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銀證通使原本券商所有的客戶保證金利差收入歸了銀行，同時銀行熱衷該業(yè)務(wù)也是看中了混業(yè)經(jīng)營的前景，銀證通為銀行帶來了廣大的客戶群。而銀行的所得正是券商的所失，所以券商才是此次叫停的真正支持者和受益者。
據(jù)6月21日《市場報》報道，早前曾流傳的銀證通業(yè)務(wù)將被叫停終于有了定論。近日，有關(guān)停辦銀證通新業(yè)務(wù)的通知已下發(fā)給相關(guān)部門，各地將正式開始執(zhí)行。
市場自發(fā)運行已經(jīng)達到八年的銀證通黯然離去，其背后是銀證利益沖突，其直接后果是股民利益受到損失。表面看來，管理層之所以叫停銀證通是基于對金融混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的警惕，認為這一業(yè)務(wù)與《證券法》中的第6條、第44條、第111條、第112條、第147條和第167條相背離。簡單說，就是銀證通違反了銀證分業(yè)經(jīng)營的原則。
違法在先，似乎理應(yīng)被關(guān)，但問題是法律之所以嚴禁銀證混業(yè)，是為了避免金融風(fēng)險。而運行已達八年之久的銀證通業(yè)務(wù)不僅沒有帶來金融風(fēng)險，反而在實質(zhì)上規(guī)避了金融風(fēng)險的發(fā)生。
事實上，中國證券業(yè)最大的違規(guī)與風(fēng)險之一就是券商挪用客戶保證金，此前多家知名券商的倒閉重組都與此有關(guān)，而銀證通恰恰是在資金和券商之間建立了一道“防火墻”：資金交易在銀行賬戶，股票在券商賬戶，使得券商無法挪用保證金，徹底規(guī)避了資金風(fēng)險。
實際上，銀證通被突然叫停的深層原因，可能在于銀行和券商的利益沖突：銀證通使原本券商所有的客戶保證金利差收入歸了銀行，同時銀行熱衷該業(yè)務(wù)也是看中了混業(yè)經(jīng)營的前景，銀證通為銀行帶來了廣大的客戶群。而銀行的所得正是券商的所失，所以券商才是此次叫停的真正支持者和受益者。
不僅如此，銀證通已經(jīng)被叫停，但是市場空白的替代品種卻沒有及時面世，即便是所謂設(shè)想中的“第三方托管”，也存在具體模式尚未確定。而這樣的真空期卻將給投資者帶來直接的不利影響。因為銀證通帶給股民最直接的利益優(yōu)勢，低廉的傭金標準將會因這一業(yè)務(wù)被叫停而喪失。目前銀證通的傭金最低為0.8%左右，大大低于通常券商的1.5%收費標準。顯然，之所以銀證通能夠提供低價，是因為它提供了一個更加規(guī)范的競爭平臺，投資者能夠因這樣的競爭平臺而受益。
銀證通業(yè)務(wù)優(yōu)惠的單邊手續(xù)費大大降低了客戶的交易成本，讓以手續(xù)費收入和保證金利差收入為生的券商幾乎無利可圖，但是隨著銀證通業(yè)務(wù)叫停，失去了競爭壓力，且迫切希望借助相對較好的市場獲取傭金收入的券商，上調(diào)傭金費率幾乎將成為必然選擇。其結(jié)果是，經(jīng)歷了整頓與熊市折磨的券商得以繁榮起來，而遭到損失的則是投資者。
其實，如果把“銀證通被叫停”放置到一個更加廣泛的視角，通過最近的兩條新聞，我們不難發(fā)現(xiàn)管理層在推動市場創(chuàng)新與規(guī)范之間的兩難選擇：央行行長周小川最近明確表示，金融混業(yè)經(jīng)營試點在法律制度上沒有障礙，《證券法》也為未來的混業(yè)經(jīng)營留下了口子；而為了加強資金申購和承銷業(yè)務(wù)管理，防范風(fēng)險，證監(jiān)會近日發(fā)出禁令，嚴禁券商自營申購新股使用他人賬戶，以避免出現(xiàn)挪用客戶保證金等違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生。
如果說混業(yè)是大勢所趨，那么銀證通可謂是成功的試點與先行者，但是在嚴控風(fēng)險與維護券商發(fā)展之間，管理層必須要做出謹慎選擇，或許叫停銀證通就是選擇的結(jié)果，但是需要提醒的是，在做出選擇決定的過程中，投資者的利益也不應(yīng)當(dāng)被忽視。（編輯：王彥艷）
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