|
袁幼鳴
10月29日，央行上調(diào)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，并放寬執(zhí)行“利率市場(chǎng)化”相關(guān)政策。雖然此次加息幅度不大，但由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部因素之間關(guān)聯(lián)性與靈敏度已經(jīng)形成，以及作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)在全球化格局中重要性日益凸現(xiàn)，這一舉措依然引發(fā)了國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)連鎖反應(yīng)。
更為引人矚目的是，自1996年下半年以來的8年中，中國(guó)內(nèi)地利率一直處于“降息通道”，經(jīng)過連續(xù)8次降息，存款利率從10.98%下降至1.98%。去年以來，為是否應(yīng)該“調(diào)頭”加息，眾多學(xué)術(shù)界、實(shí)務(wù)界人士展開了近乎話語(yǔ)混戰(zhàn)的激烈爭(zhēng)辯，直到最近，官方口徑依然為“保持利率穩(wěn)定”。此次突然轉(zhuǎn)變態(tài)度，是否意味著一個(gè)訊號(hào)，“升息通道”由此打開？眼下，中外觀察人士處于分析、揣摩中。
在關(guān)聯(lián)性已經(jīng)形成的狀況下，利率變動(dòng)與普通社會(huì)公眾同樣關(guān)系密切。加息對(duì)股市投資行為影響最為直接，不容忽視的是，其對(duì)家庭金融債務(wù)影響也不小。在該方面，于央行宣布加息后這幾天里，一些專家通過簡(jiǎn)單算術(shù)法“解讀”認(rèn)為，加息對(duì)社會(huì)公眾償還消費(fèi)類貸款影響甚微，實(shí)屬以靜止的眼光看待問題。
不難理解，今后一個(gè)階段，加息對(duì)公眾家庭金融債務(wù)是否構(gòu)成重大影響，關(guān)鍵要看會(huì)否出現(xiàn)連續(xù)加息情況。種種跡象顯示，為實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)，政府部門已經(jīng)基本竭盡行政手段，但對(duì)“行政調(diào)控”的效果評(píng)估卻出現(xiàn)了矛盾與疑問，要點(diǎn)之一為物價(jià)漲幅沒有明顯下降。央行突然加息屬于啟用市場(chǎng)化手段，下這個(gè)決心是權(quán)衡了各種利害得失的結(jié)果(在一定程度上，“忽略”了廣大股市投資者利益受損)。既然決心已下，如果產(chǎn)生了預(yù)期成效并“試驗(yàn)”發(fā)現(xiàn)存在更大調(diào)控空間，繼續(xù)加息可能性難以免除。
假設(shè)真的進(jìn)入“加息通道”，社會(huì)公眾家庭金融債務(wù)問題會(huì)變得嚴(yán)峻起來。近日，有學(xué)者分析認(rèn)為，目前，中國(guó)家庭所負(fù)擔(dān)金融債務(wù)的主要指標(biāo)甚至超過了美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家——引起國(guó)內(nèi)媒體一片嘩然。家庭為甚。大的統(tǒng)計(jì)口徑可能存在疑問，但具體到國(guó)內(nèi)大城市負(fù)擔(dān)有房貸債務(wù)人群，大家切身感受到的債務(wù)承擔(dān)率指標(biāo)即每月家庭收入用于支付債務(wù)的百分比，高比例地較大。數(shù)據(jù)顯示，在上海、北京等城市，就獲得平均收入的家庭而言，“供養(yǎng)”一套80平方米均價(jià)住宅，以加息前的貸款利率計(jì)，超過一半的月收入已經(jīng)用于債務(wù)支出。
處于平均收入水平的居民家庭可能“養(yǎng)”不起房，“民生”不易，自然屬于政府出臺(tái)宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)必須考慮的因素。這牽涉復(fù)雜的關(guān)系排列，不僅僅是經(jīng)濟(jì)問題，甚至考驗(yàn)著決策者的執(zhí)政能力。于“微觀”和個(gè)別化層面，公眾自身則需要未雨綢繆，技術(shù)性地應(yīng)對(duì)加息可能導(dǎo)致的變化與后果。
首先，正視加息的背景與可能趨勢(shì)，公眾應(yīng)具有順應(yīng)性調(diào)整家庭金融債務(wù)結(jié)構(gòu)的意識(shí)。也就是說，一旦“加息通道”打開，要盡可能減少家庭負(fù)債總額。對(duì)于部分既舉債同時(shí)又投資股票市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)的公眾來說，堅(jiān)決撤出投資資金，以減輕金融負(fù)債盤子，屬于應(yīng)該認(rèn)真考慮的選擇。
其次，加息的顯著目的之一是從供應(yīng)與需求兩頭著手，遏制房地產(chǎn)市場(chǎng)過熱。近年來，由于“歷史欠債”過大，城鄉(xiāng)居民改善居住條件起點(diǎn)低下，真實(shí)消費(fèi)需求旺盛是房地產(chǎn)市場(chǎng)火爆的主要原因；同時(shí)，低利率對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)與銷售的刺激作用也“功不可沒”。在加息的背景下，對(duì)于投資性貸款購(gòu)房，公眾必須持有慎重態(tài)度。要高度警惕房?jī)r(jià)漲幅趨緩，甚至市場(chǎng)交易價(jià)下降，而貸款的資金成本攀升狀況出現(xiàn)——通俗地說，就是“吃雙面耳光”。
事實(shí)上，宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化與普通公眾利益產(chǎn)生關(guān)聯(lián)并非剛發(fā)生的事，只不過到眼下階段，關(guān)聯(lián)面已越來越廣、關(guān)聯(lián)度已越來越高。應(yīng)該看到，幾乎所有的重大經(jīng)濟(jì)政策變化均會(huì)導(dǎo)致不同主體、不同行為的利益得失——它屬于日常生活中必須具有的“方法論”之一。當(dāng)前，公眾應(yīng)警惕并預(yù)防加息致使家庭金融債務(wù)惡化。
| 
