人民幣貸款基準利率上調:對房貸影響如何

　　4月27日晚6時，央行網站上一則不足300字的消息，如一石擊水，在金融市場上蕩起了層層浪花：

　　中國人民銀行決定，從2006年4月28日起上調金融機構貸款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率上調0．27個百分點，由現行的5．58％提高到5．85％。金融機構存款利率保持不變……

　　意在鞏固宏觀調控成果

　　今年一季度，我國經濟繼續保持平穩較快增長，總體形勢良好，但經濟運行中的一些問題還比較突出：固定資產投資增長過快，同比增長高達27．7％；貨幣供應量偏高，廣義貨幣供應量同比增長18．8％，增幅同比高4．7個百分點；信貸投放偏快，人民幣貸款新增1．26萬億元，超過全年預期調控目標2．5萬億元的一半。

　　利率是資金的價格。上調貸款利率會增加貸款需求方的資金使用成本，央行有關負責人認為，此舉有利于抑制信貸需求和過度投資，保持信貸和投資的合理增長，鞏固

　　信號作用大于實際作用

　　“此次貸款加息，信號作用大于實際作用。”國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松說。

　　2004年10月29日，央行放開了商業銀行的貸款利率上限，貸款利率只管住下限，上不封頂。此后，越來越多的商業銀行嘗試上浮貸款利率。據《中國貨幣政策執行報告》披露，去年四季度，實行上浮利率的貸款，在全部貸款中的占比為49．24％，遠高于實行下浮利率的貸款和實行基準利率的貸款。于是，一年期貸款加權平均利率為6．07％，是當時貸款基準利率的1．09倍。可見，這一市場上的貸款加權平均利率比這次加息后的貸款基準利率5．85％還要高22個基點。試想，“6．07％”的市場貸款利率都沒有很好地控制住信貸和投資的過快增長，加息后“5．85％”的貸款基準利率對信貸和投資的作用又能有多大呢？

　　“雖然一年期貸款加息0．27個百分點對實體經濟的作用比較有限，但這是一個重要的貨幣緊縮信號，會產生一種宣示效應。”巴曙松說。

　　有人說，此次加息意味著我國已進入新一輪的加息周期。對此，中國社科院財貿所副所長何德旭認為，在成熟的市場經濟國家，由于經濟的周期性比較明顯，所以其利率調整也體現出周期性特點，一個階段是加息，一個階段是減息。而中國經濟正從計劃經濟向市場經濟轉軌，還不會像成熟市場經濟那樣表現出明顯的經濟周期性。因此還不能簡單地說已經進入了加息周期。下一步加息與否取決于未來的國內外經濟金融形勢。

　　對貸款購房者影響有限

　　按照規定，4月28日以后貸款的新客戶將按照新利率還貸，而在4月28日以前貸款的老客戶將從2007年1月1日起按照新利率還貸。那么，此舉會不會令貸款購房者背上沉重的包袱呢？

　　回答是否定的。貸款利率上調0．27個百分點后，貸款購房者的月供會有所增加，但增加得不多。以1萬元商業性住房按揭貸款為例，按照市場上較為常見的等額本息還款法，加息后，1萬元5年期每月將多還1．12元，1萬元10年期將多還1．2元，1萬元20年期將多還1．38元。比如，10萬元5年期、20萬元10年期、30萬元20年期每月將分別多還11．2元、24元、41．4元。

　　央行有關負責人分析說，商業性住房按揭貸款的利率浮動政策不變，對于那些資信記錄良好、符合相應政策的購房者來說，可以在貸款基準利率的基礎上獲得優惠，如果執行貸款利率下限（基準利率的0．9倍），那么實際上調幅度僅為0．243個百分點。

　　這位負責人透露，個人住房公積金貸款利率只上調了0．18個百分點，調整幅度小于商業性貸款利率，繼續體現政策優惠。

　　這位負責人還說，相對于一般性貸款而言，個人住房貸款期限較長，通常為5—30年，期間可能會經歷幾個經濟景氣循環周期。經濟周期有起有落，利率水平也是有升有降，并不能因為利率的一次升降來判斷利息負擔的輕重。

　　長期看不會對股市造成太大影響

　　股民陳先生告訴記者，27日晚他上網瀏覽，發現在一個股票投資論壇上，關于加息對股市影響的討論已是熱火朝天。網友的看法并不一致。有人認為，大批機構資金如ＱＦＩＩ、企業年金、保險資金等對股市仍非常看好，這些大資金將陸續流入，從長期來看，市場的資金面很充裕，加息不會對股市走勢造成太大影響。但也有人認為，加息將對股市造成一定沖擊，與投資相關的行業都將受到波及，對市場的心理會有一些影響。

　　然而，4月28日的股市走勢卻出乎包括陳先生在內的很多人意料。上證綜指上午以下跌13點低開，經短暫下探后，即展開單邊上揚行情，至收盤比上一交易日上漲23．5點，并創出本輪行情的新高。深證成指收盤也上漲了6個點。兩市收于漲停板位置的股票近40家，而得益于加息的銀行股，如招商銀行、民生銀行、深發展等，都處在漲幅前列。

　　對企業的影響大小不一

　　有專家認為，鋼鐵、電解鋁、電力等周期性行業的公司，由于固定資產投資規模龐大，負債率也相當高，在此次加息中會受到較大影響。如上市公司黔源電力，其2005年年報披露長期負債達15．31億元，貸款利率上調0．27個百分點后，公司每年將新增405萬元的利息費用，而其每年的凈利潤才5000萬元左右，這意味著，此次貸款加息將降低公司近一成的凈利潤。

　　一家以基礎設施投資為主業的國有大型企業財務總監告訴記者，他們公司的投資資金主要來自于海外