王云/編譯   

　　7月27日出版的美國《商業周刊》發表文章指出，美國對中國和其他新興市場的強勁出口將有助于穩定美國的經濟，但美國的需求太疲軟，無法對世界經濟增長提供傳統支持。

　　兩年前，脫鉤論風靡一時。該理論認為，由于美國以外地區的經濟發展迅速，世界經濟增長不再依賴美國。但隨著美國的經濟衰退演變成一場全球性危機，脫鉤論遭到了摒棄。如今，脫鉤論又卷土重來。在以前的全球經濟復蘇中，美國總是經濟增長的火車頭，因為對外國造商品的需求增長有助于海外制造商的恢復。此次帶領全球經濟復蘇的火車頭將來自東方，尤其是中國和亞洲其他新興經濟體。

　　美國最近的貿易數據充分說明了這一點。5月份進口持續下滑，并且下滑趨勢將持續一段時間，因為美國消費者仍受縛于疲軟的勞動力市場和增加儲蓄的需要。然而美國的出口目前比較穩定，這主要得益于對中國和其他亞洲國家的出貨量大幅增加。自1月份以來，美國對日本以外亞洲國家的出口增長了22%，占美國出口增長的75%。

　　美國5月份的出口增長了1.6%，而進口則下降了0.9%。因為出口增長而進口下降，美國5月份貿易赤字從4月份的288億美元降至260億美元，是自 1999年末以來的最低水平。經通貨膨脹調整后，經濟學家認為，美國赤字收縮幅度將為第二季度的實際國內生產總值(GDP)增長率增加一個多百分點。雖然美國實際GDP預計仍將下降，但赤字減少放緩了經濟收縮的步伐。

　　摩根大通的經濟學家估計，亞洲地區第二季度的工業生產按年率計算增長了30%。由于制造業幾乎占亞洲新興市場GDP的30%，因此工業生產的反彈也許為亞洲第二季度的經濟增長增加了九個百分點。而該地區的強勁增長也帶動了美國的出口。

　　出口增加和消費支出更加穩定也為美國制造業的復蘇提供了支撐。美國6月份的工業生產下降了0.4%，預計今年夏天將會實現增長。汽車業將發揮重要作用。由于克萊斯勒和通用汽車破產，第二季度的汽車庫存暴跌。巴克萊資金公司經濟學家估計，7月份美國工業生產將增長2.1%。

　　當然，光靠出口帶動也不行，美國維持任何與庫存有關的產量反彈將依賴于需求的增長。然而，美國消費者不像以往那樣有能力提供支持。在20世紀70年代經濟復蘇中的第一年，消費支出平均對實際GDP的總體增長貢獻3.5個百分點。但如今這種可能性幾乎不存在。美國消費者在削減汽車、電子產品和服裝等方面的支出，而這些通常是進口的。

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