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王 輝 郭 飛
跡象表明，我國社保基金已走近證券市場的大門。
在金融市場健全的條件下，普通股票是真正能夠抵制通貨膨脹影響的投資方式之一。世界主要發達國家保障金投入證券市場的比例都在逐年增加。而從回報率來看，各國社會保
障金投資都表現不俗。因此，加速社保基金入市，不僅可增加證券市場的機構投資者穩定市場，而且可提高社保基金的投資收益率，實現保值增值。
從世界范圍看，社保基金已是證券市場上主要的投資者之一，也是證券市場的主要穩定力量。90年代以來，我國股票市場總市值和流通市值增長迅速，占GDP比例穩步增加，證券市場日趨成熟。截止今年5月，股票流通市值已達18845億元左右。據此，估計全年平均流通市值為20000億元左右。假如把每股年收益大于0.4元的股票定義為績優股，根據博時數據分析系統的計算，自1995年以來，績優股的流通市值占股票流通總市值的比例基本保持在25％左右。由此測算，2000年底績優股流通市值大約為4000億元。
根據專家經驗，針對新興市場，當單一機構資金量占市場市值的10％以下時，該資金進入不會引起市場波動。據勞動和社會保障部的《中國養老保險基金測算與管理》報告披露，我國養老基金預計今年將達到1000億元，并在今后幾年以30％以上的速度遞增。據業內人士分析，如果今年年底前養老基金以10％－15％的比例投入股市，其入市規模可達200億元左右。由于社保基金主要以養老基金為主，即使以現有績優股規模為基礎，也完全有能力吸納入市的社保基金，不會引起股市的劇烈波動。因而，社保基金入市不存在市場容量障礙。加上我國證券市場經過十年的快速發展，目前無論是監管部門的監管能力、基金管理公司的運營能力，還是滿足投資組合的金融工具的多樣性等方面，都已具備了讓社保基金入市的條件。
中央還專門設立了全國社保基金理事會，并授權理事會負責選擇并委托投資管理機構，運作全國社保基金，受托人是非常明確的。目前，全國社保基金入市的制度條件已經具備。
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