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晨報(bào)訊(記者劉書) 面對(duì)普通百姓對(duì)國債異乎尋常的熱情，國務(wù)院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟(jì)研究所副所長陳淮提出，這與我國債市品種太單一不無關(guān)系，千軍萬馬走國債獨(dú)木橋的現(xiàn)象應(yīng)該由豐富的債市改變。
陳淮分析，普通百姓爭購國債，說明他們將買國債看成是一種金融投資行為。這就要考慮到投資與收益，要趨利避害。而國債利率比儲(chǔ)蓄高，不上利息稅，又可享受隨時(shí)支取的
方便，是目前狀況下一種最理性的投資行為。尤其適合投資方式比較保守的北京人。
北京人比較保守的投資意識(shí)與方式的形成，與經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、人文諸多方面的因素都有關(guān)系。比如國家絕大部分大機(jī)關(guān)都在北京，有大量公務(wù)人員，加上北京的老年人比較多，又受到京派穩(wěn)重文化氣息的影響，使得他們的投資方式比較保守，是國債購買最適合的人群。這一點(diǎn)與上海、深圳相比，的確有一定的地域差別。
保守的投資方式表現(xiàn)出北京人對(duì)金融信息的敏感程度不夠。拿股票投資來說，北京人開的賬戶資金進(jìn)進(jìn)出出的頻率遠(yuǎn)低于深圳和上海。他們往往是買了一只股票放在那兒就不動(dòng)了，過個(gè)半年再看看。
北京人對(duì)國債如此熱衷，也說明普通百姓現(xiàn)有的投資渠道太少、太單一。豐富的債市亟待建立起來，各種各樣的企業(yè)債券就非常適合普通百姓。因?yàn)檫@種投資的風(fēng)險(xiǎn)比較明朗，也有基本的預(yù)期。更重要的是，債市的搭建與活躍，可以將百姓現(xiàn)在一個(gè)臺(tái)階一個(gè)臺(tái)階的投資渠道，變成一個(gè)斜坡式的區(qū)間，在這樣的區(qū)間內(nèi)由豐富的債市品種充當(dāng)一個(gè)個(gè)的點(diǎn)。
企業(yè)債券是成熟資本市場的寵兒。在國外，由政府債券與豐富的企業(yè)債市構(gòu)建的市場十分強(qiáng)大。期限從半年到幾年、到20年、50年，還有99年的，非常靈活。這些債券又在二級(jí)市場進(jìn)行反復(fù)交易。二十世紀(jì)80年代以來，美國企業(yè)從股票市場贖回了約6000億美元的股票，同時(shí)在債券市場上增加了一萬億美元的債券，發(fā)行債券已成為許多美國企業(yè)外部籌資的主要渠道。-晨報(bào)資料
我國企業(yè)債券的整體發(fā)債規(guī)模很小，每年只有200億到300億的規(guī)模。專家認(rèn)為國債的發(fā)行量已基本見頂，可以預(yù)期，債券市場未來的火爆不可避免。做大債券市場，特別是企業(yè)債券市場，擺脫企業(yè)直接融資過分依賴于股票發(fā)行的局面，對(duì)整個(gè)資本市場的穩(wěn)定乃至健康發(fā)展將大有裨益。
在一個(gè)成熟的資本市場，債券市場所占比例要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票市場所占比例，大致情況是股票市場占20%至30%，債券市場占70%至80%。西方發(fā)達(dá)國家企業(yè)的債權(quán)融資比重往往數(shù)倍于股權(quán)融資的比重，這個(gè)差額有時(shí)甚至能達(dá)到近10倍。
所屬專題：國債投資成熱點(diǎn)
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