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——訪申銀萬國融資（香港）有限公司總經理李紹明博士
本報見習記者 吳新杰
中國股市成立以來取得了長足的進步，但作為新興市場，難免還存在一些問題。近日，記者對李紹明博士進行了專訪，旨在就中國股市近期的幾個熱點話題，從“旁觀者”和國
際慣例的角度，給廣大讀者提供一個新視角。
記者（以下簡稱記）：您對上市公司公開披露信息中的做假問題怎么看？
李紹明（以下簡稱李）：除加強政府監管可以有效防止上市公司做假外，注冊會計師能否充分發揮作用也是一個至關重要的方面。從全球來看，除管理層外，注冊會計師也要對企業的報表負責。面對在審計中發現的問題，注冊會計師有沒有義務舉報，舉報之后他有什么權力來處理發生問題的報表或企業，或者他能得到什么樣的保護，這都是非�，F實的問題。注冊會計師的獨立性一定要得到保證。
記：據統計，大陸很多基金在上半年都發生了虧損，有些基金的虧損還比較嚴重，您對這個現象怎么看？
李：基金的運作有一個制度性的限制，就是基金不能持有大量的現金。就算市場已經達到了一個高峰，基金經理也必須進行大量的組合投資，此時，基金經理如何設計科學的投資組合，將是基金能否盈利的關鍵。另外，基金的投資往往有比較濃厚的行業色彩，基金的投資收益自然會受行業周期的影響。
記：最近的一個消息說，大陸創業板今年肯定不會推出了。您對這個問題怎么看？
李：其實，回過頭來說，能否推出一個好的創業板也要基于歷史的經驗和管理層的監管能力。比如說美國，從它的主板市場確立到NASTAQ推出，中間經歷了很長的時間；而中國證券市場建立只有十多年，從監管的角度來說，管理層是否真的有足夠的經驗和精力在主板市場之外再管理另外一個性質大不相同的創業板市場是很難說的，也許這就是一再推遲創業板建立的原因吧。當然，單純從一個板塊的角度來說，特別是在中國，私人企業和高科技企業融資很困難，為它們開辟一個順暢的融資渠道還是有必要的。
記：您認為與香港股市和世界上其他發展較早、成熟度較高的股市相比，大陸股市有哪些急需改進的地方？
李：我個人認為，首先是信息披露不充分和透明度差的問題，其關鍵在于法律和會計準則的規定。如果法律和會計準則本身要求就不高，披露的信息自然不多。從這個意義上來說，先處理好一些根本的法律和會計準則規定，再談披露充分和透明度才會更有意義一些。其次是公司管制上的問題。內地現在開始推行獨立董事制度，應該說這是保障小股東權益的一種措施。當然，在保障小股東的權益上，小股東自身的素質和背景也是一個很重要的因素。最后，管理層對股市“暴風雨”式的干預應該盡量避免。用一句話來表示，就是：由市場做主。
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