2006年建行改革進攻堅區

　　中國建設銀行，作為四大國有銀行中最早啟動股份制改革銀行之一，注定其承擔著銀行改革拓荒者的職責。一路走來，雖然由于前任董事長張恩照事件讓人們捏了一把汗，但隨著新領導班子迅速樹立威信，快速引進戰略投資者，并登陸香港證券交易所，募集715億港元，已經成功地走出了一條銀行上市之路。

　　國有銀行的上市根本目的還在于引進外部約束，從而推動利益縱橫、阻力重重的內

部改革。因此，在高層設計的路線圖中，建行將在2006年進一步進行更加深入、徹底的公司治理改造，正如建行董事長郭樹清所說，“建行還有許多需要改進和提高的方面，也還有許多困難和挑戰”，這一內部改革也許不如IPO那樣醒目，但可以肯定地說是更加實質性的改革，也是中國銀行業改革能否成功的關鍵。

　　而建行在上市之后，資本市場約束能否有效推動改革前進，內部改革和資本市場股價關系如何協調，成為2006年中國建設銀行改革的主要看點。

　　股權激勵方案是明年改革重點

　　據《財經》雜志報道，由于張恩照事件，建行在黨委和董事會之間的關系處理上，已經前進了一大步，公司所有行政部門包括監察室，由管理層直接領導。但即使如此，由于建行長期是個具有行政級別的副部級單位，建行高管層都是具有一定行政級別的“中管干部”，因此正如匯金公司總經理謝平所言，如果銀行管理層主要目標是升遷，“這就有可能和股東利益最大化的目標相偏離了。”

　　如何形成一個正向的激勵機制成為擺在建行面前的一個重要課題。在建行準備上市時，海外投資人就明確提出，建行如何保證對管理層的有效激勵。解決這一問題，在國外主要采用的方式是

　　根據建行招股說明書的披露，建行將在上市后的第一年拿出不超過總股份0.5%，合計拿出不超過3%的股份激勵相關員工，該激勵計劃將覆蓋董事、監事、管理層和董事會指定的其他員工，但是最終這一股權激勵計劃具體如何實行，股權的行權價確定為多少，而高管獲得股票是否會受到阻力，沒有獲得期權的普通員工在收入上如何補償，建行原有的薪酬體系如何改革都將是2006年改革的重點難點所在。而建行的薪酬改革也將直接為工行、中行樹立標桿。

　　推進風險管理平臺工程護盤利潤、股價齊增長

　　如果說治理結構、薪酬體系改革還是內部比較深層次的問題，那么風險控制管理，利潤率如何保證，則直接關系到建行股份對股東的回報如何，直接關系到建行股價的穩定，這項工作可以說將是建行2006年全部工作的中心所在。

　　雖然目前建行的不良貸款率僅為3.91%，但眾所周知，建行這一成績是在1999年向信達資產管理公司出售2500億元不良貸款，經過國家外匯注資，再以賬面價值50%的價格出售1289億元不良貸款，以及核銷569億元不良貸款之后才達到的水平，而未來幾乎沒有可能再獲得如此“慷慨”的資助。因此，如何控制不良貸款，完成利潤增長目標，將是個極大的挑戰。郭樹清在建行上市之際曾預計，2005年建行純利將超過420億元。

　　建行現在信貸風險管理方面并沒有發生令人信服的變化。著名投行高盛就估計，新增不良貸款將使建設銀行2005年的稅后盈利倒退13%.而且由于新增不良貸款主要來自新企業客戶，這將會對建設銀行未來的資產素質造成持續的負面影響，并陸續在資產負債表中體現出來。

　　建行風險管理部總經理顧京圃表示，目前建行已經在推進風險管理基礎平臺工程，建立系統的、動態的、主動的內部控制體系方面跨出了關鍵性的一步。“風險管理基礎平臺工程”是我國銀行業第一次將國際管理體系標準引入內部控制體系建設。他表示，目前建行的內控體系框架中5大過程20個子過程從邏輯到內容都基本滿足全面風險管理（ERM）的八個要素，為建行實施全面風險管理，為建立風險管理的長效機制奠定了良好的基礎。

　　但他同時也承認，建行和先進銀行相比，在風險控制方面還有差距，特別是