預言變噩夢 每桶100美元不再是油價天方夜譚

　　盡管尚未殃及世界經濟，21世紀的第一輪石油沖擊波正在降臨。

　　這次災難更多地由政治因素引發：委內瑞拉收緊石油政策，伊朗觸動核問題“雷區”，俄羅斯國有石油公司擴張，美國和德國這兩大石油消費國打壓石油企業暴利……政治家們在這一問題上陷入絕望無助。最近幾周，隨著石油價格突破每桶70美元的關口，美國國內汽油價格已經漲至每加侖3美元，而石油商人出身的布什總統則開始對石油巨頭們操縱價格進

行可能性調查，在以石油為基礎的西方世界，權力關系顯然正在被顛覆。

　　預言何時變惡夢

　　經濟遭殃恐怕只是遲早的事。油價上漲10美元將把世界經濟增長削去0.5%的說法雖然還停留在預言階段，但這并不意味著惡夢不會成真。世界還沉浸在經濟增長的喜悅中，而忽視了這樣一個存在：假如世界經濟能承受每桶70美元的負擔繼續前進，那么油價就不會回落。越來越多的公司開始收取額外燃油費，通貨膨脹的幽靈開始在一路高攀的汽油價格上方盤旋。

　　更糟的是，越來越多的人意識到，一個油價新時代正在降臨：每桶100美元。高盛分析師阿駿·摩提和布賴恩·辛格2005年3月（當時的油價在每桶47美元附近徘徊）作出了令市場震驚的預測，認為在未來一兩年的某個時候，如果發生任何重大突發事件，國際油價將沖向105美元，并稱這一價格將維持5到10年。盡管這一看法去年剛剛出現時被視為天方夜譚，現在卻已經頗為盛行，并得到市場的重視。

　　新一輪天價預言之所以具有如此驚人的說服力，是由于其基礎并不是流行卻缺乏證據的缺油論。“石油高峰”派人士認為，世界已經或即將達到石油開采峰值點，石油產量將不可避免地開始減少。由于沒人能用X射線測量整個地球以確定到底還存在多少石油儲量，“石油高峰”理論多少建立在悲觀情緒之上。與這種情緒相對立的是，樂觀派堅信：石油儲藏仍大量存在，只要提高技術，人們就能找到。

　　某些焦慮的分析師現在假設樂觀派是對的：地球上存在足夠的石油。但僅靠技術并不能解決問題，至少在短期內如此。巴克萊資產管理公司分析師保羅·霍斯內爾說：“石油高峰是一個偽事實，講的全是基礎性理論。”問題在于，產油國沒有而且在短期和中期內并不打算進行充分的投資，以滿足石油需求，尤其是來自中國和美國的需求。石油大開發時代的過度投資使企業“十年怕井繩”，他們至今仍然選擇坐擁資金，或回報股東，而不是把錢投入到新的產油和煉油項目中去。辛格和摩提還指出，石油終究是一種可循環商品，其價格終將回落。但兩名分析師預測高油價時代將持續到2009年，之后將逐漸走低直至2014年。現在，美國加油站前已經排起長隊，人們追逐著最便宜的汽油。

　　“舊經濟”的復仇

　　歷史顯示，現在的情況與上世紀70年代極其相似。高盛的研究表明，產油國和石油公司投資期間，油價往往飆升，當投資開始產出，原油供應增加后，油價就開始滑落。如此這般，70年代末隨著投資的增加，油價激漲，到了80年代，由于投資導致產能過剩，油價下跌，這一趨勢一直持續到90年代末，冷卻了石油領域的投資，而市場則把更多資金投入“新經濟”時代的技術新星身上。在過去20年中，全世界的石油剩余產能已經由15%下降到1%，而且沒有任何停止的跡象。高盛分析師杰弗里·居里認為，未來10年，石油行業需要投入驚人的3.5萬億美元才能滿足需求的增長，他說：“我們稱之為‘舊經濟’的復仇。”

　　要說那時與現在有何不同之處，應該在于現在的全球石油投資的不確定因素高于從前。獨立石油顧問洛厄爾·弗爾德說：“當誤差范圍等于零，墨菲定律就會發揮作用，即任何可能發生的錯誤都會成為現實。”要是與伊朗開戰讓原油日供應量減少250萬桶，“就沒人會忽略這個可能性”。德意志銀行分析師亞當·謝明斯基稱，每天僅僅減少200萬桶原油供應就足以把價格推至100美元。環球透視機構首席經濟學家納瑞曼·貝拉維什的觀點走得就更遠了：“只需要發生一次地緣政治事件，比如襲擊伊朗，石油供應就會出現短缺，油價甚至會達到每桶120美元。”

　　這是1/4個世紀來石油產業投資不足的結果。石油投資到產出的時間間隔為7年，所以即便現在開始投入資金也不能阻止價格飛漲。讓我們來看看全球10大產油國中的前5名，他們控制了全球一半以上的石油儲量。儲量最豐富的沙特阿拉伯擁有幾乎全部的剩余產能，雖然產油設施最近遭到攻擊，但供應仍相對穩定。該國計劃投資10億美元，在2009年之前把日產量由目前的960萬桶提高到1250萬桶。

　　其他4個國家的態度僅僅停留在試水階段，甚至更糟。儲量僅次于沙特的伊朗目前日產量少于30年前，由于核問題而影響到國際投資者的進入。伊拉克2003年被美國入侵后，其產油量驟減，產油設施平均每3天就受到一次武裝攻擊。在這種情況下，投資者自然避而遠之。蘇聯解體后，俄羅斯的石油投資一度熱火朝天，但之后便趨于平靜。俄羅斯石油天然氣行業聯合會主席Gennadiy Shmal公開指責政府在油氣勘探方面投資過于吝嗇。

　　投資石油VS推行福利

　　在第五大產油國委內瑞拉，其國有石油公司自2003年來產量減少了50%，而總統查韋斯還在繼續對外國石油公司收縮政策。查韋斯表示，到2012年將在產油和煉油設施上投入560億美元，但分析師們持保留態度。哥倫比亞大學的亞當·路易斯·施賴爾認為查韋斯“把石油當作政治工具來用”，以推進自己的社會改革計劃：醫院、學校、員工福利等。施賴爾說：“那家國有石油公司的任務并不是生產石油或是掙錢。”

　　雖然石油投資開始回升，但人們仍然有理由擔心，現在投入的數量和速度均遜于過去。一個重大的原因是多重政治因素，從中東到俄羅斯的產油國政府正在增加石油稅收，以便推進本國福利計劃，鞏固當局地位。一方面福利開支不斷增加，另一方面，在偏遠的老油區開采工作變得越來越復雜而昂貴。投資疲軟時期大量離職的產業工人使成本越發高昂。

　　社會福利計劃和石油投資的競爭遍及整個中東，這是世界上少數人口仍在增長的地區之一。弗爾德指出，隨著年輕人的涌入，沙特阿拉伯勞動力激增，該國需要把油價至少維持在每桶40至50美元，才能支撐目前的食物、住房、教育和員工補貼體制。伊朗新總統內賈德也承諾將石油收入用于社會福利計劃，俄羅斯總統普京也決心用油錢消除貧困。以上種種都從增加產出的石油投資中吸取資金。

　　這些情況也嚇退了石油巨頭，他們擁有大量資金，但也面臨著險象環生的投資環境。為了推進福利計劃，查韋斯把外國石油公司的所得稅率由34%提高到50%，版稅也幾乎翻了一番，達到30%；上個月，他收回了法國石油公司道達爾開采的油田，并中止了與

　　在某些方面，跨國石油公司投資動力不足，部分原因在于無法預知油價動向。施賴爾指出，直到2003年，他們還以每桶15美元的假設價格為基礎進行投資決策。事實上，許多公司確信油價絕不會達到30美元，所以他們同意一旦油價超過每桶30美元，就在西非上繳100%的累進稅。施賴爾估計，各大石油公司已經把長期價格預測提高到了每桶35美元，這意味著石油產業出現了“重大轉變”，從而打開了未來投資之門。但這并不能減緩油價上沖的趨勢，而這一趨勢顯然已經開始。（編輯：譚捷）