保護。因此上市公司受市場監督的壓力不大，許多公司經理 未受到良好的市場經濟培訓。 ”
簡評：外國人的上述看法，真是旁觀者清。只有將上述問題解決好了，外資才能進一步進入中國股市。
四、業內動態
《36家基金投資組合顯示基金投資趨謹慎》“今天又有23家基金公布了二季度投資組合，至此在二級市場掛牌的36家基金投資組合已全部公布完畢。這些投資組合顯示：二季度基金仍處于調整狀態，除了積極兌現浮盈外，基金經理在倉位控制、行業選擇、重點個股的投資上都比較謹慎。投資組合顯示，二季度基金平均持倉量相對在增加，如果計算分紅因素造成基金凈值下降的影響，這個增幅含有較大的水份�，F在更多的基金經理將股票倉位控制在7成以下，而往常基金的一般倉位都要達到75%左右�！薄胺e極兌現浮盈看來是基金二季度的主要操作策略�！薄翱萍碱惞善彪m然還占據主導地位，但石化、采掘、能源、公用事業等傳統行業的比重在急劇上升�！薄盎饘χ貍}股的投資變得更為謹慎，市值超過凈值10%的個股已是鳳毛麟角，更多的重倉股控制在6%左右�；鹜顿Y前10名股票所占的比例正在逐步下降�！�
簡評：投資組合，不是一成不變的。倉位和投資組合的變化，反映出今年沒有去年樂觀。
五、周邊動態
《港股：恒指下挫》“香港股市昨日繼續下挫，恒生指數收盤報12279.82點，較上一交易日跌147.37點，跌幅為1.19%。 H股和紅籌股當天也均出現較大幅度的下跌，恒生國企指數和恒生中資企業指數收盤分別報445.31點和1049.36點，較上一交易日跌2.52%和0.78%。”
簡評：最近大市不好的市場，并不僅僅大陸股市。目前股市的調整，有世界經濟的大背景。無視于此，是錯誤的。
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