學者另類觀點嚇人一跳:中國投資率太低而非過熱

http://whmsebhyy.com 2006年07月31日 14:33 中國消費網

　　據北京晨報報道，7月29日，在北京大學經濟研究中心舉行的“中國經濟觀察”論壇上，當北京大學經濟研究中心教授宋國青的演講題目《中國投資率太低》在屏幕上顯示出來時，場內聽眾一片驚訝。而這位著名經濟學家的態度是，“這個結論也嚇了我一跳，不過我必須表達我的觀點。”

　　對近期固定資產投資率(投資占GDP的比重)高企引起的質疑，宋國青說：“你們都是

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一米五，我長到一米八，難道我就錯了？反正，沒有一位經濟學家告訴我50%的投資率到底有什么不對的。”宋國青認為，保持總體通貨膨脹率的穩定，才是央行本輪應該調控的目標，而不應該是投資率。

　　一路疾馳的投資增速和由此帶來的高位投資率，從年初就受到學術界乃至決策層的關注。關注的背后，是人們對于經濟“過熱”的擔憂。統計數據顯示，1月到5月中國城鎮固定資產投資完成了25443.5億元，同比增長速度沖上了30.3%的“警戒線”。而由此產生的全年50%甚至更高的投資率將遠遠超過過去100年任何主要國家所達到過的最高水平。

　　央行貨幣政策委員會委員余永定日前曾表示：“當前中國宏觀經濟面臨的最大問題，就是投資增長太快，預計今年全年超過50%的投資率，無論對于哪個經濟體而言都是不可持續的。”

　　宋國青的觀點恰恰相反:“由于人力資本提高的速度非常快，因此物質資本也可以提高得更快些”。

　　宋國青稱，判斷投資率高低的標準應該是投資回報率和利率之間的差距，也就是收益和成本之間的差距，兩者差距越大，說明投資賺錢的空間越廣闊。“通過去年的統計數據來看，中國的真實情況是很高的投資回報率和較低的利率，照這個標準，中國的投資率不是過高，而是太低了。”

　　宏調熱點對話：宋國青建議

存款利率上調到5%

　　記者：如果投資率不能判斷經濟趨冷還是過熱，那您認為是什么？

　　宋：通貨膨脹率，特別是預期的通貨膨脹率。

　　記者：您預測第三季度的通貨膨脹率達到1.7%，其中是否考慮了本次

宏觀調控的影響？

　　宋：部分包含進去了。

　　記者：既然考慮進去了，為什么還這么高呢？

　　宋：明年會達到3%，會更高。