|
“美國消費者打個噴嚏，中國將迅速隨之感冒”，摩根士丹利全球首席經濟學家羅奇發(fā)布最新研究報告指出，隨著美國房市泡沫的破滅，全球有史以來從未有過的大豪客——美國人舒適的日子即將結束，依賴對美出口的中國經濟將面臨需求不足的挑戰(zhàn)。
羅奇表示，全球上還從未出現過當代美國人這樣的大豪客。在美國，私人消費占到經濟總值的70%，比例遠高于日本（57%）、歐洲（54%）或中國（38%）。美國人目前一年消
費近9萬億美元，比歐洲高20%，是日本的3倍和中國的9倍。
然而，美國人揮霍無度的日子即將結束。羅奇表示，隨著美國房市泡沫破滅，美國消費者的購買力將難以為繼。失去了來自房價上升的財富效應，美國家庭將更直接受到長期的實際工資增長呆滯、創(chuàng)新高的債務負擔和負儲蓄率等壓力的沖擊。
而美國消費市場走弱將給全球經濟帶來重大的影響，特別是出口嚴重依賴美國市場的一些經濟體。以2003年到2005年的出口數字為例，歐洲、日本和亞洲新興經濟體（比如韓國、中國臺灣、新加坡和香港）平均每年出口增長7%，這幾近這些經濟體疲弱的平均1.2%私人消費增長的六倍。
而在中國，目前出口已升至占GDP35%以上，其中（包括港臺地區(qū)）約四成是輸往美國。而中國供應鏈的組成包括日本在內的亞洲零部件制造商，和位于巴西、澳大利亞、加拿大、甚至非洲的原材料生產商。因此，只要美國消費者打個噴嚏，全球其它國家也將和中國一起隨之感冒。
羅奇指出，在歐洲，持續(xù)僵化的勞動力市場和招募及解雇過程中高昂的固定成本，反映了一直以來抑制著全球第二大富裕經濟體消費的結構性弊端。而另一邊，盡管中國政府設法創(chuàng)立新的消費文化，人們的儲蓄觀念將在未來多年有力地遏制消費文化的發(fā)展。
鑒于在美國消費放緩的同時，世界其他地方的消費者填補缺口的可能性不大，羅奇認為，全球經濟增長將面臨風險。對于大部分已習慣了過去4年世界經濟持續(xù)蓬勃的全球投資者來說，這個沖擊可能會使他們措手不及。雖然金融市場已開始對這個可能性做出回應，但更多的調整也許將陸續(xù)到來。
但在羅奇看來，美國消費放慢也能在無形中降低金融市場最大的一個潛在風險。羅奇表示，歸根結底，外向型的經濟體已經過度而且過久地依賴美國消費作為拉動增長的動力�，F在這些國家必須學習另一套方法——從本土市場爭取更有力的支持，而不是靠搭美國的便車。
德意志銀行大中華區(qū)首席經濟學家馬駿此前也指出，美國GDP增長與中國出口增長的相關性高達0.8。美國的GDP增長速度每下降1%，中國的出口增長就減緩6.5個百分點。而美國經濟放緩到近期低點時，可能將中國的出口增長率降至15%左右，中國的低端電子制造、航運、家具、紡織行業(yè)等四大行業(yè)將受到較大打擊。 （編輯：譚捷） 文章來源：東方早報
| 
