曹開虎

　　澳大利亞計劃征收暴利稅的消息，讓在澳大利亞已經投資和正在考慮投資的外國企業感到緊張，一些企業可能將放緩赴澳投資的步伐。

　　“這個政策肯定會對企業投資成本和利潤有影響，我們正在對影響進行全面評估。”中鋼集團總裁黃天文昨天接受《第一財經日報》采訪時說。

　　寶鋼集團董事長徐樂江也認為，澳大利亞開征資源稅的舉措將會使中國企業赴澳投資趨于謹慎。

　　不過并非所有人都是悲觀的，亦有一種觀點認為，由于澳大利亞的新稅收政策實際上是在鼓勵開發低品位礦山，新政最終將增大全球的資源供應量。

　　投資利潤空間大幅萎縮

　　5月2日，澳大利亞政府宣布，計劃從2012年7月開始，對資源開采類企業開征高達40%的資源稅，以支付日益升高的基礎設施建設投資及退休金。

　　這個提案公布第二天，去年創造了中國收購澳大利亞礦業公司交易額紀錄的兗州煤業（00282.HK）H股盤中一度下跌8%。2009年，兗州煤業以33.33 億澳元在澳大利亞收購了Felix煤礦100%股權。

　　不僅是兗州煤業，澳大利亞、香港市場采掘板塊均大幅下跌，不過內地A股市場反應相對較小。

　　鞍鋼集團副總裁白靜瀑也告訴本報，公司正在分析評估澳大利亞資源稅新政對澳大利亞投資項目的影響，并預計會對公司的投資項目成本產生影響。至于新政會否導致公司放緩在澳大利亞投資的步伐，白靜瀑表示將視形勢來定。目前鞍鋼集團以36.28%的持股充當澳大利亞金達必礦業公司的第一大股東。

　　黃天文也持有這種觀點。他說，公司目前還沒有定下是否要放緩在澳大利亞的投資步伐，目前還在進行評估，要根據評估的結果再做決策。2008年，中鋼集團曾以14億澳元收購澳大利亞中西部礦業公司（Midwest Corp）。

　　不僅是中國企業開始變得謹慎起來，其他國外企業亦如此。昨天，全球第六大綜合礦企瑞士斯特拉塔公司（Xstrata）發布公告表示，公司決定暫停在澳大利亞的銅礦勘探，以評估新征資源稅的影響。

　　“兩拓”強烈反對

　　反應最強烈的不是外國投資者，而是受影響最大的澳大利亞本土礦業公司。這些公司已經開始高舉反對大旗。

　　5月4日晚，力拓與必和必拓高層向澳大利亞總理陸克文表達了反對征收暴利稅的立場。最近幾年，受益于全球經濟增長尤其是中國經濟騰飛，澳大利亞礦業公司賺得盆滿缽滿。

　　以鐵礦石為例，自從中國鋼鐵企業在2003年歲末加入全球鐵礦石價格談判以來，鐵礦石價格持續大幅上漲。目前澳大利亞鐵礦石噸礦開采成本僅有一二十美元，而價格已經賣到了上百美元，當地鐵礦石企業一直在享受暴利。

　　力拓與必和必拓就是最大的既得利益者，所以兩家企業也是最強烈的反對者。

　　為了獲得政治優勢，澳大利亞保守黨也已表明將在國會參議院反對新稅政策。

　　中銀國際分析師劉志成認為，必和必拓等大型礦業公司將要求把更多項目列為可扣減項目、調高正常資本回報標準并降低稅率，還可能要求對宣布新稅前進行的投資給予稅收優惠。“因此，最終提案可能與政府的當前版本有較大差異。”劉志成說。

　　對下游長期利好？

　　雖然暴利稅開征將使在澳投資礦業的利潤空間縮小，但是對于資源行業的下游用戶而言，并不完全是壞消息。

　　“出于增加可抵扣成本的目的，我們認為澳大利亞企業的開采習慣將發生改變。”申銀萬國分析師詹凌燕認為，在新稅的政策影響下，澳大利亞礦業企業將對開采難度較大、成本較高的資源進行更充分的開發，同時在政策允許范圍內加大資源勘探力度及并購力度。

　　新稅則的細則規定，允許企業將存量資產的賬面價值在起征后的前5年進行抵扣，從而避免新資源稅賦給企業帶來過大的資金負擔，企業在起征前5年的稅基是，礦產銷售收入減去可抵扣成本（含探礦成本）、當期可抵扣的資產價值和可遞延的虧損。

　　而在新稅則實施前，企業對開采難度大、成本高的資源基本回避，新稅制將鼓勵企業最大程度開發資源，減少資源開采中的浪費。

　　詹凌燕預計，2012年之后澳大利亞新資源的發掘與發現將明顯增加。這有利于目前飽受資源短缺之苦的下游行業。

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