“外引”是國有銀行改革必經(jīng)之路

　　國有銀行股權(quán)是否被賤賣？銀行改革要不要引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者（以下簡稱“外引”）？這兩個(gè)問題一時(shí)間成為社會(huì)輿論關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)前一個(gè)問題，政府金融管理部門的官員和專家學(xué)者已經(jīng)從不同角度談了很多，因此，筆者只想就后一個(gè)問題略陳一孔之見。

　　“外引”有助于完善銀行公司治理結(jié)構(gòu)

　　推進(jìn)國有銀行的股份制改革，就是要建立多種股權(quán)互相制約的銀行公司治理結(jié)構(gòu)，使銀行成為真正意義上的市場(chǎng)金融主體，完善金融運(yùn)行與金融發(fā)展的微觀機(jī)制。而僅僅引進(jìn)國內(nèi)投資者，是難以完全實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的。道理很簡單：作為國有銀行股東，無論是國有企業(yè)還是民營資本，在現(xiàn)實(shí)條件下都很難有效避免行政干預(yù)和其他非市場(chǎng)因素的干擾。國有企業(yè)改制上市后并沒有使治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營效率發(fā)生質(zhì)的變化，就是一個(gè)實(shí)際例證。

　　從另一個(gè)角度看，銀行的經(jīng)營管理是一項(xiàng)專業(yè)性很強(qiáng)的工作，需要大量專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，而國有企業(yè)和民營企業(yè)大多缺乏這方面的知識(shí)。而國有銀行引進(jìn)的境外戰(zhàn)略投資者大多是國際上有影響的金融機(jī)構(gòu)，具有豐富的銀行經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)，更具備抵御行政干預(yù)的天然優(yōu)勢(shì)。

　　“外引”是以開放促改革的需要

　　境外戰(zhàn)略投資者在投資前通過盡職調(diào)查，充分了解了國有銀行的經(jīng)營狀況、投資價(jià)值及潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，提高了國有銀行的信息披露程度和公信力，增進(jìn)了市場(chǎng)對(duì)國有銀行的了解，有助于國有銀行在公開募股過程中的

　　明年“入世”過渡期即將結(jié)束，我國銀行業(yè)將對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)全面開放，中資銀行面臨著實(shí)力雄厚的外資銀行的強(qiáng)烈沖擊。而要在競爭中求生存、圖發(fā)展，國有銀行必須學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家銀行業(yè)先進(jìn)的經(jīng)營理念、管理方法、信貸文化、風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)以及資金、產(chǎn)品定價(jià)技術(shù)。而“外引”就是向國外銀行業(yè)學(xué)習(xí)的最便捷、最有效的途徑，可以大大降低學(xué)習(xí)成本，收到顯著的學(xué)習(xí)效果。

　　金融開放和金融改革是緊密聯(lián)系、互相促進(jìn)的。前者是后者的重要?jiǎng)恿Γ瑢?duì)后者具有異乎尋常的推動(dòng)作用。從我國金融改革的歷程看，金融對(duì)外開放這一外部因素對(duì)金融改革的推動(dòng)力，往往要大于內(nèi)部因素。

　　我國的金融改革不可能在完全封閉的條件下依靠中資金融機(jī)構(gòu)自身的機(jī)制轉(zhuǎn)換來完成，必須有包括外資在內(nèi)的外部力量來推動(dòng)。

　　“外引”不會(huì)威脅國家金融安全

　　有人擔(dān)心“外引”會(huì)威脅國家金融安全，其實(shí)這種擔(dān)心是不必要的。在金融開放的條件下，一國的金融安全取決于金融體系的穩(wěn)健性，取決于對(duì)國際資本流動(dòng)的管理和控制，取決于金融宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管水平，而與銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)沒有必然的、本質(zhì)的聯(lián)系。全部由國家出資的國有銀行，如因不良資產(chǎn)比率過高或其他原因出現(xiàn)流動(dòng)性嚴(yán)重不足，在國家信用無力補(bǔ)充或國家信用失去信任的時(shí)候，也會(huì)出現(xiàn)金融危機(jī)。境外投資者入股的國有銀行在國內(nèi)辦理業(yè)務(wù)，主要為國內(nèi)客戶服務(wù)，要接受國內(nèi)金融監(jiān)管部門的監(jiān)督。從持股比例看，外資也不會(huì)超過中資。而且，也不是所有的銀行都要引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者。

　　改革開放以來，“珠三角”和“長三角”地區(qū)出現(xiàn)了大量的外商獨(dú)資企業(yè)和中外合資企業(yè)，有些外向型經(jīng)濟(jì)比重大地區(qū)的“三資”企業(yè)數(shù)量甚至超過了中資企業(yè)。數(shù)量龐大的“三資”企業(yè)，對(duì)這些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)安全構(gòu)成威脅了嗎？恰恰相反，三資企業(yè)成了這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)高增長的持續(xù)推動(dòng)力和重要引擎。

　　也不能過分夸大“外引”的作用

　　有人說，外資機(jī)構(gòu)不是洋雷鋒，外資投資國有銀行是為了賺錢。此言不錯(cuò)。別說外資機(jī)構(gòu)，中資機(jī)構(gòu)入股銀行大抵也是為了賺錢。作為一種商業(yè)投資行為，中資和外資投資銀行的目的是一致的。但是，只有被投資的銀行業(yè)績好了，得到發(fā)展了，境外投資者才能賺錢。

　　由于對(duì)境外投資者所持股票有鎖定期，其不能在國有銀行股票上市后馬上變現(xiàn)走人，這就要求境外投資者關(guān)心和促進(jìn)國有銀行的發(fā)展。“你賺錢，我發(fā)展”，這有什么不好？

　　當(dāng)然，也沒有必要過分夸大“外引”的作用。銀行改革是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需從多方面入手，而引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者不過是改革的路徑之一，不能奢望這種引進(jìn)會(huì)解決國有銀行的所有問題。但廓清在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者問題上的種種迷霧，給“外引”以公正、客觀的評(píng)價(jià)，則不僅為順利推進(jìn)“外引”所必需，也是理論工作者義不容辭的責(zé)任。

　　□苑德軍（中國銀河