加息前景將逆轉美元走勢　歐元具備長期價值

http://whmsebhyy.com 2006年06月05日 14:43 中國消費網

　　美元貶值是否時日無多？歐元能否持續堅挺？日元何時走出迷霧？6月3日下午，招商銀行北京分行外匯通俱樂部首席分析師王曉萌在財富課堂上為讀者分析了下半年外匯市場的投資機會。

　　■美元：如果6月加息，行情可能逆轉

　　在經歷了去年第四季度美元的強勢反彈后，今年前兩個季度美元暴跌。對市場上認為美元貶值趨勢明顯、非美貨幣樂觀的看法，王曉萌的觀點是，“要給這種看法潑點冷水”。他指出，不考慮加息、降息，絕對利率也是影響行情的核心因素。今年以來最大漲幅的貨幣前三位是英鎊、歐元、瑞士法郎，其最大漲幅分別為10.4%、9.4%、9.1%。英鎊的經濟面雖然不好，但是其不斷升息、利率很高，因此漲幅很大。澳元的利率也比較高，本輪最大漲幅達到11.1%。美元5%的利率并不低，50%的市場人士認為美元還會升息。

　　王曉萌指出，美元6月份可能還會升息，看跌美元欠妥當。6月份如果加息的話，行情可能逆轉。他提醒投資者要謹慎，如果繼續加息美元恐怕還要上漲。由于高利率和加息前景，美元最多是有序下跌。

　　■歐元：各國央行增持，具備長期價值

　　2005年美國、歐元區的經濟增長率分別為3.5%、1.3%，預計今年的增長率分別為3.6%、2.2%，歐元區的經濟增長率增幅遠高于美國。王曉萌說，良好的基本面決定了歐元近兩年的走勢。明年預計美國的經濟增長率為3.1%，歐元區的經濟增長率2.1%，歐洲的經濟增長有利于歐元匯率的穩定。

　　據2004年底的統計數據顯示，全球56家央行中，70%的央行增持了歐元，52%的央行減持了美元。王曉萌介紹，各國央行資金量大、研究能力強，買入之后頭寸穩定，基本上是中長期持有，從各國央行增持歐元可以看出歐元的變動趨勢。他指出，歐元匯率在長期將獲得支撐，歐元在1.16—1.23區域在兩年內看具備投資價值。

　　王曉萌提示投資者注意中國的因素。他指出應關注中國的貿易順差，如果中國的外匯儲備繼續快速上升，對投資歐元是很有利的。同時他提示，如果歐元直接到1.36的話將面臨暴挫行情。歐元突破1.27、1.297水位時可關注。

　　■日元：機構紛紛看好，判斷過于樂觀

　　今年一些大機構均看好日元，《Euromoney》雜志排名前10家的大型外匯交易商都認為，今年日元將繼續大幅升值。德意志銀行預期2006年末日元兌

美元匯率將上升到102。

摩根士丹利也預測至2007年3月，日元兌美元匯率可能上升至102。面對眾機構的“溢美之辭”，一貫謹慎的王曉萌認為，所有機構對日元的判斷過于樂觀。

　　“日本10年期政府債收益率僅1.8%-1.9%，美國10年期政府債收益率5%以上；美國2年期政府債收益率也比同期日本債券高出4個百分點以上。日本國內平均1.4%的年回報會令投資外匯產生風險補償，”王曉萌說，“日本個人投資資金共約150萬億日元，合計約1.3萬億美元。這筆資金的流向也會對日元產生影響。”（編輯：王彥艷）

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