|
周小川行長所謂的“微調”，他自己解釋為“加大公開市場操作的力度。”
這一表態得到國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松的認同，在他看來，中國人民銀行等部門已經開始了微調工作。上月17日央行發行了1000億元定向票據，本月14日又發行了1000億元定向票據。發行1000億元定向票據，相當于提高準備金率0.4個百分點，兩次相當于提高了0.8個準備金率。
而央行另一位主要官員———副行長吳曉靈日前的表態也給了這一說法以支撐。吳曉靈在日前中央財經大學演講時明確表示，“控制貸款擴張最好的辦法就是收縮流動性，要收到商業銀行沒有能力繼續貸款”。同時，她強調，目前收縮流動性最主要的手段就是“發行定向票據，誰貸款多，就給誰多發。”
今年以來，央行通過頻繁的公開市場操作，將市場利率不斷提升。一銀行資金交易員表示，債券市場最大的影響因素是央行公開市場操作，目前央行有意促使公開市場利率持續上升，使資金的使用成本增高，而且沒有任何要下調的趨勢。
專家認為，由于人民幣匯率對美元的剛性，為了防范海外熱錢的流入，央行提高市場利率的操作不可能持續。從目前情況看，5月份以來央行公開市場操作的力度并不大，據測算，為對沖到期的央票和新發生的外匯占款，央行在5月份實際需發行的央票不少于3000多億。
興業銀行交易員聶曙光表示，現階段，我國央行調控目標一直是M2，利率只是兼顧，但是去年以來，在人民幣匯率改革的壓力下，為了保持與美元3%的利差，央行已經將貨幣市場利率作為十分重要的操作目標。通過定向票據的發放，可以在不提高市場利率的情況下，回收市場，同時達到貨幣供應量和貨幣市場利率兩個政策目標。（編輯：劉洋）
| 
