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日本舉債重建 市場擔憂日元及日債價格將推低

http://www.sina.com.cn  2011年04月11日 08:48  中國新聞網(wǎng)

  中新網(wǎng)4月11日電 中新網(wǎng)金融頻道由港媒獲悉,日本強震及核災(zāi)打擊本國經(jīng)濟,未來為應(yīng)付重建,日政府計劃發(fā)行超過10萬億日元緊急債券。雖然股神巴菲特唱好及95%國債由日本人持有的這道防止債務(wù)海嘯的“防波堤”,但市場人士憂慮,日本大量舉債將推低日元及日債價格,理財師建議對日本資產(chǎn)及日債等投資“避之則吉”。

  截至去年底,日本政府的債務(wù)總額達1,100萬億日元,是該國GDP的兩倍以上,大大超過希臘的120%,更遠越國際公認的60%國家債務(wù)安全線。

  日本國債五大風險

   1. 日本國債泡沫爆破。日本政府近年債臺高筑,2010年日本債務(wù)占GDP的比重達229%,遠超希臘的120%,更是大大超越了國際公認的60%國家債務(wù)安全線。

  2. 稅收不足以償債。日本2010年預(yù)計有37.4萬億日元稅收,收入少于增發(fā)國債額度,且是有史以來借債第一次超過稅收,日本只能以發(fā)新債抵償舊債。

  3. 貨幣匯兌風險。以出口導向經(jīng)濟的日本,不樂見日元升值,這政策必加大日本國債的投資匯兌風險,外國投資者屆時將得(債息收入)不償失(日元換回美元)。

  4. 買入長期套牢。日元資產(chǎn)的流動性遠遠低于美元及歐元,少有新的投資者肯去接盤。

  5. 信用評級降低。鑒于日本不斷膨脹的債務(wù)和風險,標普1月27日將日本的評級由“AA”調(diào)降至“AA-”,穆迪于2月22亦將日本“Aa2”信用評級的展望由“穩(wěn)定”調(diào)降至“負面”。日本評級可能會再被下調(diào)。

  長期零利率 日債海外乏銷路

  截至4月8日數(shù)據(jù)顯示,10年期日債息率只有約1.3%,是七大工業(yè)國(G7)中最低,同樣10年期的美國國債則有3.25%,隨時“爆煲”的“歐洲”國家希臘,更高達12.58%,仿如高利貸。加上經(jīng)濟為出口導向型的日本,一直傾向?qū)⑷赵幍退健=耆毡居忠蚓薮髠鶆?wù)和赤字,令其信貸評級被下調(diào),故日本債券在海外幾乎沒有銷路,只有各國央行持有少量作為外匯存底。

  “防波堤”助力 未重蹈希債危機

  事實上,日債的最大買家是日本國民及日本企業(yè),持有率占95%,而且屬長期持有,可謂是一道防止債務(wù)海嘯的“防波堤”。原因是日本銀行零利率,他們唯有以買債券來取代存款,免卻匯兌的風險;同時,由于日本經(jīng)濟不景,很多中小企經(jīng)營困難,還不起貸款的風險增加,銀行向企業(yè)放貸也不積極,日本的銀行也只好投資相對安全的日本國債。正因為有國民“埋單”,日本的國債總額即使突破了當?shù)谿DP的兩倍,仍沒有發(fā)生像希臘那樣的主權(quán)債務(wù)危機。理論上,只要繼續(xù)有國民付鈔,日本政府仍可繼續(xù)發(fā)債。(中新網(wǎng)金融頻道)

  

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