◆經(jīng)濟導報 記者  周曉艷 時超

　　通脹——管理通脹預期 中國壓力更大

　　本輪對話前，一個現(xiàn)象不容忽視，那就是全球性通脹預期不斷增強。受金融危機后全球政府擴大公共支出的影響，一些資源型國家從金融危機中迅速恢復并保持了強勁增長，由此帶動了世界經(jīng)濟的超預期復蘇，從而導致如今的通脹預期日趨強烈。

　　“通脹預期是最終導致通脹的重要原因之一。”姜旭朝表示，通脹一般發(fā)生在經(jīng)濟危機后兩三年內(nèi)，作為全球經(jīng)濟的大國，中美兩國都不可避免地會受到影響。從數(shù)據(jù)上分析，中國現(xiàn)在面對的通脹壓力更大一些。

　　導報記者注意到，財政部部長助理朱光耀日前透露的此輪中美對話的議題中，“管理好通脹預期”位列其中。姜旭朝表示，對通脹形成過程中的各種因素，特別是通脹預期進行提前管理，是防止通脹形成的關鍵。同時，在經(jīng)濟恢復階段，如果能夠很好地穩(wěn)定通脹預期，則會減弱實際的價格上漲壓力，給經(jīng)濟持續(xù)回升創(chuàng)造好的環(huán)境。    至于中美雙方會就此達成何種合作意向，姜旭朝表示，由于人民幣升值有助于抵抗通脹，所以不排除美國繼續(xù)借此在匯率上做文章，向人民幣升值施壓。但是中國有自身的考量，匯率改革又是一個影響長遠的問題，雙方在這上面回旋的余地不大�！白罱K雙方可能會在財政政策、控制熱錢流動方面達成一定協(xié)議。”

　　匯率——人民幣升值宜小步慢走

　　本輪對話啟動在即，盡管中美雙方目前透露的信息顯示，此次人民幣匯率問題未必成為討論重點，但人民幣是否會重新回到升值通道仍成為各界關注焦點。

　　此前，美國要求人民幣升值的呼聲一直不絕于耳，而中國對此一直保持謹慎態(tài)度，“人民幣問題”是否會在此輪對話中有所突破？范愛軍表示，不論是考慮當前國際經(jīng)濟環(huán)境，還是國內(nèi)經(jīng)濟結構調(diào)整的需求，人民幣升值的預期都會較為強烈，預計會在六七月份有所行動。但以何種方式升值，升值幅度會有多大，還有待考量。

　　范愛軍表示，人民幣升值除了考慮美國帶來的壓力，更多是為了解決國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展中存在的一些深層次經(jīng)濟問題，以及促進國內(nèi)經(jīng)濟結構優(yōu)化。同時，人民幣升值可以解決目前要素收入分配失當，勞動者收入增長緩慢問題；金融業(yè)發(fā)展緩慢，并形成嚴重資產(chǎn)泡沫問題；國際價格體系的失序，特別是資源價格改革調(diào)整中的滯步不前問題等等。

　　至于人民幣升值的過程，范愛軍認為，“美國期望的是一步到位，但這顯然會打擊中國的出口企業(yè)，對世界經(jīng)濟的復蘇勢頭也不利，中國更傾向于小步慢走的模式。”

　　范愛軍表示，人民幣匯率首先要服務中國自身的經(jīng)濟運行需要。給中國出口商留出更多時間來應對匯率變化，同時，也有助于消除長期形成的“浮動恐懼”，釋放明確的信號，防止匯率短期內(nèi)過度大幅波動，進而促使整個匯率形成機制改革的平穩(wěn)推進。

　　貿(mào)易——增不增持美債歸根結底是外貿(mào)問題

　　正因為歐元區(qū)主權債務危機，美國國債又成了“香餑餑”。美國財政部最新國際資本報告顯示，中國3月份凈增持177億美元美國國債，總額達到8952億美元，繼續(xù)成為美國國債的最大持有者；同時，日本和英國也開始大量增持美元；3月份，購買美國長期國債的海外資本凈流入量為1580億美元，是2月份總購買量的3倍。

　　同時，為了彌補刺激性政策所帶來的巨額財政赤字，美國政府“大開印鈔機”，引發(fā)全世界對美元幣值穩(wěn)定性的擔憂。作為美國最大債主的中國，對這一問題的關注更是從未停止。

　　但在目前進出口貿(mào)易失衡的情況下，必須給龐大的外匯儲備找一個出口。由于其他幣種所關聯(lián)的經(jīng)濟體或體量有限，或穩(wěn)定性不足，美元資產(chǎn)在價值貯藏領域也尚存一定優(yōu)勢，且近期歐元貶值較為劇烈，王蔚認為，“兩害相權取其輕”，在可預見的未來幾年甚至十幾年，美債仍將是我國外匯儲備投資的主要方向。

　　當然，我國的外匯儲備來之不易，把寶全部押在美債上也不現(xiàn)實。

　　事實上，還有更好的途徑。王蔚表示，增不增持國債的問題歸根結底是外貿(mào)問題，這應該也是本輪中美對話的熱點之一。只要對美進出口失衡的問題解決好，增不增持國債就不再重要。

　　目前，美國對我國出口可謂是“你愿意給的我不需要，我想要的你卻不給”。王蔚解釋說，“保持領先中國技術15年”是美國出口的潛規(guī)則，我們最需要的高新技術和產(chǎn)品根本無從進口，而美國允許出口的中低端產(chǎn)品，我們自己已能勝任，對美貿(mào)易逆差由此而來，巨額外匯儲備也只能購買美債以保值。

　　不過，美國高新技術正有向我們“開閘”出口的跡象。相比發(fā)行國債、獲取資金來說，擴大出口、增加就業(yè)是美國當前最緊要的任務，王蔚認為，美國極有可能放松部分技術和商品的出口限制，而我國正好可以順勢增加這類進口，外匯儲備也就有了更合理的釋放渠道。

　　歐債——拯救歐洲危機 中美皆需擔當

　　如果說在幾個月前預測這輪對話，人民幣匯率無疑是核心話題。但現(xiàn)在，愈演愈烈的歐元區(qū)主權債務危機成為當之無愧的聚焦點。

　　從希臘危機開始蔓延開來的歐洲債務危機恐慌，已使各國對全球經(jīng)濟的走勢抱有極端憂慮的態(tài)度，很多人都擔心世界經(jīng)濟會二次探底。在這種情況下，中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話就有了全球意義。也就是說，各國都在看中美雙方能否化解矛盾、增加合作，以穩(wěn)定甚至引領世界經(jīng)濟走向新的高度。

　　事實上，中國已有所擔當。5月10日，歐盟決定設立一項高達7500億歐元的“穩(wěn)定基金”。該基金由3部分組成，其中歐元區(qū)國家提供4400億歐元，歐盟從金融市場上籌集600億歐元，剩余的2500億歐元則由國際貨幣基金組織(IMF)提供，這其中當然有中國的貢獻。

　　不過，“穩(wěn)定基金”能否順利實施還存在不少變數(shù)。當7500億歐元方案出臺以后，美國參院以94票對零票通過一項議案，要求IMF內(nèi)的美國執(zhí)行董事對無法收回貸款的國家投票反對借貸。作為惟一在IMF內(nèi)擁有否決權的國家，這一議案如果實施，IMF和歐洲欠債國家的交流通道將被堵塞。顯然，對于美國來說，出資援助或許是履行國際義務的需要，但絕對不是一筆能夠盈利的買賣。

　　更嚴重的是，即使7500億歐元全部順利撥出，仍然不能堵住歐洲國家巨大的債務漏洞。目前，僅希臘、西班牙和葡萄牙的債務總量就超過了1.1萬億歐元，而且，沒有人知道這些債務中哪些是合理欠債，哪些不合理，債務中的利益關系也不明確。

　　但可以肯定的是，在當今“一榮俱榮、一損俱損”的全球經(jīng)濟時代，誰都不會坐視不管，任危機蔓延直至殃及自身，相信本輪對話中，中美兩國尤其是美國應該會拿出更積極的政策來。

　　而我國目前最需要解決的就是對歐出口問題。歐盟國家的財政緊縮政策勢在必行，而且力度可能將進一步加大，很可能令其相對劣勢的競爭力進一步弱化，導致經(jīng)濟增速放緩。我國剛剛抬頭的對歐出口貿(mào)易必須早有準備，以應對這一場“寒流”。但對想要“走出去”的企業(yè)來說，此時到歐洲投資也不失為一個良機。

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　　外媒觀點———人民幣升值或延遲

　　◆經(jīng)濟導報  記者 孫羅南 編譯

　　○CNN

　　美國國務卿希拉里正在率領由奧巴馬政府200多名官員組成的代表團參加即將舉行的戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話。經(jīng)濟話題相當棘手，美國希望中國允許人民幣升值，但隨著希臘危機蔓延到歐洲其他國家，中國很有可能會認為現(xiàn)在不是時候。

　　○彭博社

　　此輪對話恰逢中美兩國正試圖改善關系之際。“就好像兩個國家曾走到了懸崖邊緣，在看到下面萬劫不復的深淵后，他們選擇了退后�！笨▋�(nèi)基國際和平基金會研究員Smith認為，“現(xiàn)在的態(tài)度是，我們希望能成為合作伙伴，能把時間花在討論符合雙方最大利益的問題上�！�

　　○《華爾街日報》

　　加拿大皇家銀行策略師Jackson認為，此輪中美對話過后的幾天內(nèi)，中國不太可能宣布任何重要改革。有關人民幣升值的問題，不得不等到下個月的G20峰會前夕見分曉。

　　○美聯(lián)社

　　歐洲情況的不確定性為中美對話增添了緊迫性。隨著歐洲債務危機的深化，北京在人民幣與美元脫鉤問題上，與預期的行動相比似乎又往后退了一步。美國商務部長駱家輝拒絕就貨幣問題直接發(fā)表評論，但他表示，此輪對話遭遇了一個偶然的時間點———歐洲國家在極力控制不斷膨脹的債務。

　　○《商業(yè)周刊》

　　盡管對此輪對話期望值較低，但為期兩天的會談是中美關系復雜程度的有力證明。“中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話和G20峰會召開前的種種信號，使得市場對人民幣預期升值，但我不這樣認為。”東方匯理銀行經(jīng)濟學家Kotecha表示，“歐元的下跌和歐洲的債務危機已經(jīng)拖延了人民幣匯率改革的步伐。”

　　○路透社

　　美國將在第二輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話中繼續(xù)敦促中國允許人民幣升值，但貿(mào)易問題似乎是美國更為關注的焦點。此輪對話將是中美兩國從現(xiàn)在到6月底一系列會談中的重要一役，奧巴馬政府將在這些場合溫和地敦促中國。

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　　◆延伸閱讀

　　首輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話在中美關系、中美經(jīng)濟、金融及相關領域的合作；中美在全球性問題上的合作；中美在國際地區(qū)問題上的合作；中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話機制等5個方面取得成果。

　　對話成果落實情況

　　1.戰(zhàn)略方面

　　(1)中美關系在跌宕中深化，但仍凸顯“兩面性”

　　(2)中美在能源氣候問題上合作與分歧并行

　　(3)美國核立場轉(zhuǎn)變

　　(4)對話機制走向未來

　　2.經(jīng)濟方面

　　(1)中國調(diào)結構擴內(nèi)需任重道遠；美國赤字外債居高不下

　　(2)中國QFII逐步發(fā)展，美國金融監(jiān)管改革試航遇阻

　　(3)中美貿(mào)易大戰(zhàn)愈演愈烈

　　(4)世行工作有突破，IMF改革無進展