節(jié)后將迎來曲折的牛市

　　昨日兩市開盤后在銀行股上漲帶動下出現(xiàn)兩波小幅上行。但由于長假將至，部分投資者存在落袋為安需求，股指隨即出現(xiàn)回落整理，展開窄幅震蕩，滬綜指報收于1258.05點(diǎn)，上漲0.48%，兩市共成交223億元。大盤以小陽收官，迎接新春的到來。

　　從2005年末到2006年春節(jié)這一段行情是市場的定位恢復(fù)期，它的起點(diǎn)（1074點(diǎn)）與目前的高點(diǎn)（1262點(diǎn)）都是對股指前一波段（998點(diǎn)-1223點(diǎn)）的突破。從技術(shù)角度回顧，市

場在2005年已經(jīng)形成了一個完整而清晰的底部區(qū)域，成交量的變化也支持這一結(jié)論性的判斷。2005年啟動的股改是一步險棋，但在金融改革的背景下又不得不發(fā)。目前來看，證券市場涉險過關(guān)，進(jìn)入到一個恢復(fù)性上漲的階段。

　　■長假有利于行情發(fā)展

　　在股指突破前期高點(diǎn)面臨短線震蕩時，十一天的長假對行情究竟有什么樣的影響？筆者認(rèn)為這個休整期的出現(xiàn)對股市相當(dāng)有利。最近一些研究報告顯示，在股指節(jié)節(jié)向上的同時很多基金重倉股出現(xiàn)了短期減倉的跡象，某些機(jī)構(gòu)的這種動作一方面來源于贖回壓力，另一方面來源于在熊市中形成的謹(jǐn)慎心態(tài)。

　　其實(shí)，很多投資者，也包括一些機(jī)構(gòu)投資者，投資思路的轉(zhuǎn)折往往出現(xiàn)在市場轉(zhuǎn)折已經(jīng)明朗之后。熊市操作要求盡量控制波段、持股周期要短，而牛市操作要求盡量持有市場核心資源籌碼，保持穩(wěn)定的持股狀態(tài)。目前短線上攻行情出現(xiàn)得過于迅速，容易使人們產(chǎn)生暫時的變現(xiàn)回避心理。而有這么一個相對長的假期，使各類投資者和潛在的投資者暫時脫離盤面走勢之外，去思考關(guān)于行情大趨勢以及投資思維調(diào)整方面的問題，有利于資金的重新調(diào)集，也有利于新增投資者做好入市的準(zhǔn)備。

　　■牛市也有曲折的過程

　　就算轉(zhuǎn)折已經(jīng)出現(xiàn)，市場也不可能以連續(xù)逼空的方式上行。近年來年度行情運(yùn)行得最好的是2000年，當(dāng)時的主升浪也出現(xiàn)在春節(jié)后的大半年時間內(nèi)。2000年的春節(jié)期間有三大利好政策推出，節(jié)后直接跳空上行，但在這種非常有利的背景下，上證股指仍然經(jīng)歷了一個多月的大幅震蕩洗籌，然后才進(jìn)入了一個穩(wěn)定上升階段。這個震蕩過程通常是不可避免的。

　　這個動蕩的幅度會有多大？筆者認(rèn)為上方的壓力在2005年的全年高點(diǎn)附近，而下方的支撐則在2005年9月的高點(diǎn)附近，也就是說，節(jié)后上證股指短期內(nèi)可能選擇在1200點(diǎn)到1350點(diǎn)之間做短線箱體運(yùn)行，完成整體市場籌碼的重新分布，并在此基礎(chǔ)上誕生新一輪的主流熱點(diǎn)。也就是說按照目前的點(diǎn)位，節(jié)后股指還有盤中繼續(xù)上攻的潛力，隨后的調(diào)整支撐區(qū)域距離現(xiàn)在的位置不會太遠(yuǎn)。

　　■不糾纏一日之漲跌

　　對于投資者來說，雖然面臨的情況比較復(fù)雜，但應(yīng)對的操作思路是相對簡單的。偏好短線的投資者可以參照節(jié)后震蕩的箱體范圍進(jìn)行短線波段操作。但是筆者本人并不鼓勵在目前市場中做過于頻繁的短線，應(yīng)該盡量立足于中長線股，而震蕩中的回調(diào)是建倉的機(jī)會。

　　對于市場熱點(diǎn)的判斷，筆者仍然認(rèn)為資金爭奪的對象應(yīng)該是具有行業(yè)壟斷或者資源壟斷優(yōu)勢的上市公司