本報記者張卉左穎

　　今日新聞事件

　　中國有了最長期限國債

　　記者今天從財政部獲悉，財政部將于本月31日至8月7日期間發行為期20年的長期國債。國債發行結束后將在證券交易所上市流通。據財政部公布的文件，國債采取招標方式發行，招標的時間是本月29日上午10時30分到11時，投標利率區間為4.25%至5.25%。著名經濟學家高培勇先生說：“這樣一個百分點活動區間可以反映中國金融界對經濟走勢的一個預期，一方面說明中國金融界對將來的利率預期不高，另一方面，也說明中國金融界對中國未來20年間經濟的穩定發展有信心，預計通貨膨脹率也不會高。”

　　這是我國建國以來首次發行的20年長期國債，是繼上個月發行120億元15年期長期國債后又一次發行長期國債，也是目前為止我國發行的最長期限國債。本期國債采取場內掛牌和簽訂分銷合同的方式按面值分銷，屆時，所有在上海證券交易所和深圳證券交易所開立了證券賬戶的各類投資者都可以購買。財政部國庫司負責人透露：此次國債發行總額為160億元，利率是半年結算一次。

　　今日特別關注

　　如何買賣20年長期國債

　　相信留在大部分北京人腦子里關于國債的觀念都是和排隊搶購聯系在一起的。事實上，那是指通過銀行發售的憑證式國債。而我國此次國債發行是通過證券交易所市場進行的。

　　高培勇先生說，將要發行的20年長期國債和以前老百姓排大隊買的國債是兩種不同的國債，一種是通過銀行的承購包銷，財政部把部分國債包給各銀行銷售，銀行有責任和義務把它賣給百姓，理論上這是一種憑證式國債，是不可轉讓的證券，購買者是惟一的和最后的持有者，債券到期后，由持有者直接到銀行兌現；我們可以通俗地把這種銷售方式理解為供銷之間見面的零售式。由于老百姓缺乏相應的消費和投資渠道，這種中、短期的憑證式國債因其低風險、高收益而被很多普通百姓看好，幾度形成熱銷局面。

　　另外一種就是此次通過交易所發行并掛牌上市交易的國債，從理論上講，這是一種可轉讓的記賬式債券，購買者不一定是最后的持有者。通俗地講，這種銷售方式是搞批發，一般而言，這種國債首先由券商購買，然后上市交易，券商完全根據市場的需求來安排國債的買賣。當然，作為國債，它們在安全性上是一樣的。人民大學趙錫軍教授說，開發這種新的債券品種無疑增加了投資者買賣債券的選擇，增加了股民新的投資渠道，由于長期國債在20年的時間里，每天都會掛牌交易，想買債券的股民再也不必排長隊了。

　　有需要就有市場，高培勇先生說，對不同的人就要發行不同的國債。有的百姓不熟悉證券知識，沒有時間專門關注債券市場的變化，自然就比較喜歡不可轉讓、操作簡單、可以直接兌現的憑證式國債。有的百姓以炒作證券為生，自然要求得到可以交換和轉讓的記帳式國債。

　　今日本報專訪

　　今后可像股票一樣交易

　　即使不出現前一段搶購國債的局面，20年長期國債也不會受冷落，對于29日的競標場面高培勇先生表示樂觀，“券商對長期國債會很有興趣，購買熱情會非常高”。信用好、風險小、不交利息稅、流通程度高，還可以炒作，這都是長期國債的優點。另外，證券交易所本來就是一個國債資源緊俏的市場，目前，交易所市場上，國債品種少，而此次發行量也只有區區160億，這些都勢必造成良好的銷售前景。今天上午，華夏證券債券部的樊女士證實了專家的這一預測，她表示華夏證券對本期國債發行的市場前景十分看好。

　　據趙錫軍教授分析，在我國的整個證券市場中，股票市場相對發達，無論上海交易所還是深圳交易所上市交易的都是股票。而債券一直比較弱，目前還主要集中在國債一塊，而且國債的大部分都是短、中期債，10年以上的長期債很少。現在由非銀行的機構而不是銀行來發行國債，打破了一貫國債由銀行發售的局面，承擔國債銷售的承銷商更加廣泛，據悉，這次長期國債的發行，承銷證券商有29家證券公司、保險公司、信托投資公司。今后，國債在市場上可以像股票一樣交易，銷售方式也變得更符合市場原則。

　　記者從財政部獲悉，在將發行的這期國債中，利率將采取招標的方式決定，最高中標利率將成為本期國債的票面利率。此次發行的20年期國債是固定利率附息債即國債的利率是固定不變的。長期固定利率債券由于可以反映對將來相當長的一段時間內對于利率走勢的一種預期。

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　　20年償還緩解國家壓力

　　此次發行的20年長期國債是我國歷史上年限最長的國債，就期限而言，借還周期長的長期國債，可以減輕國家的償還壓力，以前，中、短期的國債發行較多，造成償還期限比較集中，合理有計劃地發行長期國債，有利于形成短、中、長合理結合的國家債務結構，分散償還壓力和償還時間，更有利于償還。對此，財政部國庫司的負責人解釋說，此次發行的20年期限的長期國債不僅可以支持國民經濟和社會事業的發展，而且可以將我國的國債市場再向前推進一步。閻彤攝