常先生是一家科研機(jī)構(gòu)的資深研究員，手上有四五個(gè)生物工程方面的尖端科研成果。這幾天，常先生成了“追星一族”。6月18日，成都高新西區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司成立后，常先生就瘋狂地追逐這個(gè)我省最大也是惟一一個(gè)按國(guó)際慣例運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)投資公司。先是千方百計(jì)地打聽(tīng)公司的聯(lián)系方式，接著死纏風(fēng)險(xiǎn)投資公司的項(xiàng)目經(jīng)理要求得到投資，大有不達(dá)目的不罷休的勁頭。成都市高新西區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司項(xiàng)目經(jīng)理陳蛇說(shuō)，這幾天，像常先生一樣的“求愛(ài)”者至少有上百家企業(yè)和個(gè)人，他們至少帶來(lái)了400多個(gè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資額接近1億元。面對(duì)著這如潮的投資需求，風(fēng)險(xiǎn)投資公司既喜又憂。喜的是，如此豐富的人才儲(chǔ)備和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，印證了風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)前景不可限量。憂的是，我省眾多高科技項(xiàng)目持有人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的理解還非常片面，僅停留在單純的對(duì)資金的需求上，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的商業(yè)運(yùn)作模式一無(wú)所知。

　　既想賺大錢(qián)又要留退路

　　據(jù)風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)家劉強(qiáng)介紹，風(fēng)險(xiǎn)投資有兩大特點(diǎn)，一是追求高回報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)投資的投資方式，是在一個(gè)高科技項(xiàng)目的種子萌芽階段，就開(kāi)始以股權(quán)方式參與投資、管理，在項(xiàng)目的產(chǎn)品能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)化生產(chǎn)、有商業(yè)上的收益時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資公司通過(guò)拋售股權(quán)獲取超�；貓�(bào)，然后從企業(yè)中退出，再去尋找下一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資的目標(biāo)。如果說(shuō)以傳統(tǒng)的貸款、直接融資等方式投資傳統(tǒng)項(xiàng)目，回報(bào)率一般在20%左右，那么以風(fēng)險(xiǎn)投資的方式投資高科技項(xiàng)目，回報(bào)率一般就在幾十到幾百倍之間。低于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)投資是不會(huì)光顧的。二是退出原則，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資公司來(lái)說(shuō)，永遠(yuǎn)成為股東就意味著失敗。但在它投資的短暫時(shí)間里，它卻是絕對(duì)的股東，不僅為項(xiàng)目提供資金，同時(shí)也向項(xiàng)目輸入一種商業(yè)模式。

　　明言專(zhuān)投高科技

　　曾經(jīng)有一個(gè)笑話，說(shuō)美國(guó)硅谷的每一棵樹(shù)上都藏著幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資商，只要誰(shuí)在樹(shù)下說(shuō)一聲“我有項(xiàng)目”，這些風(fēng)險(xiǎn)投資商就會(huì)從樹(shù)上跳下來(lái)把這個(gè)人包圍。這個(gè)笑話形象地反映了硅谷“太多的風(fēng)險(xiǎn)投資商追逐太少的項(xiàng)目”這樣一個(gè)事實(shí)，這與我省的情況恰好相反。在NASDAQ持續(xù)暴跌的今天，風(fēng)險(xiǎn)投資依然是美國(guó)高科技最主要的投資方式。沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)投資就沒(méi)有硅谷。

　　其實(shí)，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)投資也沒(méi)有我省的高科技產(chǎn)業(yè)。劉強(qiáng)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資在我省雖然還處于起步階段，但是，在我省大多數(shù)近年來(lái)迅速崛起的高科技企業(yè)背后，幾乎都可以找到風(fēng)險(xiǎn)投資的影子，這些企業(yè)在起步階段，都不同程度地受到過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資的關(guān)照，這已經(jīng)是一個(gè)公開(kāi)的秘密了。我省一家高科技上市企業(yè)有關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)明確地說(shuō)，公司起步時(shí)，得到國(guó)內(nèi)一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投入。目前，公司正和一家著名的國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資公司合作，幾乎所有的科研項(xiàng)目都拿給該公司，由該公司確定風(fēng)險(xiǎn)投入，如果項(xiàng)目成功后沒(méi)有買(mǎi)主，上市公司則承諾無(wú)條件收購(gòu)。

　　面臨三大困擾

　　據(jù)了解，四川目前風(fēng)險(xiǎn)投資的總規(guī)模不超過(guò)10億元，公司僅10余家。大致說(shuō)來(lái)，這些公司有三種類(lèi)型，一是有政府背景的投資公司嘗試做風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)；二是川內(nèi)一些上市公司相繼成立了自己的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，；三是一些民營(yíng)性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我省的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)還處于蹣跚起步階段，存在的問(wèn)題很多。首先是新瓶裝舊酒的問(wèn)題。一些公司打著風(fēng)險(xiǎn)投資的牌子，其經(jīng)營(yíng)理念、內(nèi)部運(yùn)作模式與國(guó)際意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資公司可以說(shuō)是風(fēng)馬牛不相及。這些公司走的路子和傳統(tǒng)的投資公司幾乎沒(méi)有兩樣。其次，我省現(xiàn)在還沒(méi)有關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)政策法規(guī)，所以，我省目前的風(fēng)險(xiǎn)投資玩的還是“沒(méi)有游戲規(guī)則的游戲”。三是我省還沒(méi)有形成風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制和平臺(tái)，包括二板市場(chǎng)、技術(shù)交易市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等，風(fēng)險(xiǎn)投資體系還有待建立。最后是缺乏民間資本的參與。國(guó)外民間資本進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域是通過(guò)私募基金的形式來(lái)實(shí)現(xiàn)的。在《投資基金法》未出臺(tái)的今天，顯然還不具備民間資本規(guī)模參與風(fēng)險(xiǎn)投資的條件。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資在我省的發(fā)展前景如何？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，四川作為我國(guó)的科技大省，高科技項(xiàng)目豐富，高科技人才多多，高科技產(chǎn)業(yè)已經(jīng)具有一定的基礎(chǔ)，因此，四川具有發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的基本條件。(記者 譚杰)