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日前，英國渣打銀行資深經濟學家王志浩博士在接受記者采訪時表示:中國經濟雖然仍保持著強勁的增長勢頭，但也在按經濟周期運轉。他預計，明年中國的GDP增速將回落至8％。隨著GDP增速漸弱，中國有可能會在2007/2008年遭遇通貨緊縮，但不會出現日本在九十年代曾經歷過的通縮陷阱。
這個有地道中文名字的英國經濟學家不贊同一位國內學者“中國已經進入通縮”的
觀點，他認為:中國的銀行體系脆弱，過度依賴投資、注重儲蓄的老齡化人口，這些都與80年代的日本非常類似。即使中國可能遭遇通貨緊縮，如果中國決策推行適當的政策，應該可以避免重蹈日本90年代的舊轍。
王志浩認為，中國能夠避免“日本病”的關鍵因素有三:第一是中國的匯率政策將避免人民幣大幅度升值。從7月21日人民幣兌美元重新估值，到目前的升幅已逾2％，今后三年還有可能升值3％以上。即使按照一些分析家預計的5％—10％的升幅，也不會出現像日元升值那樣的巨大變幅。
第二是中國的銀行體系不會停止提供貸款。盡管中國銀行體系的不良貸款還有可能繼續上升，中國的商業銀行雖已商業化，但仍從屬于政府。日本的現貨幣傳導機制崩潰導致中央銀行無法對貸款行為施加影響。這樣的情形不會出現在中國。而且中國經濟仍不發達，還有很多有利可圖的投資機遇。
第三是中國沒有嚴重的資產泡沫。日本的經濟危機是由資產泡沫破滅引發的，但中國股市可交易資本近2000億美元，約占中國GDP的12％。近年來中國股市持續低迷，而房地產市場雖然在局部地區出現了些許泡沫，但中央政府在今年4月采取的財政和管理措施，防止了在全國范圍內出現泡沫。
當然還有一些其他因素，如果中國對待債務的態度比日本更靈活，央行的貨幣政策應當能發揮出比上次更大的作用。另外，中國的投資增長將下滑，但不會出現倒栽蔥的局面。
王志浩還就避免通貨緊縮問題提出了四個政策建議:第一是明智地管理匯率，他認為人民幣匯率逐步、適度的升值，如每年2％—3％，并不會損害到出口的增長，相反會促使出口商的升級到價值更大的行業中去。第二是高度謹慎對待資本流動自由化。他認為，中國防止短期資金流入是正確的，而預防短期資金流入的最好辦法之一是增加短期資金流出中國的難度。第三是小心地實行利率自由化，發展其他的非銀行融資渠道。第四是制定溫和的通脹目標。
（編輯：譚捷）
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