分析師認為：股市回調是必然的

http://whmsebhyy.com 2006年06月08日 08:49 中國消費網

　　“前期股市漲幅那么大，積累了大量的獲利盤，近期出現回調是必然，但是昨日跌幅如此之大出乎我的意料。”談到昨日的行情，這是北京首放分析師董琛在接受記者采訪時的第一句話。

　　中行A股沖擊波

　　對于昨日造成各方資金紛紛出逃原因，東莞證券研究中心主任李大霄認為，中行回歸A股的上市給市場帶來了不小的利空影響，此前市場對于中行的回歸本來有著良好的預期，但是昨日有消息稱中行6月就會在A股上市，增加了投資者對新股發行（IPO）會大量分流市場資金的擔心。

　　5月24日，中工國際成為新老劃斷首個IPO后，在10天的時間證監會相繼又推出了同洲電子、云南鹽業、大同煤業三個IPO，總計發行4.32億股。本周五證監會發審委還將審核中行擬發100億A股的上市計劃，據了解，證監會將為

中行上市專門開辟綠色通道，只要發審通過，中行將會以最快的速度上市。

　　短短一個月時間內，A股將新增100多億新股，這對于市場來說是一個不小的擴容沖擊，股市資金將很大程度被分流認購新股，這對市場來說無疑是很大的沖擊。

　　如此快節奏的推出新IPO，相信證監會早已預料到會對A股市場帶來不小的沖擊。但是，中科

證券分析師李世彤認為，新股發行一直以來都是政府用來調控股市點位的一個有效的方法，證監會此次就是有意通過新股發行調控過熱的股市。

　　“進入五月以來，股市的快速上漲出乎了管理的預想。在股市上漲的同時，管理層的壓力也隨之增大。”李世彤表示，管理層認為股市勻速穩步的上漲，對于股市的發展更為有利。如果今年股市上漲過快，將為明年的上漲帶來阻力，這不利于新股的推出和一系列的措施出臺。

　　流動性引發“共振”

　　中信證券分析師徐剛、程偉慶認為，目前流動性泛濫成為影響全球股市、期市的核心因素，并引發了世界各地市場的“共振現象”。鑒于日益明確的全球流動性收緊趨勢和國內資金在流量與流向上的變化，因此對國內股市可能出現的中短期震蕩持謹慎態度。

　　有分析師表示，股改成功的一個重要因素就是遭遇到了全球流動性過剩。今年以來，全球性的流動性過剩伴隨著

人民幣升值的長期趨勢，使外貿持續高速增長的中國成為這場流動性過剩重點關注對象，流動性過剩給處于股改的股市帶來非常充裕的資金。沒有大量的過剩資金支持，數萬億元的非流通股轉為全流通會存在很大壓力，在資金大量涌進資本市場的情況下，機構對股市重估。

　　光大證券高善文在他有關“流動性過剩”的分析文章中認為，流動性過剩帶來的資產重估在2007年7月份前仍將延續。

　　截至5月30日，滬市平均市盈率接近20倍，深市平均市盈率接近25倍，而中小板更是超過25倍市盈率，在成熟的國際資本市場，一般市盈率在10－20倍之間。

　　“超過25倍市盈率的市場沒有什么理由讓人繼續買進。”里昂證券QIFF中國主管侯威對記者表示，在市場結構沒有得到根本變化的情況下，股市大漲不利于市場的長期發展。（編輯：盛秀華）