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　　1999年11月25日，浩倫農業與天時軟件在香港聯交所掛牌交易，醞釀達10年之久的香港創業板市場終于誕 生了。此后，創業板市場以每月上3只股票的速度不緊不慢地進行著擴容。截止到今年3月17日，該市場共有上市公司16 家，其中1999年上市的有7只股票，今年到目前為止有9只股票上市，總市值約830億港元，每日成交金額約占香港股 市總成交金額的5%-8%左右。從目前來看，創業板市場與香港主板市場相比具有以下兩個明顯的特點。

　　鮮明的行業特點上市公司行業分布主要集中于互聯網、計算機及電訊等“熱門”高科技產業。其行業分布具體情況為 ：互聯網產業有5家，包括：tom.com，香港網、新意網、中華數據和亞洲訊息；計算機軟硬件設備制造業有3家，包 括：松景科技、乾隆科技和天時軟件；電信及數據通訊業有3家，包括：大誠電訊、長遠電信和愛達利網絡；農業1家，為浩 倫農業；醫藥類1家，為上實醫藥；化工行業1家，為遠東化聚；信息家電行業1家，為裕興電腦；公用事業1家，為華燃氣 ；從這些可以看出，創業板上市公司涉及8大行業，其行業分布的特點，主要是集中于互聯網、計算機及電訊數據傳輸等“熱 門”高科技產業，三類合計有11家上市公司，占創業板全部上市公司的70%，充分反映了創業板為高科技和增長企業而設 的運作理念。

　　業務發展潛力巨大上市公司盈利能力并不明朗，但具發展潛力。根據創業板上市規則，該板對申請上市的公司不設盈 利要求，但公司須顯示有兩年的“活躍業務紀錄”，且“須主力經營一項業務而非兩項或多項不相干的業務”。我們參照下表 可知，該板的上市公司有6家左右是連續虧損的，有的公司則有明顯的盈利倒退的現象，許多公司在短期內盈利能力并不明朗 。但與這種盈利不明朗情形相對應的是，各公司都積極表現出對未來發展的十足信心。

　　有的上市公司有大財團做后盾，不斷表現有大資金或優質資產注入，如：tom.com和新意網。tom.com 有李嘉誠系的和黃、長實和盈動做大股東，發揮空間無限；新意網由郭炳聯做主席，現時第一大目標是擠身本港二十大藍籌之 一。有的公司具有獨特的業務切入點，在業內獨占鰲頭，如中華數據、愛達利網絡和亞洲訊息；有的業務開展扎實，有很好的 基礎，并準備搶占新興市場，如上海醫藥，長遠電信，裕興電腦。這些情形都表明，創業板市場與主板市場相比，不明朗因素 更多，風險更大，市場的參與者需要更成熟的投資理念。

　　國泰君安證券梁之平